轉載于：銀行家雜志 ｜ 作者：崔炳文｜責任編輯：孫爽

上海浦東發展銀行副行長、總法律顧問 崔炳文

原標題：

破局與重塑：新質生產力驅動供應鏈金融創新發展

近年來，地緣動蕩不斷推升“脫鉤斷鏈”風險，數智革命加快重塑產業競爭格局，氣候危機持續倒逼綠色供應鏈變革，全球產業鏈供應鏈的“脆弱性”與“重構性”矛盾日益凸顯，全球正在經歷二戰以來最深刻的重構。在這場全球產業鏈博弈中，中國作為擁有41個工業大類、207個工業中類、666個工業小類的完整工業體系，同時面臨發達國家“高端回流”與技術封鎖的雙重擠壓，以及新興經濟體“中低端分流”的追趕挑戰。如何在大變局中穩住產業鏈基本盤、筑牢供應鏈安全網、提升價值鏈主導權，已成為關乎經濟安全與高質量發展的“國之大者”。站在全球產業鏈深度調整的歷史關口，“提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平”成為國家戰略，以供應鏈金融助力“穩鏈固鏈強鏈”成為不可回避的時代挑戰。商業銀行作為中國金融業的中堅力量，理應成為供應鏈金融創新實踐的排頭兵和先行者，積極擁抱新質生產力，突破傳統供應鏈金融的困局，全力鍛造服務現代化產業體系的“新質服務力”，更好賦能實體經濟高質量發展。

困局與解答：

供應鏈金融與新質生產力融合的必然邏輯

商業銀行傳統供應鏈金融發展面臨困局

供應鏈金融作為連接金融與實體經濟的重要橋梁，承擔著支撐整個實體經濟各產業鏈順暢運行的使命。然而，當前商業銀行供應鏈金融服務卻暴露出授信模式難以穿透產業鏈多層信用、數據孤島阻礙跨主體協同、金融資源與產業痛點存在結構性錯配等諸多短板。數據顯示，我國中小企業應收賬款周轉天數長達228天①，內源融資占比高達72.3%②，供應鏈金融滲透率只有30%③

一方面，傳統供應鏈金融限制了銀行賦能企業發展的服務半徑和服務能力。一是服務半徑受限于核心企業“強信用”輻射范圍，大多數鏈上中小企業難以獲得融資。傳統供應鏈金融中，核心企業需要承擔信用額度分享、信用擔保等責任，一旦核心企業出現財務問題或信用危機，整個供應鏈的融資穩定性將受到嚴重影響。與此同時，中小企業往往處于弱勢地位，容易受到核心企業的擠壓。疊加銀行風控標準嚴格、缺乏有效抵押物等問題，使得中小企業“融資難”問題依然突出。二是數據孤島阻礙產業鏈上下游跨主體協同，影響了銀行決策和服務效能。目前，供應鏈上下游企業之間仍然存在明顯的信息孤島現象，數據共享機制不完善，會導致商業銀行難以獲取全面、準確的交易數據和企業信用信息，影響融資決策，進而增加企業獲取資金的難度。同時，傳統供應鏈金融模式難以實現產業鏈上下游企業的高效協同，資金流轉與產業協同效率亟待提升。例如，多級供應商和經銷商之間的清結算過程復雜，難以實現自動化和可視化，增加了運營成本和不確定性。

另一方面，傳統供應鏈金融模式下商業銀行業務流程面臨諸多局限。一是異地開戶阻礙業務拓展。供應鏈上的企業分布在不同地區，異地開戶需要企業耗費大量的時間和精力，同時也增加了銀行的管理成本和風險。異地開戶的流程繁瑣，審核嚴格，往往需要企業提供大量資料，這不僅影響企業的融資效率，也給銀行的業務拓展帶來一定的困難。二是線下審批增加風險隱患。傳統供應鏈金融中，銀行需要對企業的資質、信用狀況、財務狀況等進行全面審核，這一過程往往需要多個部門的協同配合，耗費大量的時間和人力。而且線下審批容易受到人為因素的影響，比如審批人員的經驗、主觀判斷等，可能導致審批標準不夠統一，存在一定的風險隱患。三是額度雙占④問題影響業務開展。在傳統供應鏈金融中，銀行通常會根據企業的信用狀況和抵押物價值等因素確定貸款額度。然而，現實情況是，企業可能因為額度限制而無法獲得足夠的資金支持。比如，一些中小企業可能由于財務報表不規范、抵押物不足等原因，無法獲得足夠的授信額度。銀行也可能因為額度雙占而錯失一些優質客戶，影響業務的拓展。四是貸后管理不足導致風險控制難度大。傳統供應鏈金融模式下，銀行貸后檢查方式單一、貸后檢查頻率低、貸后檢查結果反饋不及時等問題突出，難以及時采取有效的風險控制措施，可能導致風險擴大。同時，供應鏈金融中的風險類型復雜，可能涉及關聯交易、虛假合同、合謀騙貸等行為，這些都使得銀行的風險識別和防范難度大幅增加。

