--- Tips：提升行業認知，及時查看往期精彩內容 ---

軌道交通，通向美好生活

軌道交通市場動態

中國中車4月30日披露2025年第一季度報告：

實現營業總收入486.71億元，同比增長51.23%；歸母凈利潤30.53億元，同比增長202.79%；扣非凈利潤28.06億元，同比增長320.20%；經營活動產生的現金流量凈額為-50.34億元，上年同期為144.88億元；報告期內，中國中車基本每股收益為0.11元，加權平均凈資產收益率為1.79%。

營業收入較上年同期增加約 51.23%，主要是本期公司鐵路裝備收入增長所致。

鐵路裝備業務、城軌與城市基礎設施業務、新產業業務、現代服務業業務分別占營業收入的 52.98%、14.76%、30.62%、1.64%。

具體情況如下：

左右滑動可看完整表格

分業務

2025年1 - 3月（億元）

上年同期（億元）

增減額（億元）

增減幅

鐵路裝備

93.63%

城軌與城市基礎設施

29.86%

新產業

22.34%

現代服務

7.97

-30.76%

合計

51.23%

鐵路裝備業務的營業收入比上年同期增加 93.63%，主要是動車組和貨車收入增加所致。其中機車業務收入 23.06 億元、客車業務收入 5.19 億元、動車組業務收入 177.57 億元、貨車業務收入 52.04 億元。

城軌與城市基礎設施業務的營業收入比上年同期增加 29.86%，主要是本期城軌地鐵車輛收入增加所致。

新產業業務的營業收入比上年同期增加 22.34%，主要是本期清潔能源裝備業務收入增加所致。

現代服務業業務的營業收入比上年同期減少 30.76%，主要是本期物流貿易業務收入減少所致。

新簽訂單情況

2025 年 1-3 月，公司新簽訂單約 546 億元人民幣（其中國際業務簽約額約 82 億元人民幣）。

2025年一季度業績電話會會議紀要·投資者提出的主要問題及回復情況

1. 1.公司一季度業績大幅增長的主要原因是什么？鐵路業務和城軌業務全年的情況如何展望？

• ? 公司2025年一季度營業收入較上年同期增長約51%，主要是本期公司鐵路裝備收入增長所致，其中動車組和貨車增長較為顯著，主要是2024年底簽訂的動車組、貨車等新造和修理訂單有一部分在今年一季度陸續生產交付。其他板塊的市場拓展和訂單交付也在有序開展，城軌業務和新產業業務的營業收入均較上年同期實現增長。

• ? 展望全年，鐵路裝備業務，預計需求總量和去年相比保持穩定，但結構可能會有所變化，實際需求落地可能也會和全年鐵路客運貨運實際情況保持一定相關性；城軌業務，預計今年新造車輛新簽訂單增長的可能性較大，車輛交付和2024年保持相當水平。

2.公司如何展望今年鐵路投資的總體情況？

• ? 2025年國鐵集團制定了運營和線路建設計劃，目標為全年旅客發送量42.8億人次、同比增長4.9%，貨物發送量40.3億噸，同比增長1.1%，力爭完成基建投資5900億元，投產新線2600公里。

• ? 根據國鐵集團公布數據，2025年一季度全國鐵路固定資產投資完成1312億元，同比增長5.2%，創歷史同期新高。預計鐵路建設將按照既定規劃穩步推進，全年鐵路固定資產投資將繼續保持高位。

3.國鐵集團二季度以及全年的招標情況如何展望？
今年一季度全國鐵路運輸形勢良好，截至目前國鐵集團已開展的采購招標包括120臺機車、68組時速350公里復興號智能動車組、38組160公里動力集中動車組、7800輛貨車新造項目，以及機車、動車組修理項目等。上述采購的產品和服務將按照用戶的需求在后續季度陸續交付。展望全年，鐵路客貨運的持續良好表現將有力支撐裝備采購需求，具體請關注國鐵集團后續的招標公告。

