創新，加速！

在集采浪潮的強力倒逼下，創新轉型成為國內醫藥企業謀求增長的必由之路。

然而，創新藥研發“十億資金、十年周期”的雙十定律，卻構筑起極高的行業門檻，讓眾多企業在轉型之路上舉步維艱。

面對資金與時間的雙重枷鎖，華東醫藥卻強勢破局！

首先，財富積累突破資金桎梏。

眾所周知，創新藥研發向來是“燒錢大戶”，動輒數億元的前期投入，疊加不足10%的臨床試驗成功率，使得試錯成本居高不下，也讓眾多創新藥企陷入融資困境。

但華東醫藥卻憑借深厚底蘊逆勢而上。

作為一家深耕醫藥行業三十年的老牌企業，在國內集采實施前，公司就憑借百令膠囊、阿卡波糖等年銷售額數十億元的明星單品站穩市場。在十年前，公司營收便已突破百億元大關！

這份積淀也成功轉化為了公司堅實的資金實力。2020年，華東醫藥的貨幣資金就高達31.98億元。

隨著公司業務版圖的持續拓展與經營業績的穩步提升，這一數字也在2024年增長至52.76億元。

俗話說“手中有糧，心中不慌”,充裕的資金儲備也為華東醫藥筑牢了創新研發的底氣。

近年來，公司研發費用逐年攀升。2020-2024年，公司研發費用從9.27億元增長至14.26億元，研發費用率也由2.75%提升至3.4%。可見公司深耕創新藥領域的堅定決心！

其次，并購聚力跨越時間壁壘。

時間因素往往容易被忽略，但在創新藥研發賽道，時間困境卻遠比資金問題更棘手。

資金尚可通過融資、合作籌措，時間卻無法“拆借”，一旦錯過研發黃金期，市場機遇便再難追回。

因此，隨著創新產品的加速推出，頭部企業的先發優勢持續放大，留給后來者的追趕窗口期正不斷收窄。

而從零開始研發創新藥顯然不現實，因此華東醫藥又充分發揮資金優勢，開啟了加速并購與合作引入模式，迅速補齊短板。

近20年來，華東醫藥累計發起近40起收購兼并,在2024年更是接連達成3起授權合作引入協議，因此被外界冠以“BD狂魔”的稱號。

頻繁的并購合作也推動了公司商譽規模的快速增長，從2020年的14.7億元攀升至2024年的29.13億元，直接翻倍！

值得慶幸的是，盡管商譽規模擴大，但憑借精準的投資眼光，公司新項目均保持穩健運營，已連續三年未計提商譽減值。

而這種對風險的精準把控，也體現在了華東醫藥的賽道選擇上。

近年來，公司精準切入醫美、內分泌、自身免疫等多個千億級火熱賽道，成功開辟出新的增長曲線。

1. 醫美賽道比肩愛美客。

2018年，華東醫藥才正式入局醫美領域。

雖起步較晚，但憑借強大的資本運作能力，公司先后快速收購英國Sinclair等多家醫美企業，迅速搭建起完整的醫美產業鏈。

2021年，公司核心產品“少女針”正式上市，僅三年時間，2024年醫美板塊的營收便飆升至23.26億元。

要知道，深耕醫美近20年的愛美客，2024年營收也不過30.26億元。而華東醫藥僅用短短數年，醫美業務營收便近乎追平愛美客，締造了新的行業神話！

值得一提的是，醫美行業具有“一旦使用、終身復購”的成癮性特征，而目前國內市場醫美滲透率仍處于較低水平。

數據顯示，2024年國內醫療美容行業規模已突破2700億元，預計到2030年將攀升至6400億元，展現出巨大的市場增長空間。

1. 內分泌領域押注GLP-1。

2017年，諾和諾德的司美格魯肽減肥適應癥獲批上市。作為一款GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）類藥物，司美格魯肽的成功上市在糖尿病和減重市場引發強烈震動。

尤其在減重領域，隨著肥胖人群數量逐年攀升，藥物減肥需求日益凸顯。僅在2024年，諾和諾德就靠司美格魯肽斬獲293億美元的營收，可見此賽道價值之大。

因此，華東醫藥迅速布局，在2023年成功獲批同為GLP-1的利拉魯肽減肥相關適應癥，并同時研發司美格魯肽，成為全國首家將司美格魯肽研發推進至3期臨床階段的企業。

為了搶占市場先機，公司還自主研發了單靶點、雙靶點乃至三靶點的GLP-1藥物。

當然，除了醫美和內分泌領域，華東醫藥還在自身免疫、ADC藥物、心血管等多個領域積極布局，構建起豐富的產品管線。

目前，公司醫藥在研項目總數從2018年的不到50個增長至2024年的133個，其中創新產品及生物類似藥項目就有94個，成功補齊了創新藥研發的短板！

然而，機遇與挑戰并存。

在當下這個充滿機遇的時代，熱門賽道的內卷與競爭也愈發激烈。

以GLP-1藥物為例，截至2024年末，國內含有“肥胖”適應癥的項目就多達75項，僅在2024年就有49項具有進展更新。

而在白熱化的競爭賽道上，華東醫藥還手握一張王牌：強悍的營銷實力。

多年來，醫藥商業業務一直是公司營收的主力軍，占比近70%。盡管該業務凈利潤貢獻僅不到20%，但龐大的商業規模為公司積累了扎實的銷售推廣渠道。

也正因如此，多年來公司整體銷售費用率始終控制在20%以下，遠低于恒瑞醫藥、復星醫藥等行業龍頭。

因此，產品研發與市場銷售的強強聯合，也為華東醫藥的業績增長提供了強勁動力。

2024年，公司營收達到419.1億元，同比增長3.16%；凈利潤為35.12億元，同比增長23.72%，創下歷年最佳成績！

最后，總結一下。

如今的華東醫藥，以爆款產品為矛，以銷售實力為盾，在行業發展浪潮中穩步前行。

與此同時，公司還在積極挖掘新的增長機遇，不斷拓展創新邊界，致力于將自身打造成國內創新醫藥領域的“六邊形戰士”，書寫屬于自己的行業傳奇!