撰稿|何威

來源|貝多財(cái)經(jīng)

從管理超過4500億的基金規(guī)模，到徹底歸零需要多長時(shí)間？

華夏基金“ETF一哥”張弘弢告訴我們只需要4個(gè)多月。

隨著最后2只公募產(chǎn)品的基金經(jīng)理卸任，曾經(jīng)的“華夏ETF一哥”已無在管公募產(chǎn)品。

4月19日，華夏基金公告稱，因個(gè)人原因，張弘弢卸任華夏中證紅利質(zhì)量ETF及其聯(lián)接基金的基金經(jīng)理，離任日期為4月17日。這也是繼去年11月后，他再次卸任產(chǎn)品，自此，張弘弢已無在管公募產(chǎn)品。

而張弘弢離職的背后，華夏基金后繼無人、ETF龍頭位置不保，主動(dòng)權(quán)益類效益不佳，內(nèi)部風(fēng)控等問題都浮出水面。

一、人才凋零，后繼無人

隨著張弘弢的卸任，他超過15年的公募基金經(jīng)理職業(yè)生涯也隨之畫上了一個(gè)階段性的句號。

自2000年4月起，他便加入了華夏基金，自2009年起開始掌管其首個(gè)公募產(chǎn)品——華夏滬深300指數(shù)基金。

自2012年起，張弘弢管理的公募產(chǎn)品數(shù)量逐漸增加，涵蓋了QDII被動(dòng)指數(shù)型股票基金、偏債混合型基金、混合債券型二級基金、增強(qiáng)指數(shù)型基金以及靈活配置型基金等多種不同類別。

在被動(dòng)指數(shù)型基金領(lǐng)域，除了前述的華夏滬深300指數(shù)基金（現(xiàn)更名為華夏滬深300聯(lián)接基金），華夏上證50ETF、華夏科創(chuàng)50ETF等華夏基金旗下的大型ETF產(chǎn)品也曾由他擔(dān)任基金經(jīng)理。

在2020年第四季度市場熱度高漲的背景下，公募行業(yè)誕生了首批三位管理規(guī)模突破千億元的基金經(jīng)理，張弘弢便是其中之一。

隨后，隨著指數(shù)化投資的興起，華夏基金旗下的ETF產(chǎn)品管理規(guī)模迅速增長，張弘弢作為管理多只大型ETF產(chǎn)品的基金經(jīng)理，被譽(yù)為公司的“ETF一哥”。在他的管理下，產(chǎn)品規(guī)模曾連續(xù)多個(gè)季度位居非貨幣市場公募基金經(jīng)理之首。

根據(jù)定期報(bào)告的數(shù)據(jù)，截至去年三季度末，張弘弢管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4561.44億元，位居市場第十位。

但隨著市場行情的變化，華夏ETF規(guī)模雖然穩(wěn)居行業(yè)第一，但部分產(chǎn)品卻深陷“規(guī)模越大、虧損越重”的陷阱。

其中，張弘弢管理的華夏科創(chuàng)板50ETF聯(lián)接A任職期間回報(bào)率為-22.40%；華夏科創(chuàng)50ETF任職期間回報(bào)率-29.93%，大幅跑輸同類平均水平，導(dǎo)致基民持有期累計(jì)虧損超328億元。

來源：天天基金網(wǎng)

而張弘弢的離任，也暴露出華夏基金在被動(dòng)投資領(lǐng)域的人才儲備短板。接任者楊斯琪雖具備10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但管理超500億元規(guī)模產(chǎn)品的履歷尚屬空白，進(jìn)一步加劇了市場對其投研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

之前華夏基金最著名的基金經(jīng)理非王亞偉莫屬。在2005年12月至2012年5月期間，王亞偉管理的“華夏大盤精選”基金復(fù)權(quán)單位凈值增長率高達(dá)1198.91%，累計(jì)單位凈值增長率達(dá)到1046.05%。自那時(shí)起，“公募一哥”的稱號便與王亞偉緊密相連。

