4月17日晚，多家A股上市公司發布大額分紅方案。其中，科達利擬每10股派發現金紅利20元（含稅），博科測試擬每10股派發現金紅利13元（含稅），安圖生物擬每10股派發現金紅利12.6元（含稅）。

根據統計，截至4月17日22時，A股共有1474家上市公司擬進行2024年度現金分紅，每股股利有望超過0.1元的上市公司有1066家，占比約為72.32%。超過0.5元的有246家，超過1元的有78家。

另外，貴州茅臺、寧德時代、比亞迪、春風動力、愛美客、吉比特、同花順、慧翰股份、東鵬飲料、中國移動、中國神華、華特達因、華利集團等23家上市公司每股股利達到或超過2元。其中，貴州茅臺以每10股派發現金紅利276.24元，暫居首位。

上市公司現金分紅不斷，而且不少公司還推出了高派現方案，現金分紅無疑成了當下上市公司年報披露的一大亮點。市場各方面對此也是津津樂道。以至個別業績不佳的公司，也打腫臉皮充胖子，不僅將當年的利潤分配一空，甚至將家底也掏了個七七八八。

現金分紅被市場視為是上市公司給予投資者的投資回報，所以，近年來管理層也一直積極倡導上市公司現金分紅，甚至鼓勵上市公司一年多次分紅，以增加投資者的獲得感。不過，現金分紅也不是越多越好，甚至把上市公司的利潤與家底全部掏空分光。上市公司現金分紅也需要理性，而這種理性主要表現為“三個兼顧”。

一是要兼顧到公司發展對資金的需要。上市公司現金分紅不能將當年的利潤分配一空，至少需要留存一部分的利潤用于企業的發展。特別是一些處于成長階段的企業，對資金有著較大的需求。所以這類公司要留存更多的利潤用于企業發展，而用于投資者的現金分紅可以適當減少一些。

雖然上市公司在需要發展資金時，可以通過再融資來加以解決。但上市公司一邊高派現，一邊再融資的做法在很大程度上是損害投資者利益的。畢竟現金分紅的最大受益者是上市公司的控股股東等大股東，而再融資卻需要由公眾投資者來買單。因此，上市公司一邊高派現一邊再融資的做法其實是不利于保護公眾投資者利益的，上市公司要盡量杜絕這種做法，能不再融資的，就盡量不要再融資；能少再融資的就盡量減少再融資。

二是要兼顧公司防范風險的需要。企業的發展有起有伏是正常的。但企業要持續健康地發展，就需要做好防范風險的工作，要做到安居思危，未雨綢繆。在企業發展處于順風階段的時候，要考慮到企業陷入困境之時。而要防范風險，其中一個非常重要的方法就是做厚家底，讓企業有更多的未分配利潤與發展基金，也即是有更多的“余糧”。所以，上市公司的家底切忌被輕易掏空，尤其是以現金分紅的名義來掏空上市公司的家底。實際上，這種掏空家底進行現金分紅的做法很大程度上是向大股東進行利益輸送，是大股東掏空上市公司的一種重要方式，應堅決予以制止。

三是要兼顧中小投資者的利益。雖然現金分紅是上市公司對投資者的一種回報，但對于中小投資者與大股東來說，二者的意義其實是不一樣的。對于中小投資者來說，現金分紅的回報意義較為有限，因為除息機制的存在與紅利稅的征收，中小投資者并不能從現金分紅中得到相應的回報，甚至還會因為現金分紅而出現投資損失。但大股東則是現金分紅的最大受益者，它可以讓大股東在不減持股份的情況下，也能夠得到相應的回報，甚至是豐厚的回報。所以大股東更喜歡現金分紅。

正是基于中小投資者與大股東在面對上市公司現金分紅時的利益不一致，因此，上市公司在進行現金分紅時務必要兼顧中小投資者利益。尤其是對于那些高派現公司或巨額分紅公司，在通過現金分紅照顧大股東利益的同時，還應將一部分現金用于上市公司注銷式回購。

畢竟這種注銷式回購可以有效提高上市公司股票的投資價值，而且公司股票也不需要因此進行除息處理，投資者也無需繳納紅利稅。因此，注銷式回購才是上市公司回報中小投資者的有效途徑。那些高派現與巨額分紅的公司，在進行利潤分配時，有必要將現金分紅與注銷式回購結合起來，這是同時兼顧大股東利益與中小投資者利益的一種做法，實際上也是對中小投資者利益的一種保護方式。