四月初，隨著美國宣布實施“對等關稅”政策，向包括中國在內的全球貿易伙伴加征關稅，美股迎來五年來最大跌幅。

一批入局美股的年輕人被炸蒙了。以往美股小幅下跌時，人們還會秉承著“別人冷靜我瘋狂”的原則穩穩加倉，可這波下跌，“真的有些不敢動了”，還有人看著賬戶里近60%的虧損，直接清倉跑路。

這兩年，年輕人紛紛入局美股的背后，大多有著資產縮水的影子，炒美股是他們努力尋找到的“睡后收入”之一。可如今，這塊高地也不再安全。年輕人的心態也變得完全不同：牛市時，仿佛人人都是“年輕版巴菲特”，處處成長起華爾街之狼，如今，人們收獲的最大確定性就是，“巴菲特只有一個”。

文 |王瀟

張輕松

運營 |泡芙

跌得最狠的一次

4月4日，趙宸峰幾乎習慣性地打開股票交易軟件，查看當日走勢。納斯達克指數（以下簡稱納指）下跌5.82%，這個數字讓他下意識瞪大了眼睛，短暫地反應后，他才松了一口氣。就在前一天，趙宸峰看著賬戶里將近60%的虧損，幾乎一瞬間下了決定，果斷清倉所有股票，一氣呵成，一股不留，“還好跑了，有種劫后余生的感覺”。

▲趙宸峰賬戶里出現了將近60%的虧損。圖 /訪談者提供

美股的震蕩發生在四月初，變化似乎是猝不及防的。2號，美國正式宣布實施新的關稅政策，針對不同貿易伙伴加征差異化的關稅。緊接著美股市場陷入混亂，3號納指下跌5.97%，4號依然沒能止住下跌的趨勢，兩天內，納指就下跌了將近12%，美股跌入熊市區間。

這是五年來美股下跌最狠的一次，市場也變得有些陌生。高盛美國交易主管約翰·弗勒德表示，按所有交易所的總成交量衡量，這是美國股市歷史上成交量最高的一個交易日，可稱之為史上最大規模的拋售潮。投資者們也紛紛變得謹慎，不敢逢低買入，而是“尋求去風險化”。

對于大多數人來說，股市下跌時，任何決定都會異常艱難。不管做任何操作，都要經歷一番內心掙扎，大致的回路是：肯定不能跑，跑了就是韭菜，在牌桌上堅持住還有回本的可能，可不跑萬一虧得更慘呢；要加倉嗎，“別人冷靜我瘋狂”，如果是巴菲特會怎么做？

▲股市下跌時，任何決定都會異常艱難。圖 /《大時代》

吳浩然就正經歷著內心的慌亂。美股和A股有所不同，從以往的情況來看，A股熊市長，牛市短，但美股剛好相反，即便有時下跌，也很快就會漲回來，而且一般情況下不會下跌超過3%，“回撤是很小的”。可這次的情況很少見，“都快跌到6%了”，三月底時，美股也經歷過短暫的小幅下跌，那時吳浩然還根據以往的經驗少量加倉，可到了這一波，已經變成了“迷茫啊，只想上天臺靜靜”。

對于股市下跌，吳浩然是有陰影的，他原本買A股，看中白酒和醫療行業，本來小賺了幾萬塊，結果沒來得及跑，一路虧損，倒虧了十幾萬元。如今，他同時玩A股和美股，A股主要投的是創業板，曾經，雖然創業板一直綠，但晚上看美股時，滿眼又變成了一片火紅，“至少東邊不亮西邊亮，有個安慰”。可四月的這一波，美股跌的同時創業板也在跌，“24小時全綠”（在國內支付平臺上購買美股基金，下跌顯示為綠色）。

兩邊股市的雙重打擊，再混雜著原本對股票下跌的PTSD，讓吳浩然變得格外焦慮。他開始頻繁地查看美股走勢，一直看到凌晨一兩點。吳浩然買的美股基金，從軟件里，看不到實時的走勢變化，也就是說，每次查看軟件，看到的都是同樣的數字，但他依然隔幾分鐘就要看一眼，“總感覺沒準多看兩眼，就能再漲回來”。

