本文特約作者：肖竹青（中國酒業獨立評論人）

醬香，濃香，清香三分天下，中國白酒開啟茅五汾時代。

4月29日晚間，山西汾酒發布2024年年報和2025年一季報。報告顯示，2024年公司營業收入360.11億元，同比增長12.79％，歸屬于上市公司股東的凈利潤122.43億元，同比增長17.29%。每股收益10.04元，同比增長17.20%。2025年一季度營業收入165.22億元，同比增長7.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤66.48億元，同比增長6.15%。

在當前整個大形勢下，從各大酒企財報表現看，很多頭部酒企整體業績都在放緩，白酒產業已經從過去動輒兩位數增長，逐漸向中低速個位數增長。這也意味著白酒產業從粗放向精細、由數量向質量、由高速向高質量轉變開始，汾酒年報展現出發展韌性，彰顯其行業格局與市場地位。

中國酒業獨立評論人肖竹青認為白酒行業已進入深度分化期，汾酒通過三大戰略支點為清香品類在競爭中實現突破提供了范式參考。在醬香、濃香和清香三分天下的白酒市場格局中，清香型白酒代表汾酒正崛起，推動行業開啟茅五汾時代，打破了以往醬香、濃香主導的高端市場，使三種香型在市場中形成鼎立之勢，豐富了消費者的選擇，拓寬了行業發展路徑。

伴隨汾酒的穩健發展，也代表著整個白酒行業發生了結構性的變化，清香型白酒市場迎來了品類爆發。汾酒作為清香型白酒的代表，憑借其產品結構、市場拓展、渠道建設等方面的優勢，未來業績增長仍然值得期待，預計2025全年營收將會超過預期。

肖竹青強調，汾酒2024年財報不僅印證了戰略前瞻性，更為行業分化期的轉型升級提供了系統性解題思路：
一、產品結構與市場表現
通過剖析產品結構與市場表現，肖竹青認為汾酒的產品矩陣多點開花，覆蓋了高端、低端以及中端等多個檔次。高端有青花汾酒系列，次高端有腰腹部的巴拿馬和老白汾，低端有性價比突出的玻汾，且各系列產品均具備較強的市場競爭力，能最大限度地對沖外部需求下行壓力。
同時，玻汾與青花系列是汾酒業績增長的重要支撐。玻汾以平民價格和高食品質量性價比贏得了消費者信賴，成為現象級大單品。兩百億青花系列通過“香型+價格”雙重優勢，掃清“清香無高端”的品類誤區，并撐起汾酒的業績“半邊天”。

二、市場拓展與渠道建設

省外市場拓展成效顯著。
2024年，汾酒在山西市場銷售額135億，同比增長11.72%。省外市場收獲穩步增長，銷售額223.7億，同比增長13.8%。汾酒在省外市場的業績增速超過省內市場，省外市場銷售規模已超過山西省內市場，進一步夯實了全國名酒的江湖地位。肖竹青認為，汾酒成功復興的第二大秘密就是在山西省外市場建設了根據地市場，讓山西汾酒重新回歸全國汾酒，省外市場的突破是汾酒業績的亮點之一。

全國化布局加速，銷售網絡建設效果顯現。

2024年，汾酒省外經銷商數量增加598家，達到3718家。兼具規模與質量的經銷商團隊，為汾酒開疆拓土打下了堅實基礎。

終端覆蓋廣泛：汾酒非常重視終端市場的建設，通過付費終端實現了產品優先陳列，與大型終端煙酒行簽訂直供年度包量銷售協議和年度控價銷售協議，進而實現了對終端優先陳列覆蓋和有效控制。

三、品牌文化與品質把控

品牌文化賦能：汾酒擁有雄厚的歷史與文化底蘊。

肖竹青研究指出汾酒借助現代表達與媒介傳播手段，將歷史厚度成功轉化為消費黏性，驗證了老名酒品牌“文化資產-品牌價值”的轉化路徑。這說明汾酒充分利用自身的歷史優勢，不是讓歷史只存在于過去，而是通過現代化的方式進行傳播和演繹，讓品牌文化在當代消費者中產生共鳴，增強消費者對品牌的認同感和忠誠度，為行業在存量競爭時代如何挖掘和利用品牌文化資產、實現價值增長提供了新的范式，即通過激活歷史與文化，為品牌注入持續的生命力和吸引力，從而在市場競爭中脫穎而出。

品質標準化筑高護城河。

年報披露汾酒在汾陽新建15萬畝原糧基地，實現“種釀一體化”品控。這一舉措體現了汾酒對品質的高度重視，通過從源頭把控原糧質量，到釀造過程的嚴格管理，形成完整的品質管控體系，不僅保障了汾酒產品質量的穩定性和高品質，還踐行了品質即品類話語權的品牌主張，為清香型白酒高端化發展建立起了消費者信任的錨點，讓消費者對清香型白酒的品質有更深刻的認可，提升了清香型白酒在市場中的競爭力。

四、人才儲備加速增長引擎

肖竹青表示，汾酒在人才儲備方面形成了梯度化的優勢，通過不斷培養本土基層人才，同時引進優秀的全國化品牌人才和營銷人才，讓人才引進來，讓產品走出去，為汾酒業績的可持續增長提供了保障。
最后，肖竹青提到，2025年一季度汾酒營業收入165.22億元，一季度凈利潤66.48億元，既是對其戰略韌性的肯定，更是白酒行業未來走向的風向標。當“茅五汾”鼎立格局已成，清香品類的崛起不僅意味著消費選擇多元化，更昭示著中國白酒行業正步入“品質驅動、文化賦能、香型共美”的新時代。