“凡謀物之成也，必由廣大久遠。”

回顧2024年，波詭云譎和跌宕起伏成為了廚電行業的真實寫照。一方面，廚電行業由過去高增長的規模擴張時期轉變成為存量博弈時期，市場競爭愈發激烈；另一方面，以舊換新行動帶來了立竿見影效果，為行業和市場帶來了不可多得的活力與機遇。

面對復雜多變的環境，作為廚電行業龍頭，老板電器的前進步伐一如既往從容且堅定。日前，老板電器披露2024年年報。數據顯示，2024年公司營業收入112.13億元，歸母凈利潤15.77億元。在堅守市場優勢的同時，通過前沿科技投入、高質量人才引進、擴大用戶體驗基建等為長期主義投資，既表現出順勢而為的敏銳，又有逆流而上的勇氣，更有穿越周期的智慧，在行穩致遠的同時，也為未來可持續高質量發展轉動起了增長飛輪。

行穩致遠

老板電器為高質量發展蓄能

行業觀點認為，目前，中國經濟正處于康波周期第三個階段，這個階段的主要特點是，產業整合步伐加快；其次，消費市場呈現K型分化；再者，科技領域尋求重大突破；最后，宏觀經濟增長速度轉向中低水平。

體現到行業中，奧維云網數據顯示，2024年1-8月，廚衛市場整體零售額982億元，同比下降3.6%。轉折點發生在國補到來后，監測數據顯示，在國補之后，2024年35-52周，油煙機、燃氣灶等七大品類線上線下市場零售量、零售額、均價均有明顯提升；品需&集成廚電方面，國補期間，四大品需品類同比增速均超過20%，以舊換新推動效果明顯。對于一眾企業而言，面對市場的“陰晴不定”，在晴天時把握機遇，同時在陰天時創造晴天，成為了突圍關鍵。

老板電器財報顯示，2024年，老板電器多個品類位居行業第一，其中，優勢品類油煙機和燃氣灶表現依然強勢，線上線下銷售額占比均位居行業TOP1，實現連續10年全球銷量領先；高端品類雙超薄油煙機線下市占率TOP1，高端化卓見成效。

在廚電全品類布局方面，老板電器的表現同樣優異。蒸烤一體機、集成灶銷售額線下占比均位居行業第一；消毒洗碗機S1 Plus Lite成為國產洗碗機TOP1爆品，單品銷量同比實現87%增長；洗碗機1-8月銷售量占比20.65%，位居中國品牌市場份額第一；燃氣熱水器線下銷量規模同比增長35%，實現品類規模突破；新品桌面油煙機在12月躍居天貓平臺桌面煙機TOP1單品。

值得關注的是，作為老板電器近年來打造的重要新增長點，數字廚電已進入佳境。截至2024年，老板電器數字廚電銷售額累計超過30億，2024年銷售額同比增長達5倍。其中，數字廚電i7系列產品銷售額暴漲超17倍，銷量翻20倍，領跑行業增長。

在加力優勢盤的同時，面對K型向下市場，老板電器以老板電器+名氣雙品牌共同發力，取得卓越成效。數據顯示，名氣市場份額進入行業TOP10，這也意味著老板電器已有兩大品牌位居行業前10。其中，頂側雙吸油煙機在1500-1999價位段位居第一。

通過組成多品牌矩陣以及門店體驗場景升級，老板電器以差異化產品服務搶占細分市場并加速開拓下沉市場。數據顯示，國補政策實施后，家電品牌零售額TOP10集中度提升至82.8%，同比增長2%。老板電器快速響應并積極踐行以舊換新行動。國補上線后3個月內，在KA渠道的增長率即達到108%，成為國補最大受益者之一。可以預見，未來這種多品牌矩陣的協同效應將進一步釋放，成為企業規模增長的重要極。

在聚焦廚電市場的同時，老板電器也在加速拓展多元化賽道。2024年，老板電器開始布局商用廚房領域。從市場來看，商廚目前尚未形成頭部品牌，憑借老板電器在產品及智能化等方面的優勢，商廚市場有望迎來新的格局重塑；在海外市場，目前老板電器已進入全球40余個國家和地區，進駐超過上萬家門店。Gfk數據顯示，老板油煙機在馬來西亞市場的占有率已位居第一。2024年，針對美國市場，老板電器成立專門子公司，北美網點突破百家，海外勢能加速增長。

從財務表現來看，報告期內，老板電器現金流穩健。在投入上，老板電器加速了科研攻堅及高質量人才引進，研發費用同比增長6.79%。分紅方面，老板電器上市以來累計分紅金額63.76億元。老板電器披露的《未來三年（2024-2026）股東回報規劃》顯示，未來還將進一步提升分紅頻次與比例。

面對不確定市場環境，老板電器“守正出奇”，在守住優勢品類煙灶成績的同時，廚電全品類不斷擴圍，數字廚電加速增長，面對K型分化市場，通過老板電器+名氣雙品牌共同發力，構建起多層級增長矩陣，共同支撐了企業行穩致遠，讓老板電器得以在行業變革浪潮中始終掌握主動權。同時，老板電器堅持用現金積極回報股東，這不僅體現出了企業深厚的底氣與高度責任感，也體現出了老板電器對堅守長期主義的信念與信心。

展望未來，伴隨以舊換新行動的持續，以及擴消費擴內需、房地產進一步止跌回穩等積極因素共同作用下，憑借多維優勢加持，老板電器將迎來新一輪的價值發展空間。對于技術、人才等方面投入，將會化作老板電器長期發展的堅實護城河。