但王亞偉在2012年4月離開華夏基金，轉(zhuǎn)而投身私募領(lǐng)域，并創(chuàng)立了千合資本。緊隨其后，范勇宏也離開了華夏基金，而江暉、石波、張益馳、孫建冬等資深基金經(jīng)理也紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募行業(yè)。

隨著資深基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的相繼離開，華夏基金遭遇了人才流失的困境，新生代基金經(jīng)理的表現(xiàn)難以與前輩們相提并論。

近年來，“能源一哥”鄭澤鴻于2016年加入華夏基金，他管理的華夏能源革新股票基金因精準(zhǔn)布局新能源領(lǐng)域，在2021年一季度末以226億元的規(guī)模成為市場上最大的新能源主題基金。

然而，到了2024年7月，鄭澤鴻卻選擇了清倉式卸任。除此之外，華夏基金的“科技名將”周克平也在3月對其管理的所有產(chǎn)品進(jìn)行了清倉式離任。

來源：天天基金網(wǎng)

周克平是華夏基金從零開始培養(yǎng)的基金經(jīng)理，因其在科技板塊的專注，華夏基金曾賦予他“科技名將”的稱號。

二、業(yè)務(wù)前后夾擊

除了核心人物的卸任引起業(yè)界的廣泛關(guān)注外，華夏基金無論是在被動(dòng)權(quán)益類還是主動(dòng)權(quán)益業(yè)務(wù)基金方面，均面臨著激烈的競爭壓力。

據(jù)中信證券年報(bào)顯示，華夏基金全年?duì)I收達(dá)到80.31億元，同比增長9.61%，凈利潤為21.58億元，同比增長7.20%，管理規(guī)模已突破2.46萬億元。

然而，這一增長主要依賴于被動(dòng)投資的擴(kuò)張，而該領(lǐng)域目前正面臨巨大的挑戰(zhàn)。

在2024年，基金行業(yè)經(jīng)歷了一場激烈的ETF發(fā)行競爭，眾多知名公募基金公司不惜投入巨資，采取低價(jià)策略以吸引投資者，這無疑加劇了華夏基金在ETF業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭態(tài)勢。目前，ETF市場已演變?yōu)楦偁幖ち业募t海。

諸如華泰柏瑞基金、南方基金、嘉實(shí)基金等領(lǐng)先的基金公司，紛紛推出新型ETF產(chǎn)品，并加強(qiáng)市場推廣活動(dòng)。

盡管華夏基金在ETF領(lǐng)域曾居于領(lǐng)先地位，但其優(yōu)勢目前正面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，截至2024年底，華夏基金的ETF資產(chǎn)規(guī)模接近6600億元，而易方達(dá)基金緊隨其后，規(guī)模達(dá)超過6000億元。

來源：IFIND

從資產(chǎn)規(guī)模的增長來看，易方達(dá)基金在2024年的ETF資產(chǎn)規(guī)模增長高達(dá)3294.43億元，超越華夏基金，成為資產(chǎn)規(guī)模增長最快的基金公司。兩者之間的差距正在逐步縮小，ETF領(lǐng)導(dǎo)地位的爭奪已進(jìn)入白熱化階段。

在這一競爭激烈的環(huán)境中，華夏基金還遭遇了降費(fèi)浪潮的沖擊。2024年，華夏基金多次宣布降低旗下基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。

例如，華夏上證50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華夏滬深300ETF等規(guī)模達(dá)千億級別的產(chǎn)品，其管理費(fèi)年費(fèi)率從0.50%降至0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率從0.1%降至0.05%，降幅分別達(dá)到70%和50%。這種以降低費(fèi)率為主的應(yīng)對策略，給華夏基金的盈利帶來了巨大的壓力。

而相比于被動(dòng)權(quán)益類的艱難應(yīng)對，主動(dòng)權(quán)益業(yè)務(wù)的低迷已成為明顯的短板。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年華夏基金權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率僅為-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。

