民以食為天，這個與我們每個人都息息相關的行業，眼下正面臨著前所未有的挑戰。

最近，各餐飲上市公司的年報陸續出爐，展現出的行業態勢可謂幾家歡喜幾家愁。

在熱鬧表象之下，實則暗流涌動，整個餐飲行業仍在持續探底。

上市公司年報中的“冰火兩重天”

從已發布的年報數據來看，百勝中國在2024年實現營收113億美元，同比增長3%；凈利潤為9.11億美元，同比增長10.2%。海底撈在2024年實現營業收入427.55億元，同比上升3.14%；凈利潤47.08億元，同比增長4.65%。巴比食品2024年營業收入為16.71億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤為2.77億元，同比增長29.42%。這些企業在營收和利潤上實現了一定程度的增長，看似給行業注入了一劑強心針。

公司名稱

2024年營收（億元）

營收同比增長

2024年凈利潤（億元）

凈利潤同比增長

百勝中國

113億美元（約合人民幣800億元）

3%

9.11億美元（約合人民幣65億元）

10.2%

海底撈

3.14%

4.65%

巴比食品

2.53%

2.77

29.42%

然而，并非所有企業都如此幸運。

九毛九2024年收入60.74億元，同比增加1.5%，但歸屬母公司凈利潤5580.70萬元，同比下降87.69%。

味千（中國）2024年營業額為17.17億元人民幣，同比減少5.4%，公司股東應占虧損2022.4萬元，去年同期則公司股東應占溢利1.81億元。

廣州酒家2024年營業收入51.24億元，同比增長4.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.94億元，同比卻下降10.29%。

太興集團2024年1月1日至12月31日，集團實現收益增長2.5%至約32.92億港元，年內股東應占溢利為6274.9萬港元，同比下降33.1%。部分企業增收不增利，甚至虧損，反映出行業內部的復雜與分化。

公司名稱

2024

年營收

（億元）

營收同

比增長

2024年凈利潤（億元）

凈利潤

同比增長

九毛九

1.5%

-87.69%

味千（中國）

-5.4%

廣州酒家

4.55%

4.94

-10.29%

太興集團

約32.92億港元（約合人民幣29億元）

2.5%

0.62749億港元（約合人民幣0.55億元）

-33.1%

背后的原因剖析

宏觀經濟的“陰霾”籠罩

當前全球經濟周期轉換，國內經濟也處于轉型升級階段，整體經濟增長速度放緩。從宏觀數據來看，消費者的可支配收入增長幅度有限，這直接影響了他們在餐飲方面的消費意愿和消費能力。人們在選擇外出就餐時，變得更加謹慎和理性，對于價格較為敏感，更傾向于選擇性價比高的餐飲產品。曾經熱衷于高端餐廳的消費者，如今可能更多地轉向中低端、平價餐飲品牌。

門店數量“爆炸”后的供過于求

過去多年，餐飲行業看似門檻較低、現金流較好，吸引了大量資本和創業者涌入。據相關數據顯示，全國的餐廳數量已經超過900萬家。如此龐大的餐飲門店數量，遠遠超出了市場實際需求。以2024年上半年為例，在沒有任何預兆的情況下，市場整體下降30%-35%，部分品類下跌幅度超過50%，連剛需的快餐，下滑幅度都超過25%。夏日旺季行情徹底消失，下降勢頭有增無減。大量新開業的門店為了爭奪有限的客源，不得不展開激烈的價格戰，進一步壓縮了行業利潤空間。

消費者需求的“深度”變遷

隨著生活水平的提高，消費者對餐飲的需求不再僅僅停留在吃飽層面，而是更加注重健康、品質和體驗。消費者對于食材的來源、烹飪方式、菜品的營養搭配等方面提出了更高要求。對于餐廳的環境、服務質量、個性化體驗也愈發看重。傳統餐飲企業如果不能及時洞察并滿足這些變化，就很容易被市場淘汰。一些主打精致餐飲的企業，由于未能及時調整策略，菜品依舊高高在上，忽視了消費者對性價比的追求，導致客流量大幅下降。

