美國今年第一季經(jīng)濟(jì)增長突然萎縮，GDP年化下降0.3%，不僅低過市場預(yù)期，也是2022年第二季以來首見負(fù)增長。這個數(shù)字再度引發(fā)市場擔(dān)憂，特朗普的關(guān)稅政策可能引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，不過特朗普火速撇清責(zé)任，指這是拜登留下的爛攤子。但他承認(rèn)關(guān)稅政策可能給自己帶來政治風(fēng)險，而且即使可能影響到共和黨在期中選舉的表現(xiàn)，他仍決心繼續(xù)征收關(guān)稅。復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅(jiān)教授受鳳凰衛(wèi)視邀請，對美首季GDP意外轉(zhuǎn)負(fù)一事進(jìn)行解讀。以下內(nèi)容由發(fā)展研究院根據(jù)采訪內(nèi)容及孫教授增補(bǔ)內(nèi)容編輯而成，供讀者參考，您也可點(diǎn)擊閱讀原文收看原視頻。

Q1

特朗普執(zhí)政100天，發(fā)動了被稱為“洪水戰(zhàn)略”的一系列舉措，給美國乃至世界各國的經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的沖擊，在這期間他的支持率根據(jù)美媒的調(diào)查也降到了過去80年中歷史最地位的39%，你怎么看待他的所作所為？

孫立堅(jiān)：我們可從內(nèi)政、關(guān)稅、外交三個維度，來評價他的政績，可用8個字概括：過度自信，一意孤行。

首先從他改變美國內(nèi)政制度的一系列行為來看，主要體現(xiàn)在四個方面。一是他和馬斯克一起推動DOGE內(nèi)政改革計(jì)劃大量裁減美國公務(wù)員，大量裁減美國公務(wù)員，導(dǎo)致社會巨大震蕩，同時對在美國的涉外援助機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改甚至關(guān)閉，還廢止了美國教育部的諸多行政功能。二是他大量遣送在美國的非法移民，遣送方式粗暴，導(dǎo)致正常留學(xué)和工作的外籍人士也被大量驅(qū)逐出境，引發(fā)社會巨大不滿。三是他從一開始就與拜登民主黨派所推進(jìn)的多元化、公平和包容的理念針鋒相對，廢止了他認(rèn)為導(dǎo)致社會倫理混亂的同性戀相關(guān)“公平”政策，例如變性者參與女性運(yùn)動導(dǎo)致真正女性權(quán)益受損的情況。四是因與哈佛大學(xué)和哥倫比亞大學(xué)價值觀不一致，他動用政府和總統(tǒng)權(quán)威，無視美國法律保護(hù)，凍結(jié)這些學(xué)校的政府資金撥款，嚴(yán)重影響了學(xué)科發(fā)展環(huán)境和國際交流制度。美國媒體對社會公眾關(guān)于特朗普100天內(nèi)政表現(xiàn)的問卷調(diào)查顯示，有64%的受眾群體認(rèn)為特朗普濫用總統(tǒng)權(quán)限，導(dǎo)致了嚴(yán)重后果。

在關(guān)稅政策層面，特朗普推行的高關(guān)稅舉措直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)攀升，金融市場劇烈震蕩。通常情況下，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、金融體系穩(wěn)定性下降時，市場風(fēng)險厭惡情緒高漲，避險資金會大量涌入憑借美元霸權(quán)地位構(gòu)建起安全資產(chǎn)功能的美國金融市場，推動美元價值及美國國債價格上漲。但此次卻罕見地出現(xiàn)美股、美債與美元指數(shù)同步下跌的局面，這進(jìn)一步加劇了市場對美國未來經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的憂慮，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)形勢將嚴(yán)重掣肘世界經(jīng)濟(jì)活力。美國媒體的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，72%的受訪者認(rèn)為這種負(fù)面狀態(tài)極有可能發(fā)生。

