環保是個很美好的行業，但從事環保的上市公司們卻難言美好，根據統計數據，2024年65%的環保企業都是虧的。

關于虧損的原因，雖然各有各的說辭，但總結起來無外乎就是僧多粥少了，根本原因其實和其它行業一樣，就兩個字“過剩”。

也許有人會說，咱們環境問題一直都很嚴重，怎么會過剩呢？

確實，從環境需求來說，環保的項目永遠做不完，但問題是搞環保很費錢，經過前些年在環保上的巨大投入后，如今已進入了一個與經濟發展相平衡的狀態。

需求的增長大大放緩了，甚至是停止增長了，但還有新的從業者不斷涌入，供過于求下，當然就必定會有人崩盤了。

比如環保巨頭科凈源，這才上市第二年就崩了，而且崩得很全面，股價、業績、信用全線崩塌。

股價，發行價45元，如今已跌到16元線，嚴重破發。

業績，上市當年就曾大“變臉”，凈利潤大減77%，而2024年直接巨虧1.4億。

信用，這是最傷人的，科凈源因信披違規、會計手法不當被證監會立案調查，所謂會計手法不當，弄不好的話可能變成“造假”。

從45元到16元，科凈源顯然是坑慘了上萬股民，不過，股民踩的坑可不止是這點深度。

科凈源2023年8月IPO的時候，當天一度炒到128元，收盤價也有95元，然而，上市即顛峰，之后就毫無留戀地一路向下狂瀉，到現在，累計坑深已超過83%。

股價是對公司底色的反映，某種程度上來說，科凈源這個券商口中的環保巨頭，從上市開始就已經讓某些人信心不足了。

根據科凈源的招股書，原本的募資計劃是8.9億，但最終只募得7.7億，融資達成率86.5%，這或多或少其實已經暴露了一些問題。

科凈源主營水處理，簡單說就是水污染治理，從事這個行業的企業一般都說自己有核心技術，但其實核心技術并不代表不可替代。

水被污染的本質是水生態被破壞，具體點說就是人類活動把過量的氮和磷排到了水中，使得水體營養過剩，水生植物瘋長，從而引起水質變化、魚蝦死亡。

一個水體的平衡是大魚吃小魚、小魚吃小蝦，小蝦吃浮游生物、浮游生物分解水生植物，魚蝦沒了，食物鏈就斷了，水質也就愈加惡化。

基于此，水污染治理的核心就是脫氮除磷，而這種化學處理的方法自然有很多。

也就是說，能進入這個行業的企業其實都有自己的一套處理水污染的方法，在實際的項目競爭中，可能起更大作用的是人文因素。

科凈源的誕生和發展壯大就正好是碰上了幾次重要的人文因素。

公開信息顯示，科凈源創立于2001年的北京，一個千載難逢的年份，那一年7月，奧委會主席薩馬蘭奇宣布，北京將成為2008年29屆夏季奧運會的舉辦城市。

中國早在1993年就曾申奧，當年以兩票之差惜敗于競爭對手澳大利亞，而奧委會給出的第一個理由就是環保問題。

對方說得很直白，北京雖然已經采取很多措施改善環境、環保，但綜合比較水污染、大氣污染等情況，評委會還是更傾向于悉尼。

當然，環保并不是唯一原因，當時還有外部勢力的干涉，不過，應該承認的是，環保確實是一大不足。

于是，之后的北京進行了一系列針對性的環保整改，才在2001年的第二次申奧中成功獲選。

獲選后重要的事情就是準備奧運場館、設施等，而所有的工程項目都有一個共同的要求那就是環保。

比如，鳥巢、水立方、奧林匹克公園、地鐵線路等的建設中，都涉及到循環水的處理，都需要相應的環保類企業參與。

科凈源正是在這樣的時代背景下參與了不少項目，奠定了發展的基礎，而奧運會結束后，科凈源參與的北京奧運項目又成了科凈源到其它地方拿項目的敲門磚。

北京一直是科凈源的大本營，不過，兩外兩個城市也是科凈源發展軌跡上的關鍵患環節，一個是安徽六安，一個是云南昆明。

眾所周知，安徽作為一個內陸省，科技環境和制造業環境卻都很好，科凈源的業務涉及水處理設備及藥劑的生產和銷售，于是就在六安注冊了子公司。

而云南昆明有一個需要持續進行水治理的電池，2016年，科凈源就成了滇池水治理的主要參與方，科凈源的創始人葛敬甚至擔任了昆明滇池治理的總顧問。

滇池的治理給科凈源帶來的不止是收入，還有知名度。

公開信息顯示，2016年之前，昆明滇池的水體還屬于劣質V類，到2018年，就升級到了IV類。

這里簡單介紹一下我國水體的等級，分為I、II、III、IV、V類，滇池之前劣質V類屬于不合格水體，治理到IV類之后，就達到了城市水體的標準底線。

能短短幾年把滇池水體提升兩個等級，這說明科凈源還是有兩把刷子的，同時，科凈源2016年還掛牌了新三板，綜合作用下，這給科凈源帶來了不少客戶。

2017年是科凈源營收規模躍變的一年，昆明滇池項目的直接貢獻自然是功不可沒，2021年又躍變了一次，則要歸功于滇池治理成功的宣傳效應。

2023年，科凈源成功登上了創業板，整體看起來，算是順理成章。

只是沒想到，科凈源這上市之后就像變了一個公司，如開頭所說，一下子從“明星公司”變成了“問題公司”，給股民來了個股價、業績、信用的“三殺”。

其實，“信用問題”是科凈源的老毛病了，早在2016-2018年掛牌新三板的時候，就曾先后兩次因信披問題被實施過監管措施。

有些習慣很難改，科凈源到了創業板，也就逐漸把習慣帶暴露出來了，而不講規矩的上市公司，一定有些不愿為人知的東西。

至于是什么，就等證監會的調查結果了。

值得一提的是，雖然科凈源破發得很厲害，但對于創始人葛敬一家來說影響不大。

一來，解禁期還沒到，還有時間進行調整。

二來，IPO之前，一家人就已經通過轉讓股權變現了8700多萬了，最后一次轉讓的股價是18元，比現在科凈源的股價還高呢。

難怪有媒體質疑，科凈源這么快的變臉速度，正像是來賣公司的。