從廚電制造商到AI消費新勢力

長坡厚雪賽道上再加速

“股神”巴菲特認為：“人生就像滾雪球，重要的是找到濕雪和長坡。”其中，濕雪代表具有巨大潛力的機會，而長坡對應的是行業長期發展空間和企業持久競爭優勢。“現代管理學之父”彼得·德魯克則提出：“預測未來的最好方式，就是創造未來。”從目前來看，老板電器已然找到了那條“長坡厚雪”的賽道。

今年以來，以DeepSeek為代表的AI技術迎來了跳躍式的發展，政府工作報告提出要持續推進“人工智能+”，《提振消費專項行動方案》更是明確，開展“人工智能+”行動，利用人工智能技術促進消費場景創新，開辟高成長性消費新賽道，形成更多引領消費升級的新增長點。

就在一眾家電企業開始探索如何圍繞“人工智能+”去重塑消費價值時，老板電器已經先行一步。資料顯示，作為行業最早布局AI領域的玩家，早在2014年，老板電器就把AI智能化作為公司戰略方向之一，推出了智能烹飪系統ROKI，2020年，老板電器開始著手建設中式AI烹飪曲線數據庫，2021年，老板電器打造首個數字化烹飪生態平臺；2022年，老板電器發布行業內首個ROKI數字廚電；2024年，老板電器發布行業首個自研垂直烹飪大模型“食神”，通過軟硬件協同，實現數字與物理世界場景的突破，用戶將享受到“感知-決策-執行”真正的智能化烹飪，也標志著AI技術正式從實驗室走向廚房。

資料顯示，圍繞前沿技術的攻堅，老板電器打造由清華博士帶隊，“數字廚電研究院與成都研究院”的雙研究院協同布局。數字廚電研究院攻堅智能硬件創新，成都研究院專注AI軟件開發。公司技術人員已近900人，其中軟件工程師較2023年底同比增長7.69%。

“風物長宜放眼量”，現在來看，老板電器在科研和人才方面的投入已步入戰略兌現期，技術研發與場景落地的協同效應逐步顯現——數字廚電已經成為實質性的業績增長支撐，而隨著“硬件+軟件+內容+生態”的一體化烹飪全鏈路整體解決方案形成，老板電器將過往的單純硬件擴展到了軟件、內容、服務、生態等更多方面，和用戶的關系也從過去傳統廚電時代的“賣一件”變成“服務終身”的更長運營周期，由此打開的想象空間與價值空間將呈幾何式上升。據了解，老板電器未來還將持續，發布AI烹飪眼鏡，打造廚房新入口。

在“微笑曲線”中，價值最豐厚的區域集中在價值鏈的兩端。可以預見的是，“人工智能+消費”仍將會是未來一段長時間發展的主旋律，手握先發優勢，憑著“垂直深耕+場景裂變”構建起多維競爭力的老板電器將在已經到來的AI時代競賽中占據絕對的主動，并由此構建起一條穩健的未來增長路徑。

科技+人文“雙輪驅動”

商業價值與社會價值同頻共振

在商業層面上行穩致遠的同時，2024年，老板電器還在人文維度深化探索，推動了品牌全面升級。在筆者看來，如果說在科技創新上的銳意進取，讓老板電器得以駛至更遠，那么“科技+人文”的雙輪驅動，則讓老板電器得以抵達更高的地方。

蘋果創始人喬布斯認為：“蘋果的基因決定了只有技術是不夠的。我們篤信，是科技與人文的聯姻才帶來了令人欣喜的成果。”事實證明，偉大的品牌間總有相似之處，在老板電器看來，真正為社會創造價值的、有寬闊護城河的偉大企業，一定是科技與人文的共同體，是商業價值和社會價值的共同體。

2024年，圍繞“享受創造”全新品牌理念，老板電器發起了多個人文相關建設與探索。6月，老板電器發布《廚道》，對烹飪的人文價值、企業的烹飪信仰進行了完善系統闡述。在老板電器看來，企業必須以人文精神校準技術發展的方向，通過對烹飪文化的深入思考，不僅能夠提升行業的整體水平，更為社會帶來深遠的影響。

同時，老板電器發起“全民烹飪日”公益行動，倡導把每年的11月23日設為“全民烹飪日”，得到了廣大消費者的積極響應。老板電器還以人類烹飪文明發展為內容主線，打造了全球烹飪藝術中心，2024年累計接待5.9萬人次參觀體驗，舉辦了超過350場各類烹飪體驗活動，參與烹飪體驗的人數超1萬人次；今年4月，由老板電器發起的烹飪人文研究院正式成立，標志國內首個聚焦烹飪人文與文明研究的文化交流機構正式啟程。

在人文維度的探索收獲，直觀地反映在了老板電器的品牌力上。數據顯示，2024年老板電器品牌力提升達13.2%。在高端人群中，無提示提及率同比提升8%，第一提及率分別增長約3%，品牌認知顯著提升。

在筆者看來，“科技+人文”的雙輪驅動，為老板電器構建起獨特的競爭力。這并非只是簡單的品牌營銷，通過烹飪為切口，回應更深層的社會命題，老板電器在實現社會價值的同時，也將品牌文化厚度傳遞給消費者，這不僅構建起了和消費者情感共鳴的渠道，也為構建品牌護城河與業績增長提供深厚動能。

以科技突破市場邊界，以人文重構價值坐標。回看2024年，憑借多維領先帶來優勢，科技+人文的雙輪驅動，以及通過戰略投入為長期主義蓄能，老板電器成功在宏觀增速換擋下穿越周期，并實現“逆周期進化”。在筆者看來，如同已經蓄滿的弓箭一樣，屬于老板電器的“爆發時刻”即將到來。