特朗普當(dāng)選時曾信誓旦旦宣稱地緣政治動蕩源于拜登政府的無能，并承諾上任后迅速調(diào)整外交策略，恢復(fù)世界秩序。然而事實(shí)恰恰相反：在推動烏克蘭停戰(zhàn)問題上，他不僅未能緩和俄烏矛盾，反而使其進(jìn)一步激化；在加沙沖突中，其偏袒立場加劇了局勢的不公平性，促使以色列不斷擴(kuò)張，導(dǎo)致地區(qū)局勢愈發(fā)不穩(wěn)定；在伊朗問題談判時，他盲目自信、獨(dú)斷專行，因缺乏對地緣政治深層問題的研究，致使談判計(jì)劃難以獲得相關(guān)方的認(rèn)可。面對承諾無法兌現(xiàn)的窘境，特朗普不僅不反思自身，反而將責(zé)任推卸歸咎于拜登時期的政策失誤。此外，他還退出世界衛(wèi)生組織、巴黎協(xié)定，放棄對非洲的援助承諾，徹底破壞了美國參與國際組織的傳統(tǒng)架構(gòu)，引發(fā)全球倫理觀的混亂，嚴(yán)重?fù)p害了美國的國際信譽(yù)。美國媒體調(diào)查顯示，61%的民眾不支持特朗普政府的外交戰(zhàn)略。

追根溯源，特朗普一系列政策亂象的根源在于其商人思維導(dǎo)致的認(rèn)知偏差，暴露出他在政治經(jīng)濟(jì)問題上缺乏政治家應(yīng)有的專業(yè)素養(yǎng)與戰(zhàn)略眼光。他將美國政府效率低下、財(cái)政赤字?jǐn)U大等問題，簡單歸結(jié)為拜登時代的價值觀扭曲，并因此聯(lián)手馬斯克推動大規(guī)模內(nèi)政改革。但由于其采取的解決措施與實(shí)際問題嚴(yán)重脫節(jié)，最終適得其反。以關(guān)稅政策為例，全球化基于比較優(yōu)勢構(gòu)建起互利共贏的經(jīng)貿(mào)體系，雖然中國在對美貿(mào)易順差中占比顯著，但歐洲、日本、韓國等多國企業(yè)也從中獲益。美國作為貿(mào)易逆差國，在吸納產(chǎn)能輸出的同時，反而強(qiáng)化了金融、創(chuàng)新等領(lǐng)域在全球價值鏈中的核心競爭力，鞏固了美元霸權(quán)地位，并且服務(wù)貿(mào)易順差創(chuàng)造的財(cái)富效應(yīng)遠(yuǎn)超貨物貿(mào)易。然而，特朗普卻將貿(mào)易逆差、產(chǎn)業(yè)空心化等結(jié)構(gòu)性問題，全部歸責(zé)于貿(mào)易順差國，使中國首當(dāng)其沖承受巨大沖擊。

在外交戰(zhàn)略方面，特朗普采取簡單粗暴的方式，試圖扭轉(zhuǎn)拜登時代美國作為“世界警察”大量投入軍事和公共開支的局面。他指責(zé)盟友搭美國便車，認(rèn)為這種狀況必須改變。在處理伊朗等問題時，他試圖通過解決地緣政治問題來間接減少美國對盟友的財(cái)政支出壓力，緩解地緣政治緊張局勢，從而使美國能夠更加集中精力處理自身事務(wù)。然而，他不顧世界歷史形成的格局以及其他國家的主權(quán)，為了美國的國家戰(zhàn)略需要，妄圖將他國領(lǐng)土納入美國掌控，多次表露對格陵蘭島和鄰國加拿大的領(lǐng)土野心，反復(fù)威脅“收回”巴拿馬運(yùn)河，拋出“清空加沙論”并由美國接管開發(fā)等，充分暴露了特朗普政府霸權(quán)的殖民地意識。這種行徑嚴(yán)重破壞了國際關(guān)系準(zhǔn)則，對世界的穩(wěn)定與和平發(fā)展構(gòu)成了較大威脅。

以上就是對特朗普100天政績表現(xiàn)特點(diǎn)的簡要?dú)w納。未來特朗普能否正視這些事實(shí)，糾正其過度自信、一意孤行的行為，我們還需進(jìn)一步拭目以待。但不管怎樣，中國都必須做好充分準(zhǔn)備，以對沖特朗普時代帶來的巨大沖擊。

Q2

特朗普上任百日，迎來的是第一季度GDP意外負(fù)增長，特朗普一如即往，甩鍋前任總統(tǒng)拜登，白宮貿(mào)易顧問納瓦羅甚至宣稱，GDP負(fù)增長是"有史以來最好的負(fù)面消息"，從具體的數(shù)據(jù)來看，美國第一季度負(fù)增長，主要受到進(jìn)口商趕在系列關(guān)稅措施生效前大量進(jìn)口，導(dǎo)致逆差大幅擴(kuò)大，拖累GDP減少近5個百分點(diǎn)所致，美國經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)正式步入了衰退?

