4月25日，山東新潮能源股份有限公司（簡稱ST新潮，600777）股價繼續在3.20元上下徘徊，市值超過200億元。

ST公司市值超200億，在A股相當少見。 對許多投資者來說，往往看到哪家公司前冠上ST字符，那就是要畏之如蛇蝎，有多遠就離它多遠。但ST新潮似乎有點另類，成了一眾投資者眼中的香餑餑，股價從3月20日的最低點2.02元，漲到4月23日最高的3.24元，僅花了一個月時間，最高漲幅超過60%。

制圖：佘詩婕

ST新潮為何突然間如此受歡迎？

原來它在過去8個月內就收到了三次要約收購，并且還是溢價，三次收購的目標都很明確，均直指公司控股權。

據報道，內蒙古伊泰煤炭股份有限公司（900948.SH，下稱“伊泰B股”）最近向ST新潮股東發出部分要約收購，浙江金帝石油勘探開發有限公司（下稱“金帝石油”）早在4月初就發出要約收購報告書。

根據公告，伊泰B股要約收購股份數占上市公司總股本的51%，要約收購價格為3.4元/股，起止日期為4月23日至5月22日。金帝石油擬以3.1元/股的價格收購ST新潮20%的股份，要約期限為4月8日至5月7日。

由于兩個要約收購的時間有重疊，這意味著，伊泰B股與金帝石油之間變成了直接競爭對手。

而在去年8月，北京匯能海投新能源開發有限公司（下稱“匯能海投”）要約收購ST新潮總股本46%的股份，價格為3.1元/股，不過由于其他原因放棄了要約收購。

那么，ST新潮到底有什么東西值得如此被爭搶？

筆者以為，原因有這么幾個：

1、優質的殼。據了解，ST新潮的主業是石油天然氣的上游勘探開采及銷售，且是A股目前唯一一家實現油氣上游全產業鏈國際化運營的上市公司。還有，它目前并無實控人，且股權結構較分散，公司第一大股東寧波國金目前僅持股6.39%，前十大股東合計持股不足30%。這使其成為資本運作的“天然”標的。

2、優質資產。ST新潮99%以上資產布局于北美油氣核心產區，成為美國頁巖油領域最大的外資企業，在美國總統特朗普熱捧油氣開采的當下，這點尤為重要。

3、優質財務。數據顯示，截至2024年9月30日，ST新潮的每股收益0.24元，每股凈資產3.17元，凈資產收益率達7.89%。若按美股能源行業平均市盈率12倍估算，其理論市值輕松超過300億元，遠超當前市值。

筆者以為，“這么好”的上市公司按理說不應該淪落到被ST，但現實就是這么“殘酷”——因中興華會計師事務所（特殊普通合伙）出具了否定意見的《內部控制審計報告》，公司股票自2024年4月30日起被實施其他風險警示（ST）。

也就是說，ST新潮淪落到今天這個地步，與內控不善有關，與信息披露不合規有關。就在4月20日，上交所就再次給它發了監管函，督促ST新潮依規履行競爭要約收購相關信息披露義務。而據報道，ST新潮近三年已收到12份監管函件。

筆者以為，盡管目前ST新潮受到市場熱捧，但從上交所發的監管函來看，其公司治理問題仍有瑕疵，而它的未來前景尚有諸多不確定性，鑒于它的股價已上漲甚多，投資者追漲的行為或面臨較大風險。

作者 光云

校對 佘詩婕

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