4.去年年底招標的動車組新造、高級修訂單有多少在一季度實現交付？還有多少比例尚未交付？
公司2024年底國鐵集團招標的動車組新造訂單，基本在2024年四季度和2025年一季度進行生產交付；動車組高級修按年度檢修任務需求計劃分批滾動招標，通常從簽訂合同到檢修、交付會持續3 - 12個月不等，公司2024年下半年簽訂的動車組高級修訂單仍在陸續交付中；此外國鐵集團在2025年一季度也進行了今年第一批動車組高級修采購，目前公司正陸續與鐵路局用戶簽訂合同并協商送修計劃安排。

5.如何看待今年機車板塊的修復趨勢？當前以舊換新補貼政策落地情況如何？

• ? 根據國家鐵路局發布數據，2025年一季度全國鐵路貨運發送量完成12.53億噸，同比增長1.0%，貨運表現優于去年同期。預計國內機車新造需求有望保持增長。

• ? 隨著老舊型鐵路內燃機車新能源轉型政策的全面落地，以及國鐵集團近期印發《鐵路設備更新改造行動方案》，將對公司后續新能源機車業務形成需求支撐。近期公司為行業客戶生產的首批1000kW功率等級電池動力機車已成功下線。隨著以舊換新補貼政策的落實落地，客戶需求將逐步、持續地轉化為訂單。

6.公司還有對美在手訂單嗎？當前關稅政策變化對公司影響有多大？
從目前公司的業務構成和在手訂單來看，對美國的銷售和采購占公司總體收入和采購比重較低，關稅政策變化對公司預計有一定影響，但影響較小。當前關稅政策頻繁變動，公司將保持密切關注，加強識別和研判，積極研究應對措施。

7.2024年海外新簽訂單下降的原因及2025年預期？

• ? 國際化是中國中車的長期戰略，過往幾年公司國際業務一直保持增長態勢，產品和服務已出口到全球110多個國家和地區，全球競爭力持續增強。公司國際業務覆蓋地區廣，訂單會呈現一定波動性，去年公司國際新簽訂單金額同比有一定下降，但市場拓展和訂單跟蹤情況較好，仍保持穩定的發展態勢。

• ? 當前全球軌道交通行業回暖，呈穩步增長態勢，同時各國加快推動綠色低碳發展，為中車“雙賽道雙集群”產業“走出去”帶來機會，但也伴隨國際政治經濟復雜多變、區域保護主義等挑戰，國際市場競爭日趨激烈。展望2025年，我們將密切關注國際形勢變化，積極做好項目跟蹤和執行，國際業務的新簽訂單和收入力爭實現在2024年基礎上有所增長。

8.如何展望今年的風電業務？新產業其他板塊的情況怎么樣？

• ? 根據行業協會統計，2024年全國(不含港澳臺)新增風電裝機同比增長，風電行業仍維持較好的景氣度，預計2025年將延續良好的發展態勢。

• ? 雙碳戰略背景下，清潔能源轉型持續推進，風電、光伏、新能源汽車等產業保持快速發展、發展空間廣闊；2024年公司新產業板塊中清潔能源裝備業務營業收入實現增長，新簽訂單也有較好的增長，為2025年該板塊的經營業績奠定了基礎。總體看，2025年新產業板塊中清潔能源裝備業務收入預計將繼續保持增長態勢。

9.公司城軌維修業務的發展情況怎么樣？
隨著國內城軌車輛保有量的增加以及已開通線路的車輛逐步進入檢修期，架大修需求集中出現，城軌維修業務保持較好的發展態勢。公司積極響應客戶需求，在城軌維修業務上持續發力，過去幾年以來訂單獲取和收入規模都呈現穩步上升趨勢。

10.公司新產業的盈利水平今年是否有望提升？
公司積極致力于新產業業務的高質量發展，努力提升盈利水平是重要內容和體現，2025年公司制定了若干提質增效措施和計劃。產品銷售價格和原材料采購價格的波動會對新產業盈利水平有重要影響，同時公司新產業業務由多個盈利水平不同的細分業務組成、結構變化也會影響綜合盈利水平，具體到今年的新產業盈利水平請關注公司后續定期報告。

素材來源：綜合自公告

軌道世界視頻號