孫立堅(jiān)：從衰退判斷角度來看，僅憑一季度的指標(biāo)來判斷整個年度的經(jīng)濟(jì)形勢還為時尚早，這需要更多時間來觀察。進(jìn)口激增確實(shí)對GDP增長起到了阻礙作用，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在季度間出現(xiàn)波動也是常有的事。問題的關(guān)鍵在于,進(jìn)口增長速度變化背后存在深層次原因，即特朗普給世界帶來了諸多不確定性因素。

關(guān)稅政策未來是否能通過改變進(jìn)口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，帶動本國消費(fèi)、投資增長，或是改善政府財(cái)政收入，還尚未可知。目前我們看到的是經(jīng)濟(jì)活力的下降，稅基減少的壓力正隨著關(guān)稅造成的負(fù)面影響的增加而在上升。因?yàn)殛P(guān)稅可能造成全球供應(yīng)鏈的遠(yuǎn)傳失靈而使得美國和世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問題變得更加嚴(yán)重。這種結(jié)構(gòu)性隱患與市場信心的低迷，可能會使我們對一季度美國集中進(jìn)口帶來的對其GDP負(fù)增長的影響只是暫時的這一判斷過于樂觀。

Q3

第一季度的GDP數(shù)據(jù)敲響了美國經(jīng)濟(jì)衰退的警鐘，盡管特朗普反覆宣稱，關(guān)稅每天為美國政府帶來大筆收入，不過更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，關(guān)稅措施將會推高通脹，而貿(mào)易活動停滯，則會直接沖擊相關(guān)行業(yè)進(jìn)行大裁員，與亞馬遜網(wǎng)購緊密相關(guān)的UPS日前已宣布裁員兩萬人，在不明朗的環(huán)境下，企業(yè)開支和招聘也會變得為謹(jǐn)慎，特朗普想要透過提高關(guān)稅，增加政府收入，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)減稅承諾的如意算盤，是否是根本不可能的任務(wù)？這場爛攤子又該怎么收拾？

孫立堅(jiān)：如今人們愈發(fā)清晰地認(rèn)識到，特朗普急功近利的關(guān)稅政策實(shí)則是一種短視之舉。短期內(nèi)，美國看似收獲了前所未有的關(guān)稅收入增長，但這是以犧牲美國與世界經(jīng)濟(jì)長期構(gòu)建的穩(wěn)定供應(yīng)鏈、破壞商業(yè)環(huán)境為代價的。

從長遠(yuǎn)來看，這種政策雖然讓政府實(shí)現(xiàn)了短期收入增長，但帶來消費(fèi)者生活成本增加，企業(yè)面臨供應(yīng)鏈斷裂、運(yùn)營機(jī)制困難等問題。這一政策的短期收益與未來經(jīng)濟(jì)的長期代價形成了鮮明對比。經(jīng)濟(jì)衰退的多維驅(qū)動因素還因?yàn)閲H分工格局的解體而體現(xiàn)在服務(wù)業(yè)萎縮、就業(yè)市場的結(jié)構(gòu)性崩塌、企業(yè)信心受挫、投資凍結(jié)等方面，這些進(jìn)而削弱經(jīng)濟(jì)的商業(yè)機(jī)會與資金循環(huán)能力。從這個意義上講，特朗普旨在改變美國現(xiàn)狀的關(guān)稅政策反而帶來了經(jīng)濟(jì)福利的下行的結(jié)果。

國際貨幣基金組織最新的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)的景氣預(yù)測，也印證了美國商業(yè)環(huán)境的惡化，長期代價正在不斷攀升。然而，特朗普對這種經(jīng)濟(jì)下行壓力表現(xiàn)過于樂觀，甚至顛倒黑白地進(jìn)行宣傳，試圖通過這種方式進(jìn)行預(yù)期管理。但未來隨著通貨膨脹加劇、經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，美國消費(fèi)者終會意識到現(xiàn)實(shí)情況與特朗普所言大相徑庭，政治承諾與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的沖突將會加劇。要想打破這一局面，美國需要進(jìn)行關(guān)稅政策的調(diào)整（如對居民生活用品減稅）、多邊協(xié)調(diào)機(jī)制的重建（供應(yīng)鏈修復(fù)）以及國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革（以確保增稅轉(zhuǎn)向減稅的渠道暢通有效）。但就目前特朗普做事風(fēng)格來看，他很有可能對外的強(qiáng)硬態(tài)度招來其他國家直接和間接的抵御，使得他的愿望一而再的破滅，政策的效果不僅事倍功半，而且會適得其反。

