今天，IBM (NYSE: IBM) 發布了 2025年第一季度業績報告。

IBM 董事長兼首席執行官 Arvind Krishna 表示：“在第一季度，IBM 在營收、利潤率和自由現金流上的增長超出預期，軟件業務的全面增長功不可沒。得益于全球客戶對生成式人工智能（AI）的強烈需求，我們的生成式 AI 業務現已超過 60億美元，較上季度增長近 10億美元。我們對科技領域和全球經濟的長期增長機遇保持樂觀。盡管宏觀經濟環境處在波動期，基于我們今天的認知，我們對公司全年營收增長和自由現金流的預期沒有變化。”

2025年第一季度業績要點

• 第一季度營收總額為 145億美元，增長 1%，按固定匯率計算增長 2%

  - 軟件業務營收增長 7%，按固定匯率計算增長 9%

  - 咨詢業務營收下降 2%，按固定匯率計算同比持平

  - 基礎設施業務營收下降 6%，按固定匯率計算下降 4%

• 利潤率：按照美國通用會計準則（GAAP）計算的毛利率為 55.2%，增長 170個基點；按非美國通用會計準則（non-GAAP）計算的運營毛利率為 56.6%，增長 190個基點。

• 稅前收入利潤率：按照美國通用會計準則（GAAP）計算的毛利率為 8%，增長 50個基點；按非美國通用會計準則（non-GAAP）計算的運營毛利率為 12%，增長 50個基點。

• 現金流：經營活動創造現金流 44億美元；自由現金流為 20億美元。

IBM 高級副總裁兼首席財務官 James Kavanaugh 表示：“在第一季度，再次得益于軟件業務的優異表現，IBM 的營收保持增長；配合提升生產力的相關舉措，為公司帶來了可觀的毛利率和經營杠桿改善。我們將繼續專注于業務基本面，保持健康的流動性和自由現金流增長。這將確保我們有能力進行業務投資，同時通過分紅回報投資者。”

第一季度各部門業績

• 軟件業務營收為 63億美元，增長 7％，按固定匯率計算上升 9％：

• 混合云業務（含紅帽）營收增長 12%，按固定匯率計算增長13%

• 自動化業務營收增長14%，按固定匯率計算增長15%

• 數據業務營收增長5%，按固定匯率計算增長7%

• 交易處理業務營收同比持平，按固定匯率計算增長2%

• 咨詢業務營收為 51億美元，下降 2%，按固定匯率計算同比持平：

• 戰略咨詢和技術咨詢營收下降 3%，按固定匯率計算下降 1%

• 智能運營營收下降 2%，按固定匯率計算同比持平

• 基礎設施業務營收為 29億美元，下降 6％，按固定匯率計算下降 4%：

• 混合云基礎設施營收下降 9%，按固定匯率計算下降 7%：

  - IBM Z 營收下降 15%，按固定匯率計算下降 14%

• - 分布式基礎設施營收下降 5%，按固定匯率計算下降4 %

• 基礎設施支持營收下降 3%，按固定匯率計算同比持平

• 全球融資部 （包括客戶與商業融資）營收為 2億美元，下降 1%，按固定匯率計算下降 2%。

現金流

綜合計算，IBM 在 2025年第一季度的經營活動創造現金流 44億美元，同比增加 2億美元。自由現金流為 20億美元，同比增加 1億美元。在第一季度，公司以派發股息的形式向股東返還了 15億美元,并投資 71億美元用于對 HashiCorp 等公司的收購。

截止第一季度末，IBM 持有現金 176億美元（包括可轉換債券），較 2024年底增加 28億美元。

2025年全年展望

營收增長：在固定匯率下，IBM 仍預計 2025年將實現至少 5%的營收增長。按照目前匯率計算，匯率預計對公司營收增長產生一個半點的影響。公司預計今年第二季度營收將在 164億美元和 167.5億美元之間。

現金流：綜合計算，公司仍預計 2025全年自由現金流為 135億美元。