新質生產力為商業銀行破解

供應鏈金融發展難題提供條件

傳統供應鏈金融面臨的“信用孤島”“效率低下”“脫核難”等問題，更加突顯了商業銀行的“鏈式服務斷點”與“數字能力洼地”，嚴重制約了金融“活水”向產業鏈關鍵環節的精準滲透。人工智能、區塊鏈等新質生產力的出現，為破解這些困局提供了技術解方與模式重構的雙重可能。

新質生產力與供應鏈金融具有天然適配性。新質生產力是技術革命與生產要素創新的結合，其核心在于通過新技術和新要素的深度融合，推動產業的轉型升級。這種融合不僅改變了生產方式，也重塑了產業鏈的運行邏輯。供應鏈金融作為產業鏈的重要支撐，其短板正是由于傳統技術手段和單一要素配置的局限性所導致的。因此，新質生產力的出現為供應鏈金融的優化提供了新的技術手段和要素資源，能夠天然補齊供應鏈金融的短板。這種適配性并非偶然，而是由新質生產力的本質屬性和內在邏輯決定的，其數字化、智能化和創新性的特征與傳統供應鏈金融的短板有著天然的互補關系。

具體來看，新質生產力的核心特征之一是數字化，能夠實現供應鏈信息的實時共享和透明化，可以補齊傳統供應鏈金融信息不對稱和數據孤島等短板。智能化特征能夠實現全流程智能化監控和風險預警，成為傳統供應鏈金融風險管控與效率提升的必然選擇。此外，傳統供應鏈金融服務模式單一，難以滿足新興產業和創新型企業的多樣化需求，新質生產力的創新性恰恰能夠推動供應鏈金融從單一的融資模式向綜合金融服務模式轉變，提供多元化的金融產品和服務。

技術升級與模式革新：

新質生產力賦予供應鏈金融新生命力

新質生產力驅動供應鏈金融技術升級

新質生產力以創新驅動為核心，依托先進的數智技術和理念，為商業銀行供應鏈金融業務的創新發展提供了有力支撐。商業銀行充分融合數智技術，解決傳統供應鏈金融業務中的短板，通過業務技術升級提升金融服務效率。比如，浦發銀行“浦鏈通”產品作為全流程技術加載的優秀范例，在客戶身份認定、數據校驗、業務信息審核、押品監測、自動放款等方面取得了良好成效，實現了風險的精準把控與效率的顯著提升。

一是區塊鏈技術可以有效解決信息存證問題。區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改、可追溯等特點，能夠為供應鏈金融提供可靠的信任機制。首先，區塊鏈技術可以實現交易信息的實時記錄和存儲，形成不可篡改的賬本。這使得交易信息的真實性和可靠性得到了保障，銀行和其他參與方可以隨時查詢和驗證交易信息，降低了參與各方的信任成本。其次，區塊鏈技術可以實現信息的可追溯性。通過區塊鏈上的交易記錄，銀行可以追溯每一筆交易的來源和去向，了解供應鏈上的資金流和物流情況，更好地進行風險控制。同時，區塊鏈可以記錄供應鏈中的交易數據、融資信息、流轉情況等，確保真實性和完整性，實現了供應鏈金融流程的司法存證，確保了融資穩健性。

二是大數據和人工智能技術可以有效解決線上審批放款及風控管理等問題。首先，OCR和RPA等人工智能技術可以實現自動化的數據錄入和審批流程，大大提高了供應鏈金融的審批效率和放款速度。比如OCR技術可以快速準確地識別各種票據和文件上的文字信息，減少人工錄入的錯誤和時間成本。其次，大數據和人工智能可應用于供應鏈中海量數據的收集與分析，并通過大數據洞察和人工智能自動化處理，實現更加精準和科學的風險評估。

三是云計算技術可以有效提高基礎存儲和計算能力。供應鏈金融業務的快速增長勢必帶來海量數據實時處理的需求，云計算技術可以為供應鏈金融提供強大的基礎存儲和彈性計算能力。一方面，商業銀行可以將大量的交易數據和客戶信息存儲在云端，實現對數據的實時查詢、處理和分析，提高風險控制和決策的準確性。另一方面，供應鏈金融業務的規模和復雜度可能會隨著時間的推移而發生變化，云計算可以根據業務需求自動調整計算資源和存儲容量，確保系統的穩定性和可靠性。