其中，華夏優(yōu)勢精選股票全年虧損33.12%，在746只同類產(chǎn)品中排名倒數(shù)第11；曾被寄予厚望的華夏智造升級混合A、華夏新起點(diǎn)混合C等產(chǎn)品跌幅均超30%。

2024年主動(dòng)權(quán)益收益排名前50的產(chǎn)品中竟無華夏身影，與2023年“華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選混合”摘得年度冠軍的盛況形成強(qiáng)烈反差。

同時(shí)，天天基金網(wǎng)顯示，華夏基金主動(dòng)權(quán)益管理規(guī)模正經(jīng)歷顯著收縮，股票型與混合型基金規(guī)模三年累計(jì)降幅均超四成。

截至2024年末，華夏基金主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品（含股票型、混合型）管理規(guī)模為3200億元，較2021年峰值縮水超1300億元。股票型基金規(guī)模從2021年末的434.19億元降至248.93億元，降幅42.67%；混合型基金規(guī)模從2102.07億元腰斬至1157.94億元，降幅達(dá)44.91%。

來源：天天基金網(wǎng)

在ETF規(guī)模競爭陷入紅海、主動(dòng)權(quán)益又難出爆款的情況下，華夏基金亟需打破“被動(dòng)強(qiáng)、主動(dòng)弱”的失衡結(jié)構(gòu)，否則可能面臨客戶流失與品牌溢價(jià)雙重?fù)p耗。

三、內(nèi)部管理問題不少

要說這幾年華夏基金最大的問題，那當(dāng)時(shí)2023年的“老鼠倉”事件，當(dāng)時(shí)原基金經(jīng)理夏云龍利用職務(wù)便利，通過實(shí)際控制的“張某”證券賬戶進(jìn)行未公開信息交易，涉及華夏紅利混合型基金和華夏周期驅(qū)動(dòng)混合型基金，最終被罰沒1061.56萬元。該案是繼2019年王鵬“零口供老鼠倉案”后，華夏基金再次因同類事件被重罰，反映出對投研人員交易行為的監(jiān)控失效。
2023年因“夏云龍案”及“童汀違規(guī)交易案”，華夏基金被暫停特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)6個(gè)月，直接導(dǎo)致當(dāng)年主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模縮水21%。

而到了2024年，在ETF規(guī)模宣傳、信息披露等環(huán)節(jié)多次遭監(jiān)管關(guān)注。2024年在中證A500ETF推廣中，廣告使用“規(guī)模最大”表述（大字突出）。

來源：新浪財(cái)經(jīng)

但實(shí)際僅限ETF領(lǐng)域，小字注釋被質(zhì)疑存在誤導(dǎo)性陳述，違反《公開募集證券投資基金銷機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》。該事件引發(fā)監(jiān)管問詢及輿論對“打擦邊球營銷”的批評。
與易方達(dá)、華泰柏瑞等競爭對手相比，華夏基金2024年因合規(guī)問題導(dǎo)致的業(yè)務(wù)停滯風(fēng)險(xiǎn)更高。例如，易方達(dá)同年ETF規(guī)模增長133.2%，而華夏因內(nèi)控整改導(dǎo)致非貨ETF領(lǐng)先優(yōu)勢從1200億縮窄至600億。除此之外，華夏基金在如基金清盤或重大虧損極端風(fēng)險(xiǎn)事件中，面對投資者投訴處理效率及賠償機(jī)制的有效性尚未被驗(yàn)證。例如，華夏中證800指數(shù)增強(qiáng)基金2024年規(guī)模縮水45%，但未披露持有人集中投訴的解決方案。

華夏基金曾經(jīng)站在時(shí)代的風(fēng)口，才有了今天的地位。而現(xiàn)在同樣面臨著機(jī)遇與挑戰(zhàn)。展望2025年的發(fā)展道路，華夏基金需要時(shí)刻警惕風(fēng)險(xiǎn)，敏銳地洞察金融市場的新趨勢，并始終堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)控制的原則。

唯有如此，方能保持行業(yè)領(lǐng)頭羊的地位，建立持久且經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)的長期價(jià)值。