鄭雨辰也感受到了同樣的慌亂。他定投了美股的基金，幾乎已經養成了習慣，每天早上，都會打開軟件查看收益情況，結果4號打開軟件時嚇了一跳，虧損了1000多元，他買美股基金一年多的時間，即便是虧損，也只虧幾百塊，而這次，“第一回知道原來美股基金還能虧到1000多元”。

自買美股基金以來，鄭雨辰最高就賺過1000多元，那時看到收益，他心想：咖啡錢出來了。結果這回一下虧完了，他感慨，“這咖啡喝早了啊”。

提到股價的上漲和下跌，人們聯想到的往往是眨眼間動輒數百萬元的入賬或損失，要么賺到一套房，要么損失大半家底爬上天臺等各種戲劇性的畫面。但對于大多數初入職場不久，每天疲于奔命的年輕人來說，損失掉的一杯杯咖啡就會帶來真切的遺憾和焦慮，因為很可能，最初投入股市的錢就是靠少喝一杯咖啡或少吃一頓漢堡省出來的。

原本，美股只要一下跌，鄭雨辰都會淡定地加倉，信心十足，但這次，他好像“經歷了炒股以來第一次心態崩潰”，看著一片綠色，頭一次不敢再加。鄭雨辰也很少操作，買了定投以后幾乎不用管，但當地時間9號，納指漲幅超12%，鄭雨辰決定必須得做出行動，抓住這次回彈，趁機回一波血。

為了萬無一失，他甚至特地請教了人工智能。鄭雨辰在A股里買了很多美股的ETF（指數基金），從早上八點半開始，就打開了ChatGPT的對話框，他激動且慎重地打下，“現在是早上八點三十六分，離國內開盤還有將近一個小時，你建議我怎么操作？”

▲鄭雨辰請教ChatGPT要如何操作。圖 / 訪談者提供

也有人依然信心十足，李遠遙在游戲行業工作，他從讀書起就開始斷斷續續買A股，一邊買一邊看理財書學習，可買了五六年，在A股市場就沒賺到過錢。買了美股后才真正體會到“翻身把歌唱”的感覺，去年賺錢的經歷讓他對美股產生了格外強的歸屬感。這波大跌時，李遠遙只覺得機會來了，“必須猛猛加倉”。

▲李遠遙從讀書起就開始看理財書學習。圖 / 訪談者提供

與大多數人的掙扎相比，趙宸峰的離場顯得格外果斷。他玩美股不到兩年的時間，把三萬多美元投進了美股市場，這是他總資產的一半。等到3號清倉時，算上之前賺的已經提出來的錢，“虧了一萬多美元”。

但其實，趙宸峰的掙扎要更早一點。美股的下跌并不是前兩天才出現的，事實上，今年開年以來，就已經出現下探趨勢了。去年年底，趙宸峰感覺量子股好像很火，于是重倉了量子股。一月初，他到日本旅游，一直沒關注美股走勢，等旅游到第三天左右，飛機剛落地東京，他打開軟件查看走勢，沒想到，直接虧損25%。東京的冷風好像吹在心口一樣，趙宸峰當時的第一想法是，“希望飛機重新起飛然后跳下去”。

也是從那時起，趙宸峰開始考慮清倉。那段時間他的想法總是反復，經常晚上睡前還篤定著，“以后再也不玩了，全賣掉”，可等睡一覺醒來，又變得憤憤不平，“就不信了，努努力爭取能回本一點也行啊”。如此反復，一直到四月初終于認清現實——可能永遠都賺不回來了。

還有人早早做出預判，驚險逃過了這一波下跌。張帆在一家互聯網大廠工作，從前年開始炒美股，他的投資風格十分謹慎，在美股只敢買蘋果這類極其穩定的股票，“就像A股里的茅臺一樣，輕易不會出錯”。去年十月份，央行發布利好政策，A股如同旱地拔蔥般拉起一波牛市，在張帆的認知里，經濟發展是有周期的。而在此前的幾年里，A股一直低迷，美股幾乎一直在漲，A股的牛市似乎像是一個信號，他覺得以后國內市場會回暖，于是漸漸把投資重點轉移到了A股。

