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4月17日，華潤啤酒（0291.HK）發布2024年報，營收386.35億元，同比下降0.76%；股東應占溢利為47.39億元，同比下降8.03%。

在年報中，華潤啤酒表示，在公司治理現代化發展方面，集團加快綠色低碳轉型，年內共有兩家啤酒工廠獲得碳中和認證，六家啤酒工廠被評為國家級綠色工廠，使得被評為國家級綠色工廠的數量增加至11家。集團在環境、社會、管治（“ESG”）的表現受到市場認可，明晟給予的評級也上調至“A”級。

資料顯示，ESG用于評估企業在非財務績效上的表現，體現了企業實現可持續發展能力。

僅在2024年，華潤啤酒旗下兩個子公司就因未批先建、安全問題被處罰，其ESG治理面臨著一些挑戰。同時，在經營上，啤酒業務出現業績下滑，白酒業務則依舊占比較小。華潤啤酒將如何推行“啤+白”戰略？

01

因環境問題被罰

2024年3月，金沙縣自然資源局發布了一則處罰公告公告顯示，貴州金沙窖酒酒業有限公司因違反規劃建設，被處以罰款229.45萬元，責令限時整改。公示違規事實為：公司于2022年7月開始，未經有權機關批準，未取得《建設工程規劃許可證》的情況下，在金沙縣民興街道大水社區、光明社區修建制曲八廠房、制酒十九廠。

在2024年報中，華潤啤酒表示，集團于2023年1月10日完成了對金沙酒業的收購，成為集團的簡介非全資附屬公司，納入旗下華潤酒業白酒業務板塊管理。因此，貴州金沙2024及2023年的資料已按相關制度收集、審核并納入本年度ESG報告匯報范圍，2022年同期不屬于本集團附屬公司，資料無法收集及披露。

此次處罰可以算作是金沙酒業的“歷史遺留問題”，但就在完成收購的2023年，金沙酒業就出現了污水排放問題。2023年7月，金沙酒業因違反了《中華人民共和國水污染防治法》第三十九條：“禁止利用滲井、滲坑、裂隙、溶洞，私設暗管，篡改、偽造監測數據，或者不正常運行水污染防治設施等逃避監管的方式排放水污染物”，被畢節市生態環境局發出責令改正違法行為決定書。

在2023年社會責任報告中，華潤啤酒表示，華潤啤酒嚴格遵守國家或地方污水排放標準，制定華潤啤酒與華潤酒業《排污（水）許可管理辦法》《水污染防治管理辦法》等制度文件；推動工廠污水處理系統及排放指標檢測設備全覆蓋，制定嚴于合規要求的內控指標，并與所在地生態環境保護監管部門聯網，實時傳送相關指標數據；制定發布《華潤啤酒水污染防治三年攻堅行動方案》，規劃污水線上監測合規管控、污水預警與應急處置能力建設等六方面任務，推進實施污水線上監測、污水異常攔截、環保專業人員訓練營三個重點項目。

除了白酒業務外，華潤啤酒旗下的啤酒子公司也出現ESG合規問題。

2024年7月，華潤啤酒控股公司天津濱海新區雪花啤酒有限公司因對承包商寧波東君智能裝備有限公司及其分包商天津市龍騰東方建設工程有限公司的安全生產統一、協調管理不到位，未及時發現相關安全問題并督促整改，并被天津港保稅區應急管理局罰款3萬元。

在2022年4月，山東省聊城市生態環境局官網發布行政處罰決定書，決定對華潤雪花啤酒（聊城）有限公司行政罰款24萬元。處罰決定書顯示，2022年1月17日，華潤聊城公司外排廢水化學需氧量濃度為591mg/L，超過排污許可證規定的濃度以及《啤酒工業污染物排放標準》(GB19821-2005)表1中化學需氧量最高允許排放濃度不高于500mg/L的要求，超標0.182倍。

據媒體報道，2016年-2022年期間，華潤雪花子公司多次因環境問題被處罰。

02

“啤+白”遇挑戰

在2024年報中，華潤啤酒表示，集團于2017年啟動“3+3+3”高端化發展戰略，在2023年至2025年推動公司“決勝高端”。2025年是華潤啤酒“3+3+3”戰略的決勝之年，將堅定推進高端化和高質量發展，深化啤白雙賦能以創造更多價值。

2024年，華潤啤酒的啤酒業務營業額364.86億元，同比減少1%。整體啤酒銷量1087.4萬千升，同比減少2.5%。其中，高端及以上啤酒銷量較去年同期錄得超過9%的增長。華潤啤酒表示，由于持續推進的高端化業務策略，帶動平均銷售價格同比上升1.5%。

拉長時間先來看，華潤啤酒的啤酒高端化進程有所放緩。在2019年報里，華潤啤酒表示，受益于品牌重塑戰略，雪花Snow產品結構進一步提升，加上收購喜力中國的影響，中高檔啤酒銷量較2018年增長8.8%，使整體平均銷售價格較2018年上升2.8%。

2022年，華潤啤酒收入353.63億元，同比增長5.6%。高檔及以上啤酒銷量210.2萬千升，同比上漲12.6%；整體平均銷售價格同比上升5.2%。

2023年，華潤啤酒啤酒業務營業額368.65億元，同比上升4.5%。華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量250萬千升，同比增加18.9%；整體平均銷售價格同比上升4%。

由此對比來看，華潤啤酒的啤酒業務收入、高檔酒銷量以及平均銷售價格三者的增長均出現放緩情況。

而華潤啤酒開拓的白酒業務也尚未撐起“啤+白”的戰略。2024年，華潤啤酒白酒業務營業額21.49億元，同比上漲4%，收入規模遠不及啤酒業務的零頭。

然而，入股山西汾酒、拿下山東景芝白酒有限公司40%股權、受讓金種子酒集團49%股權、控股金沙酒業，華潤系在白酒領域的投資超百億元。

值得一提的是，自華潤啤酒控股后，金沙酒業的業績增速放緩。2019年-2021年，以及2022年上半年，金沙酒業分別收入8.78億元、17.67億元、36.41億元及20.01億元；同一報告期內，凈利潤分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元及6.7億元，業績上升趨勢明顯。

目前，華潤啤酒白酒業績主要包括金沙酒業的財務表現。2023年，華潤啤酒白酒業務營收20.67億元；2024年，華潤啤酒的白酒業務營收21.49億元。

在2024年報中，華潤啤酒表示，集團推行大單品矩陣戰略，高端大單品摘要銷量同比增長35%，貢獻白酒業務營業額超70%。

在業績說明會上，華潤啤酒管理層表示，除了摘要酒，考慮恢復銷售“金沙酒”品牌，通過雙品牌運作，提升規模。

目前，華潤啤酒的啤酒業務面臨營收下滑，白酒業務則尚未成為業務支柱，在此關鍵時刻，旗下子公司卻屢遭處罰，ESG面臨諸多挑戰。這對沖擊高端的華潤啤酒來說，增加了不少壓力。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)