媒體消息顯示，瑞汽車計劃在香港進行首次公開募股IPO，計劃籌集約15億美元資金。這意味著，或許奇瑞長達21年的IPO長跑又有了新的進程。如果屬實，確實值得為奇瑞汽車感到開心。不過，對于這個消息，目前奇瑞汽車尚沒有公開回應，具體以官方回應為準。

要知道，奇瑞汽車可以說是目前中國唯一未上市的大型車企。此前，奇瑞汽車已經提交了IPO招股，引起了行業的廣泛關注和討論。

奇瑞

從官方此前公布的IPO數據來看，近些年，奇瑞汽車在銷售、營收、出口等方面，取得了長足的進步。

在為奇瑞取得長足的進步感到開心的時候，我也發現，奇瑞汽車在研發投入強度、技術專利儲備等數據方面與國內部分頭部車企存在一定的差距。這，多少讓人產生一定的疑惑。畢竟，在國內車市，奇瑞汽車一向以“技術理工男”自居。

奇瑞尚未進行官方回應

銷量狂飆，研發費用率卻“相對較低”？

從公開披露的數據來看，奇瑞近年銷量表現堪稱亮眼：2024年全球銷量突破260萬輛，同比增長38.4%。

其中海外市場占比超40%，穩居中國車企出口第一。進入2025年之后，奇瑞汽車銷量繼續狂飆。

2025年一季度銷量再創新高，超過62萬輛，同比增長17.1%。然而，支撐其“技術立身”形象的研發投入數據卻多少有些“不足”。

官方數據

招股書數據顯示，2022年、2023年、2024年前三季度，奇瑞汽車的研發開支分別為36.46億元、66.64億元、65.53億元，研發費用率分別為3.9%、4.1%、3.6%。

與比亞迪、吉利甚至賽力斯等相比，奇瑞汽車的研發費用率，可以說是相對比較低。若以絕對值計算，其近三年累計研發投入約168億元，僅為比亞迪同期研發投入的1/37。

要知道，當前國內汽車市場競爭極為激烈 ，研發費用率偏低對于企業的技術迭代能力等方面，可能會造成一定的影響。

星紀元ET

專利等無形資產占比偏低，研發成果轉化率或有待提升？

作為“技術理工男”，我一直認為，奇瑞應該在“技術專利”等無形資產方面，有著豐富的積累。事實上，奇瑞的也表現，也不錯。

不過，從奇瑞汽車公布的公開數據來看，“技術專利”類無形資產僅12-15億元，占總資產不足2%，這多少讓人感到有些詫異。

此外，近三年研發資本化率也比較低，僅4.8億元轉為無形資產，這是否反映出其研發成果轉化效率還有較大提升空間，也是一個值得思考的問題。

官方數據

盡管奇瑞在燃油車領域以自研發動機、變速箱等技術著稱，但在電動化等領域，其布局或許還有較大的提升空間。

2024年前三季度，新能源車收入占比僅16%，與華為合作的智界R7雖銷量破萬，但對比比亞迪、問界等品牌仍顯單薄。

在新能源汽車滲透率不斷提升的國內市場，這是否意味著奇瑞汽車在電動化方面還有較大提升空間，或許也是值得關注的一個問題。

風云T9（參數丨圖片）

本文結語：

毋庸置疑，從財務表現、出口表現、營收等方面來看，奇瑞的表現堪稱出彩。只是，如果從“技術理工男”這個角度來看，奇瑞在研發費用率、無形資產占比、研發資本率等方面的表現，是否名副其實，或許存在一定的思考空間。

同時，從奇瑞汽車公布的數據來看，其銷量、營收、盈利目前依然依賴燃油車。在國內新能源汽車滲透率不斷提升和突破的情況，這一結構是否暗藏一定的風險，也值得思考。

事實上，在招股書中，奇瑞汽車也并沒有回避這個問題。其表示，盡管奇瑞一直積極開發新能源汽車，并且在截至2024年9月30日止九個月內，實現了銷量同比大幅上漲，但是“無法保證能跟上快速變化的汽車市場”。

且，奇瑞汽車明確表示：“如果不能成功應對現有技術的變化，奇瑞汽車的競爭地位會遭到嚴重損害”。

此外，高負債率（2024年三季度末資產負債率89%）與應付賬款激增、股權結構復雜化等也可能對其造成一定的影響。

本文聲明：

本文為車宇世界運營部原創文章，總第11667期，部分圖片來源于網絡，標注來源的數據及相關資料均為引用。車宇世界原創版權所有，侵權必究。