這一套操作下來，成功避開了這次的下跌，“幾乎沒怎么虧”，但沒有及時賣出的幾支美股還是虧了，有一支直接虧了50%，“只能放著，也拿不出來了”。

年輕版巴菲特

過去的幾年里，有很多人通過美股賺到了錢，也有人產生了一種自己是“年輕版巴菲特”的錯覺。

很多人是在身邊朋友的帶動下投身美股市場的。趙宸峰2022年畢業，總聽說股市一直在跌，因此幾乎沒有買過任何理財產品，只斷斷續續買過少量的債券，投資風格極其穩健。去年，他正在印度尼西亞外派，身邊的同事似乎都在討論美股，“英偉達市值都翻倍了”，趙宸峰總能聽到類似的財富神話，仿佛美股遍地熱錢。

去年以來，炒美股的人的確在變多。2024年，標普500指數（衡量美國大盤股市場的核心指標）全年漲幅23.31%，創下自1998年以來的最佳表現之一；納指全年累計上漲28.64%。美股的強勢表現主要是AI拉動的，很多AI領域的科技公司直接市值翻倍，就拿英偉達來說，全年漲幅超過170%，市值從2023年底的1.2萬億美元飆升至2024年底的3.28萬億美元，翻了將近兩倍。ChatGPT等大模型發布后，人們都在思考如何能從AI領域賺到錢，而買點股票似乎就變成了門檻最低的方式之一。

在中國買美股，有多種門檻不同的玩法。很多入門者會購買指數基金，QDII基金或ETF基金，都可以用人民幣操作，指數基金相當于買入該基金下的一攬子股票或者其他資產，相對于買入單個股票風險更低；如果還想進階，就要換美元直接進軍美股市場，操作就得根據美國的開盤時間，晚上熬夜操作。到了美股市場，也有不同的標的，比起大盤股，市值和流動性更小的小盤股波動更大，也更刺激。要是想賭注更大，有人還會加杠桿，相當于押注，可以成倍押注，賺了翻倍，賠錢也會翻倍。

剛接觸美股時，趙宸峰還很謹慎，不敢隨意操作，進行買入、賣出等任何操作之前，都要深思熟慮。公司財報是必須要看的，新聞也必須要關注，最好再把相應公司的歷史資料全都搜出來研究，每操作一步，都得花好幾天做研究下決定。

如此謹慎了半年，那半年是趙宸峰對自己最滿意的時候，一番研究操作下來，他的收益率達到將近15%。他時常就會打開軟件看一眼，看完以后瞬間充滿成就感。趙宸峰甚至出現了一種錯覺，難不成自己真有炒股天賦，“仿佛成了年輕版巴菲特”。

在成就感和收益的加持下，趙宸峰的消費也變得越來越大方，經常下館子，不管多貴的餐廳，“想吃什么就吃”，還經常請客。雖然賺到的數額不大，但這種快速來錢的方式本身就已經畫出了一幅紙醉金迷的圖景，仿佛一匹華爾街之狼正在印尼成長起來。

▲在成就感和收益的加持下，趙宸峰的消費也變得越來越大方。圖 /《華爾街之狼》

投資也漸漸變得更加大膽起來，趙宸峰漸漸不滿足于普通的玩法，他開始玩起小盤股，除了小盤股，還開始加杠桿，兩倍、三倍地押注。

即便是打算堅持穩健風格、做長遠投資的人，投身股市后，有時依然會控制不住想賭一把。張帆清楚地記得玩美股以來，曾切實地感受過一次汗毛快要豎起的刺激感。有一次他也沒忍住試了一下小盤股，那天他一直在關注走勢，他眼睜睜地看著股票漲了50%，數字又跳到100%，最后漲幅甚至到了200%，“太夸張了”。一時沒忍住，張帆也買了500美元的股票。買完后張帆從五樓工作區坐電梯到負一層健身，等在健身器材前站定，掏出手機一看，短短十分鐘的時間，500美元只剩下300美元，“十分鐘就跌掉了40%”。

一般而言，金額越大，刺激感越強。但對于大多數的打工人來說，金錢累積和流失的速度是緩慢的：錢要一點點賺，也得一點點花。所以，對于大多數把錢花在刀刃上的年輕人來說，無關數額，金錢迅速流轉本身就能帶來刺激感。

