在地產圈有兩個關于“錢”的段子：其一，錢不是萬能的，錢是“萬達”的；其二，錢不是國家印的，錢是“許家印”的。

除了萬達、恒大兩位老板，“打工皇帝”夏海鈞的天價薪酬，也曾一度被業界津津樂道。

如今，隨著恒大陷入債務危機，許家印和夏海鈞也雙雙陷入窘境。但至今為止，沒人知道他們有多少資產，二人一起玩起了“資產藏匿術”。

不久前，恒大清盤人向香港高等法院提交文件，指控公司董事長許家印計劃拒絕披露其個人資產詳情，這一決定可能進一步復雜化恒大的債務清算進程。

根據法庭文件，許家印在4月23日的聆訊中明確表示“拒絕配合資產披露”，其律師團隊以“案情復雜且敏感”為由要求延期審理。

這一表態與恒大清盤人主張“盡早恢復聆訊”的訴求形成尖銳對立。這似乎是法律程序的技術性爭議，但背后暗藏的卻是許家印與債權人之間長達數年的信任崩塌。

在此之前，恒大前總裁夏海鈞因拒絕披露資產，已于4月22日被香港高等法院剝奪抗辯權，其隱匿的600億港元資產面臨全面追繳。

恒大債務危機暴發以來，許家印的資產處置行為早已引發質疑。從被曝通過英屬維爾京群島空殼公司持股，到設立離岸信托轉移財產，再到技術性離婚分割資產，其操作手法堪稱“資本迷局”。

清盤人指出，許家印控制著恒大近60%的股份，理清其資產是清盤的關鍵。然而，許家印的拒不配合，讓這場本應聚焦于債務解決的程序，演變成一場對“資產隱匿術”的追剿戰。

許家印“隱匿資產”

許家印作為恒大控股股東，持有公司近60%的股份，并通過離岸實體鑫鑫（BVI）有限公司控制恒大物業、恒大汽車等核心資產。

清盤人指出，理清其資產網絡是償還2.4萬億元債務的關鍵。

然而，許家印的拒配合行為被指可能涉及“系統性資產轉移”——包括通過英屬維爾京群島空殼公司持股、設立不可撤銷家族信托，以及與前妻丁玉梅的“技術性離婚”分割資產等操作。

值得注意的是，恒大清盤人早在2024年8月已對許家印、丁玉梅及前高管夏海鈞等人提起訴訟，追討2017-2020年間支付的60億美元股息及酬金。

目前，丁玉梅名下約600億港元資產已被凍結，但清盤人認為其仍通過英國物業、美元賬戶及基金收益隱匿大量財富。

而許家印本人雖被采取強制措施，但其律師團隊仍試圖通過“拖延戰術”干擾資產清查。

香港《公司條例》第275條明確規定，公司董事若惡意隱匿資產，可能面臨個人連帶責任，甚至被追究刑事責任。

若許家印繼續拒不配合，清盤人可能申請凍結其更多資產，并推動跨境司法協作追繳境外財富。

這一事件對恒大債權人而言堪稱“雪上加霜”。截至2025年3月，恒大總資產僅1.74萬億元，資不抵債缺口達6600億元，而許家印及其關聯方的資產追索將直接影響償債比例。

有法律專家指出，若許家印通過信托等工具轉移資產，債權人可能需通過“穿透式調查”突破離岸架構，但跨境司法差異可能成為其“護身符”。

當前，恒大清盤程序已進入實質性資產處置階段。香港高等法院4月17日裁定，僅法定債權人可參與清盤監督，股東及債券持有人被排除在外，這意味著許家印及其關聯方的“歷史不當行為”將面臨更嚴格審查。

香港高等法院將于近期就許家印的延期申請作出裁決。若法庭支持清盤人主張，許家印可能面臨更嚴厲的法律制裁；若延期獲批，恒大清盤進程將進一步拖延，債權人獲償比例可能低于預期。

夏海鈞“拖延戰術”

和許家印相比，夏海鈞更是玩起“拖延戰術”。近日，香港高等法院駁回夏海鈞上訴，要求其在4月25日中午12時前完成全球資產披露。

自2024年1月恒大清盤以來，這一資產披露義務已經多次延期?？芍敝聊壳?，仍未傳出夏海鈞披露財產的消息。

2024年1月26日，恒大清盤，清盤人啟動全球資產追索。法院文件顯示，2017-2020年，夏海鈞等7名前高管被指借虛假財報獲約60億美元不當分紅及薪酬，夏海鈞個人涉案18億美元。