成本“大山”難以撼動

餐飲行業面臨著原材料成本、人力成本、租金成本等多方面的上漲壓力。近年來，農產品價格波動頻繁，肉類、蔬菜等食材價格持續攀升，直接增加了餐飲企業的采購成本。隨著勞動力市場的變化，員工工資、福利待遇等人力成本也在不斷提高。商業地產租金雖有一定調整，但在一些核心商圈，租金依然居高不下。這些成本的增加，使得餐飲企業的利潤被嚴重擠壓。一些小型餐飲門店，由于無法承受成本壓力，只能無奈選擇關店。

未來走勢預判

行業整合加速，“馬太效應”加劇

在行業持續探底的過程中，實力雄厚、品牌影響力大、運營管理能力強的企業將有更多資源和能力應對危機，通過收購、合并等方式整合市場。而那些缺乏競爭力、經營不善的企業將逐漸被淘汰。未來，餐飲行業的市場集中度將進一步提高，頭部企業將占據更大的市場份額，強者愈強，弱者愈弱的“馬太效應”將愈發明顯。

2025年連鎖化率預計突破24%，瑞幸咖啡、蜜雪冰城等品牌加速下沉，庫迪咖啡成為第七個“萬店品牌”。頭部企業憑借供應鏈優勢（如蜜雪冰城毛利率超30%）和數字化能力（智能點餐系統降本20%-30%），進一步蠶食中小品牌份額。

圖：2020-2025年中國餐飲連鎖化率趨勢

數字化轉型成為“必選項”

面對復雜多變的市場環境，餐飲企業數字化轉型迫在眉睫。通過數字化手段，企業可以實現精準營銷，深入了解消費者需求，根據消費者偏好定制菜品和服務，提高客戶滿意度和忠誠度。數字化還能優化企業內部管理，提升供應鏈效率，降低運營成本。未來，那些積極擁抱數字化的餐飲企業將在競爭中占據優勢。利用大數據分析消費者用餐習慣，合理安排食材采購、菜品準備，減少浪費，提高運營效率。

AI客服解決90%客訴、智能庫存系統降低損耗率至5%以下，技術已成為頭部品牌的核心壁壘 9 10 。與此同時，情緒價值成為新戰場：肯德基推出辣味原味雞喚醒懷舊情懷，必勝客WOW店以“一人食+親民價”吸引Z世代，餐飲業正從“吃飽”轉向“吃好+玩好”。

多元化、特色化成“突圍利器”

為了滿足消費者日益多樣化的需求，餐飲企業需要不斷創新，走多元化、特色化發展道路。一方面，在菜品上進行創新，挖掘地方特色美食，融合不同菜系元素，推出新穎獨特的菜品。另一方面，拓展經營模式，除堂食外，大力發展外賣、自提等業務，延伸消費場景。打造具有特色的餐廳主題、裝修風格和服務模式，提升消費者的用餐體驗，以此吸引更多客源，突出重圍。

平價、高性價比成“主流旋律”

鑒于消費者消費心理更加理性、節約，追求性價比，未來平價、高性價比的餐飲產品將成為市場主流。餐飲企業需要在保證品質的前提下，優化成本結構，通過規模效應、精細化管理等方式降低成本，為消費者提供價格實惠的產品。推出小份菜、平價套餐，滿足消費者多樣化需求的同時，降低消費者的用餐成本。

從年報數據的“冰山一角”，我們看到餐飲行業正處于艱難的探底過程。雖然前路充滿挑戰，但只要企業能夠精準把握市場脈搏，積極應對變革，就有可能在這場行業變革中尋得新的生機與發展機遇。

餐飲行業的“至暗時刻”，也是洗牌加速的轉折點。當價格戰難以為繼、規模神話破滅，唯有那些將效率做到極致（如百勝中國經營利潤率13.4%），或將體驗融入基因（如奈雪藝術化門店）的企業，才能在這場生死局中幸存。未來3年，行業或將迎來“連鎖化率30%+外賣占比40%”的新常態，而今天的陣痛，正是為了明天的重生。

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