產生年輕版巴菲特錯覺的不止趙宸峰，鄭雨辰也曾有段時間充滿成就感。他最初的想法是跑贏存款利率，去年一年下來，盈利將近15%，算下來，年化率已經能比過所有的理財產品了。看著賬戶里的收益，鄭雨辰一度對自己的操作很滿意。

原本鄭雨辰抱著決不貪多的穩健投資心理謹慎炒股，可接觸股市后，社交媒體就開始精準推送股市相關的信息和解讀，每天被不同的股市信息包圍，會立刻產生一種“自己好像很懂”的錯覺。每一波小牛市到來，鄭雨辰都能賺到幾百塊，可上網一看，那些投得多的人一下能賺好幾萬元，“多少心里會有點想法”。操作也變得越來越頻繁，最初只是偶爾買幾筆，到后來變成了每周固定定投200元，今年一月份，又直接變成了一天定投100元，對于鄭雨辰來說，這已經算是很激進的操作了，“本打算今年搞一波大的”。

▲鄭雨辰一天定投100元，對他來說已經算很激進的操作。圖 / 訪談者提供

不止自己投，賺到錢后熱心的年輕人會給身邊朋友全安利一遍。鄭雨辰印象最深的一幕發生在地鐵站，他和朋友結伴坐地鐵。聽聞對方還沒開始理財，他連地鐵都不趕了，開始苦口婆心地勸告：你不理財財不理你，不能只存錢，得買美股。發表完一通“地鐵演說”，朋友夸他：適合干銷售，鄭雨辰也覺得自己仿佛化身美股戰士，揮斥方遒。

哪怕曾經是資深“韭菜”，美股都能打上一劑強心針。吳浩然曾在A股虧過十幾萬元，可美股這邊去年收益超過10%，又讓他對炒股充滿了信心。去年年底，他甚至特地開了個社交平臺賬號，每周更新好幾條，分享投資觀點，“沒準能當個投資博主試試”。

很多炒股人似乎都曾出現過一個美麗的誤會，當股票上漲時，往往會歸因為個人能力，好像人人都能做一回巴菲特。但又都忽略了一個事實：其實整個市場都在上漲，所有人都賺到了錢。

尋找“睡后收入”

年輕人入局美股的背后，大多有著資產縮水的影子，炒美股是年輕人努力尋找的“睡后收入”（不需要主動參與勞動或投入大量精力，即可自動獲得的收入）之一。

從某種程度來說，重倉股票也是現實收入縮水推動的。趙宸峰在外貿行業工作，他能明顯感覺到，這兩年公司是在走下坡路的。去年12月開始，公司直接表示只能發放40%的薪水，相當于工資被攔腰砍去大半。公司沒有明說降薪，只說薪水晚點發放，但趙宸峰心里知道，“其實本質上就是降薪了，不知道要拖到什么時候”。公司走下坡路，他只能在其他渠道上求變，可把市面上所有的理財方式都想了一遍，那時明確能賺錢的好像就剩下美股了。

降薪后，趙宸峰花在工作上的精力慢慢減少，他開始把更多的時間放在股票上。炒股似乎變成了主業，他的生活狀態也發生了很大變化。當把炒股視為重要收入增長方式時，神經就會不自覺地被股市牽動，任何風吹草動都會引發情緒波動，“畢竟虧得可是實實在在的錢啊”。

原本，趙宸峰很少會關注新聞，可自從炒股后，每當手機里彈出一條新聞，他腦子都會繃緊一根弦，思考新聞會對股市產生哪些影響，自己要如何操作，然后緊接著開始搜集相關資料，查看其他博主的觀點。哪怕沒有新聞出現，他也會下意識地打開軟件查看走勢，于是，一天的時間被走勢變化和不斷蹦出的新聞打成了碎片，大腦也沒有真正休息的時候，一直都要思考，“感覺都要比上班累了”。

即便走勢上漲，收益增加時，情緒也依然無法平穩，“會想賺得更多”，而一旦下跌，就會變得更焦慮。趙宸峰記得很清楚，去年國慶，趁著A股漲勢大好，他重倉買了中概股，而且加了三倍杠桿，賭未來A股會繼續漲，可沒想到，國慶結束后，A股下跌，他直接從收益10%變成了虧損20%，收益一下由正轉負。