四是物聯網技術可以高效解決資金占用問題。一方面，物聯網技術通過傳感器、RFID標簽等設備，實時收集供應鏈中的物流、庫存和交易數據，降低了供應鏈中貨物和押品的監管難度和成本。同時，相關數據還可以及時傳輸至銀行，使其能夠實時精準掌握貨物狀態和交易進度，從而更高效地進行決策。另一方面，在實時數據分析的基礎上，物聯網技術可以優化庫存管理，通過實時監控庫存水平和物流狀態，減少庫存積壓和資金占用，提高供應鏈金融的效率。

五是數字身份認證和電子簽名技術通過線上流程降低法律風險。傳統模式下，合同簽署、身份確認和授權等流程繁瑣且耗時。數字化模式下，供應鏈金融業務實現了流程的線上化、自動化和智能化，在線上開戶環節，合作雙方利用數字身份認證和電子簽名技術，能夠有效提高合同簽署效率的同時也降低了法律風險。數字身份認證技術通過整合公安、工商、銀行卡、運營商等多維度數據，進行個人及企業的身份實名核驗，確保參與主體的真實性和合法性。電子簽名技術通過數字證書對相關電子單據進行數字簽名/簽章，確保簽署過程的安全性、真實性和不可篡改性（見表1）。

表1數智化技術驅動供應鏈金融技術升級的主要領域

數據來源：筆者整理

新質生產力重塑供應鏈金融平臺模式

面對復雜多變的市場環境，供應鏈企業需要更加緊密協同，提升整體競爭力。平臺和服務模式革新可以打破企業間的信息壁壘，實現業務協同，成為供應鏈各方積極探索的重點方向。新質生產力的蓬勃發展為供應鏈金融平臺重塑與革新提供了可能，通過數智技術的應用，平臺可以實現資金流、信息流和物流的高效整合，大幅提升供應鏈金融的運作效率。

一是基于核心企業主體信用的電子債權憑證⑤多級流轉平臺。傳統供應鏈業務中，核心企業的信用背書很難向上穿透至更遠端的供應商，并且還存在銀票需要占用授信、融資流程繁瑣、商票對開票主體要求高、貼現門檻高等問題。在此背景下，很多核心企業、第三方平臺和商業銀行基于數智技術開發出應收賬款的數字化平臺，并基于平臺衍生出一系列基于應收賬款電子債權憑證的金融業務。2023年，全國電子債權憑證業務規模達到4萬億元，超過了商票3.55萬億元的市場規模。

二是基于貨物信用的下游經銷商金融服務方案。在傳統供應鏈金融模式中，核心企業的信用是關鍵因素。核心企業的信用背書能夠幫助上下游企業獲得銀行的信任，從而獲得融資支持。然而，下游經銷商往往缺乏這種核心企業的直接信用支持，導致其在融資時面臨更高的門檻和更復雜的流程，由此成為傳統供應鏈金融的“荒漠”，不僅限制了企業的資金周轉，也影響了整個供應鏈的協同效率。以數智化技術為核心的新質生產力為解決這一問題提供了新的思路和方向，基于“動產信用”匹配“資金流”的“三流合一”業務模式應運而生。商業銀行通過數字化技術整合供應鏈上的貨物流、發票流和資金流，使得供應鏈金融不再完全依賴核心企業的信用。

從實踐來看，目前最成熟的是汽車金融。汽車經銷商與主機廠簽署銷售合同后向銀行融資，銀行采用“控貨”模式將汽車置于監管倉庫進行監管。當汽車銷售后，銀行采取“款清交車”；當風險事件發生時，汽車可以調劑銷售或主機廠回購。類比汽車金融，商業銀行將這種模式拓展到工程機械、機器設備等的銷售服務中。在該模式下，數智化手段基于“三流合一”發揮了重要作用。首先，在大數據基礎上建立在線風控模型，實現“動產信用”的評價，對汽車等動產的測額和授信有重要意義；其次，物聯網通過定位、物流監控和倉庫監管實現了對汽車等動產的監控，建立動產管理平臺；最后，基于大數據分析可以實現調劑銷售等風險化解手段，形成“貨物信用”最后一道屏障。