案件推進中，2024年7月25日首次披露期限，夏海鈞以跨境核查復雜為由申請延期；2025年2月21日法院再催，他又以法律程序未完拖延；3月7日清盤人申請禁令，若未按時披露將剝奪其抗辯權；4月22日，高院重申披露義務不可豁免。

夏海鈞在恒大任職時獲18.55億元薪酬，2021年清盤債券還因延遲申報被調查，此次延期讓人懷疑其故技重施。

面對拖延，香港法院已采取強硬舉措。發布多項禁制令，凍結其超1.2億美元資產，監控超10萬美元跨境交易，責令詳細披露資產。

若4月25日前未履行，民事上可能被判藐視法庭，最高監禁兩年；刑事上涉嫌違反《打擊洗錢條例》；商業信譽方面，已被證監會終身禁入證券市場，再違規將信譽盡失。

夏海鈞一度被稱為恒大的“打工皇帝”，擁有天花板級別的薪資待遇。2017年，福布斯發布的《香港上市中資股CEO薪酬榜》中，他以2.7億元榮登榜首。

根據恒大年報披露，2021年、2020年，他在恒大集團的薪酬依然高達2.02億元和2.04億元。2009年-2022年間，夏海鈞總計獲得的薪酬高達18.55493億元。

2024年9月25日，中國證監會發布行政處罰決定書，針對恒大地產披露2019年、2020年年度報告存在虛假記載的違法行為，以及恒大地產公開發行公司債券存在欺詐發行的行為，對夏海鈞給予警告，并處以共1500萬元的罰款，還對其采取終身證券市場禁入措施。

此外，深交所也對夏海鈞給予公開認定終身不適合擔任債券發行人董事、監事、高級管理人員的處分。

夏海鈞一度被視為許家印最信任的人，在恒大集團負責日常運營，擁有重要話語權。但在恒大陷入流動性危機時，他的一系列行為備受質疑，不僅清倉所持債券，還長時間消失在公眾視野中。

恒大迎來新進展

5月2日，中國恒大發布公告，披露香港高等法院于4月17日就其清盤程序作出重要決定。

法院明確規定，在恒大清盤程序中，監察委員會（COI）成員僅限定為“持有法定債權的債權人”，這一裁決直接排除了債券“最終持有人”（通過全球票據持有經濟權益的投資者）參與COI的資格。

法院強調，清盤程序必須基于法律權利，而非經濟權益，以防止出現“程序混亂及濫權風險”。同時，鑒于恒大資不抵債的現狀，股東被判定無剩余資產分配權，從而被排除在COI成員資格之外。法院特別指出，需警惕控股股東可能存在的“歷史不當行為”干擾清算進程。

法院還要求清盤人通過港交所、新加坡交易所及主流媒體等多渠道發布公告，廣泛征集債權人意向，并在4月2日內向法院提交COI組成方案。這一系列舉措標志著恒大清盤程序進入新的實質性階段。

業內分析人士指出，盡管法院的清盤令為債務重組搭建了基本框架，但恒大的債務重組之路依舊荊棘叢生。截至目前，恒大尚未提出切實可行的重組方案，而其子公司如天基控股等已進入清盤程序，這無疑讓整體債務處理變得更加棘手。

回溯恒大債務危機的發展歷程，自2021年下半年起，危機逐步顯現。截至2023年6月30日，中國恒大總負債高達2.39萬億元，而總資產僅為1.74萬億元。

2024年1月29日，恒大正式被法院頒令清盤，安邁顧問有限公司的EdwardSimonMiddleton及黃詠詩被任命為共同及各別清盤人。清盤人的主要職責包括保全公司資產、向債權人及其他權益持有者返還價值，以及調查公司清盤原因，同時積極尋求重組方案。

此前，恒大在季度更新公告中透露，雖然清盤人已從公司資產中回收少量價值，但公司流動資金及內部資源依舊捉襟見肘。考慮到公司龐大的債務規模以及業務運營面臨的諸多挑戰，在缺乏重大新投資的情況下，清盤人至今未能找到能使公司滿足復牌指引并恢復股份交易的重組方案。

在資產處置方面，2024年12月，恒大清盤人接管許家印名下持有私人飛機的離岸實體公司，并將飛機掛牌出售。另外，許家印及其前妻丁玉梅的多項境外豪宅、私人飛機、名車、游艇等資產已被法庭凍結。

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