當工資難以指望時，趙宸峰在股市上就變得更大膽，他憋著一口氣：一定要把虧的再賺回來。可如果想賺回來，就要加更多的杠桿，每次得押注更大才行，壓力也一下開始倍增。美股開盤的時間剛好是中國的晚上，原本趙宸峰從不熬夜，可從那以后，經常盯盤到凌晨兩三點才入睡。

身體也開始出現信號，去年年底時，有天早上醒來，照著鏡子，趙宸峰突然發現鬢角出現了一塊斑禿，“那里頭發都掉光了”。隨著虧損越來越多，禿的范圍也在迅速擴大，最初只有五角硬幣大小，一個月后，斑禿就變成了一元硬幣那么大，他去醫院檢查，醫生告訴他：你太焦慮了。

▲因為炒股而焦慮的年輕人甚至禿了頭。圖 /《隱秘的角落》

即便工作沒有收到實際影響，有些年輕人也因為意識到職業的天花板在降低，開始把精力轉移到其他領域。李遠遙剛工作時，工作很有拼勁，經常主動加班，可這兩年，身邊被優化的同事越來越多，他也離職換了好幾家公司。李遠遙能明顯感覺到：行業變得越來越卷，天花板似乎在降低。

李遠遙開始把重心從工作轉移到尋找“睡后收入”上，而美股就是“睡后收入”的大頭。美股現在虧著，他一邊等著再漲回來，一邊想辦法搞副業。前兩年時，他和朋友聊的是旅游、戀愛，這兩年，話題都變成了如何搞點小錢。李遠遙做過很多嘗試，最初想著當游戲博主，可想了很久，遲遲不知道如何行動；后來看到有人幫忙在醫院掛號，他也模仿著在社交平臺發帖接單，可一直都沒有客戶；如今他開始琢磨起做游戲代練，初步來看，這似乎是最可行的一個，“認真做收入是很可觀的”。

▲游戲代練的收入還是挺可觀的。圖 / 訪談者提供

很多人在買美股之前，是曾踩過不少理財坑的。鄭雨辰想強制存錢，于是開始琢磨起理財產品，國內基金肯定不能買了，已經賠了一波了，“雖然金額不大，但感覺心傷透了”。他又開始考慮定期存款，可總共金額沒多少，屬實是沒有定期的必要，再算算利率，“幾年賺個三四百，也有點看不上”。有段時間，他甚至開始買印度的股票，在當時的認知里：投資印度相當于投資十幾年前的中國。可鄭雨辰買完后，印度的股票就開始一路跌，他自我反省，“之前多少是有點幼稚了”。

對比之下，美股似乎是最好的選擇。美股帶給鄭雨辰的不止是成就感，還有底氣。他的確強制存下了錢，一收到工資，就會拿出一部分存進基金定投賬戶里。消費時的心態也發生了變化，鄭雨辰喜歡聽演唱會，原本買票時，總會咬咬牙，可如今買票，“至少不會再咬牙了”。

鄭雨辰很難就此離開美股市場，但這波大跌后，他也開始思考，“要不再回A股看看”。原本想做投資博主的吳浩然也發生了變化，他把社交平臺簽名悄悄改了，“虧太多，不做投資博主了，改做情感博主”。更新頻率也放緩了，一周可能只發一兩條，內容也從分享投資觀點變成了分享投資虧損帶來的痛苦情緒，“感覺自己的投資邏輯好像也不太值得借鑒”。

似乎只有趙宸峰是最輕松的，關稅政策發布后，他在心里認定：身處外貿行業，拖欠的工資大概是發不出來了。于是，清倉美股后，他從公司離職了，變得格外放松。又擁有了大塊大塊的完整時間，他再也不用每天盯著新聞和大盤了，鬢角的斑禿也沒有再擴大，甚至開始長出頭發。

更重要的是，趙宸峰收獲了一個無比確定的認知，“巴菲特只能有一個”。

（講述者皆為化名）

參考資料：

1.《2024收官，納指全年上漲29%！標普500指數創1998年以來最佳兩年表現》，第一財經

2.《美股交易量創歷史紀錄，華爾街全員“先賣再說”》，第一財經

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