技術生態下的系統創新：

新質生產力賦能供應鏈金融新探索

新質生產力發展并不是以單一技術的顛覆性創新為標志，而是以交叉性、聯動性、動態性的系統創新為特征，集中體現出“技術生態創新”的規律與趨勢。商業銀行應通過融合和應用多種技術，升級供應鏈金融模式，不僅能降低服務成本，還能提高服務效率，能夠有效彌補產業鏈長尾客戶服務能力不足的短板。同時，技術生態下的系統創新也為供應鏈金融突破基于核心企業信用的“強確權”市場、探索發展“脫核”供應鏈金融提供了有力抓手。商業銀行應積極運用新質生產力，解決傳統供應鏈金融的堵點難點問題，推動供應鏈金融更好賦能實體經濟高質量發展。

一是從技術“賦能”走向業務“使能”。隨著新質生產力的不斷成熟與升級，供應鏈金融信息流的實時同步、物流的可視化追蹤與資金流的精準管理，都能在技術生態中得到較大的改觀。在此背景下，供應鏈金融業務端的堵點可以到技術生態中尋找解決方案，業務成為推動變革創新的主要發起者。創新的發起模式變為從業務端的需求開始，反推技術端使用技術組合解決問題，即業務“使能”技術。

二是從產品創新走向模式優化。供應鏈金融領域的產品創新主要體現在產品的多樣化與個性化，如應收賬款保理、預付款融資等。隨著技術生態的形成，供應鏈金融的創新趨勢從關注核心企業拓展到關注產業鏈。借助區塊鏈協同數字身份的分布式賬本技術，以及大數據協同人工智能的智能風控技術，能夠在降低風險的同時提高效率。這些技術推動商業銀行在產業鏈維度的創新由點及面，從一家核心企業復制到整個產業鏈，從單一產品拓展到綜合服務方案，最終形成獨特的商業模式。

三是從技術生態走向業務生態。在技術生態的基礎上，供應鏈金融不再局限于傳統金融服務領域，而將向更廣泛的產業鏈生態拓展。通過與產業鏈上下游企業的深度合作銀行能夠更深入地了解企業的實際需求和痛點，提供更加全面深入的金融服務。同時，商業銀行還可以發揮自身的技術優勢和外部資源，利用非金融服務推動產業鏈上下游企業的協同發展，形成更加緊密的產業生態。

四是從以核心企業為主走向“脫核”模式。傳統供應鏈金融模式中，核心企業是信用傳遞的樞紐。然而，這種模式在擴大金融服務覆蓋面、滿足多元化融資需求方面存在局限性。隨著技術生態的形成和“脫核”理念的興起，供應鏈金融的服務對象未來將從核心企業向普惠長尾客戶擴展，實現服務對象廣泛化。授信模式也有望從核心企業的主體信用中脫離出來，構建出涵蓋中小企業主體信用、貨物信用和中小企業主個人信用的數據信用，更加客觀、全面、準確地反映企業的真實信用狀況。同時，風險管控也更加注重風險與收益的平衡，利用數智技術對風險進行實時監測、預警和評估，實現風控模式智能化。

展望未來，商業銀行將持續洞察供應鏈金融的變革趨勢，以新質生產力為引領，重塑金融服務生態，將供應鏈金融打造為驅動實體經濟高質量發展的強勁引擎。浦發銀行將與金融同業一道，持續深入探索與實踐，為供應鏈金融的變革與創新貢獻智慧與方案。

注：①數據顯示，無論中小企業還是大型企業，都面臨較大的資金壓力。2024年前三季度，中小企業應收賬款周轉天數從2023年的196天增至228天；國有或國有控股公司應收賬款周轉天數從2023年的105天增至129天。

②據世界銀行2023年專項調研顯示，我國中小企業融資結構中內源融資占比高達72.3%，主要依賴業主自有資金（45.6%）、留存收益（23.1%）及親友借貸（11.8%）。這種融資模式導致企業發展過度依賴原始積累，難以支撐技術升級與規模擴張需求。

③根據億歐智庫推算，預計到2025年，中國供應鏈金融市場中金融科技滲透率將達到37.4%。

④“額度雙占”在供應鏈金融中是指金融機構為核心企業及其上下游客戶同步核定授信額度，兩個額度同時具備時方可對上下游客戶辦理供應鏈融資業務的管理模式。現代供應鏈金融中往往采用“額度單占，管理雙控”的方式來提升服務效率。

⑤電子債權憑證是由核心企業收到貨物后在數字化平臺上對上游供應商開出的債權數字憑證記錄，記錄可以伴隨著供應鏈流程從核心企業向上拆分并可流轉。電子債權憑證多級流轉平臺的誕生，不僅為核心企業管理上游供應商提供了手段，而且提升了商業銀行金融服務的便捷性。

作者系上海浦東發展銀行副行長、總法律顧問

文章刊發于《銀行家》雜志2025年第4期「行長視點」欄目

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