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近日，中航信托宣布被托管，后臺收到大量投資者的提問，問自己的錢還能不能回來，我之前也寫過關于信托公司破產，投資者維權的案例。2023年5月，中國銀保監會批復同意新華信托進入破產清算程序，成為《信托法》實施后首家破產的信托公司。其涉及未兌付信托產品規模超140億元，近萬名投資者面臨血本無歸的風險。消息一出，無數人追問：“信托公司破產，我的錢還能拿回多少？抵押物能優先變現嗎？”

——答案可能比想象更殘酷。

真相一：清償順位決定生死，投資者并非“第一梯隊”

根據《企業破產法》，信托公司破產后的清償順序為：

1. 破產費用和共益債務（如清算組工資、訴訟費）；

2. 員工工資及社保；

3. 稅款；

4. 普通債權（包括投資者本金）。

關鍵矛盾：投資者作為普通債權人，實際回款比例通常不足30%。以某信托破產案為例，扣除優先清償項后，普通債權清償率僅為17.3%。

投資者必看：

• 若信托產品有抵押物擔保，可主張“優先受償權”，但需警惕：

• • 抵押物可能已被重復質押或虛高估值（如某項目土地評估價8億，流拍價僅3億）；

  • 抵押物處置周期長達3-5年，且需承擔拍賣折價風險。

真相二：賬戶隔離≠資金安全，破產管理人有權凍結

信托財產雖名義上獨立于信托公司自有財產，但若存在以下情形，投資者可能無法全額取回：

• 資金池運作：資金未投向合同約定項目，而是混同管理；

• 關聯交易：信托資金被挪用至股東關聯企業（如新華信托多款產品資金流向“明天系”公司）；

• 管理人失職：未及時辦理抵押登記或未披露底層資產風險。

案例警示：某投資者認購300萬礦產信托，因信托公司未辦理采礦權抵押登記，破產后淪為普通債權，最終僅獲賠42萬元。

真相三：司法追償≠快速回款，三大難點拖垮投資者

即使法院判決勝訴，投資者仍可能陷入困境：

難點1：抵押物處置“有價無市”

• 房地產信托抵押物多為商業地產、土地，當前市場流動性極差。某破產信托項目寫字樓評估價6.5億元，歷經7次流拍，最終以2.8億元成交，投資者損失超50%。

難點2：關聯方追責難

• 信托公司股東往往通過復雜股權結構轉移資產。例如新華信托破產前，其控股股東已通過“股權代持+海外架構”轉移核心資產，境內追償幾無可能。

難點3：債權確認周期長

• 從破產申請到首次分配平均需2-3年，期間需經歷債權申報、審計評估、債權人會議等程序，部分高齡投資者甚至未能等到回款。

律師建議：投資者自救指南

01立即申報債權

在法院公告期（通常30天）內提交《債權申報書》，附上合同、打款憑證、逾期公告等證據，逾期視為自動放棄權利。

02核查抵押物真實性

通過不動產登記中心查詢抵押物登記狀態，若發現未登記或重復抵押，可主張管理人失職并要求賠償。

03聯合維權降低成本

加入官方債權人委員會，委托律師統一談判或訴訟，分攤律師費、審計費等成本（人均成本可降低70%）。

04緊盯“關聯方連帶責任”

若發現信托公司股東抽逃出資、違規擔保等行為，可起訴要求股東在抽逃范圍內承擔連帶責任。

“破產清算不是終點，而是新一輪博弈的開始。”

本文由 [北京吉坤律師事務所信托律師團隊] 原創，轉載請注明出處