Q4

至今，特朗普宣布加征關(guān)稅已近一個月，卻未與任何國家達(dá)成協(xié)議。盡管特朗普表面上聲稱不著急，實(shí)則內(nèi)心焦慮，否則其政策也不會頻繁變動。而中國方面也早看穿美國的意圖。只在美國沒有實(shí)質(zhì)性舉動之前，中方根本沒有必要與特朗普談判。中方現(xiàn)在需要觀察美國，甚至要逼出美方的真實(shí)意圖，來掌握談和打的這個主動權(quán)，所以您預(yù)計(jì)美方究竟還有什么樣的招數(shù)可以使，而最終在龐大壓力的情況之下，美方示弱的可能性有沒有？

孫立堅(jiān)：美方朝令夕改的決策方式已經(jīng)暴露了其“相機(jī)決策”的戰(zhàn)略帶來的混亂。特朗普在談判中的出爾反爾和行為搖擺，顯示出他外強(qiáng)中干的一面，政策搖擺也削弱談判信譽(yù)。他以“美國至上”為原則的單邊主義做法，嚴(yán)重扭曲了長期以來合作共贏的全球化商業(yè)模式。這種單邊主義行為不僅招致了中國的反制，還會讓越來越多的其他國家以直接或間接的方式采取實(shí)質(zhì)性反制措施，使美國推行相關(guān)政策的難度日益加大。

全球的經(jīng)濟(jì)格局正在加速調(diào)整，去美元化進(jìn)程意外提速，多邊機(jī)制反制效應(yīng)顯現(xiàn)。美國陷入當(dāng)下被動局面，一方面，政治周期與經(jīng)濟(jì)規(guī)律存在沖突，破壞了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的連貫性和穩(wěn)定性，使得美國在全球經(jīng)濟(jì)競爭中逐漸失去優(yōu)勢；另一方面，美國長期以來推行的單邊主義和霸權(quán)主義政策，損害了盟友的利益，原本緊密的盟友體系出現(xiàn)了明顯的松動，這也在很大程度上削弱了美國在全球經(jīng)濟(jì)和政治舞臺上的影響力，使其陷入愈發(fā)被動的境地。

當(dāng)前，特朗普試圖盡快促成那些他認(rèn)為能體現(xiàn)“美國優(yōu)先”的談判（如促成排在第一批談判名單中的日本盡快的妥協(xié)），進(jìn)而將其談判成果復(fù)制到與其他對手的談判中，以此擴(kuò)大單邊主義主導(dǎo)的關(guān)稅政策的影響力。然而，中國清晰認(rèn)識到中美關(guān)系在全球價值鏈中的地位，深知自身經(jīng)濟(jì)具有韌性，能夠?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)注入新活力；同時也明白美國依賴現(xiàn)有供應(yīng)鏈，其關(guān)稅政策破壞供應(yīng)鏈，最終會反噬自身經(jīng)濟(jì)，給美國帶來更大傷害。憑借對局勢的清晰認(rèn)知，中國始終保持冷靜，反制策略的精準(zhǔn)打擊（管制稀土出口，暫停波音飛機(jī)采購等），通過非對稱制裁直擊美國痛點(diǎn)，并用全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和脫美元的支付方式倒逼美企不得不向特朗普施加壓力，成功地在復(fù)雜惡劣的國際環(huán)境中，為國家可持續(xù)發(fā)展維護(hù)了良好的商業(yè)條件。當(dāng)然，我們也清醒的認(rèn)識到實(shí)施高關(guān)稅政策沒有贏家，受到更大傷害的還是無辜的消費(fèi)群體。雖然我們無法阻止特朗普政府的粗暴行為，但我們會通過更加深入的改革開放去捍衛(wèi)我國的人民利益，去減少關(guān)稅對我國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。

視頻來源 | 鳳凰財(cái)經(jīng)日報(bào)

文字整理&微信排版 | 楊怡倩