現在的這屆領導班子真厲害，他們非常懂得預期管理，而且尺度拿捏的恰到好處！

在危機發生的時候及時做預期兜底，在萬眾期待的時候保持穩重，在平平無奇的時候突發利好。

比如說今天早上九點，央行、證監會的這場超預期發布會的節奏，就堪稱教科書級別的。這個會議的背景，建立在關稅戰已經走了一段時間之后，而且四月末剛開完政治局會議，理論上已經有一些利好出來了，但是市場對此反應平平無奇。然后一個勞動節假期回來，立即籌備準備發布利好措施。

未來外部還會發生什么事情不知道！但是手里的利好工具就這么多….如何把這些利好工具用到刀刃上呢？那指定不能等市場出現悲觀信息了再做，那時候做那叫兜底。當時政治局會議上提到要“適時降準降息”。

現在就是適時！就是要趁著市場沒反應過來的時候，趕緊發布利好，這樣做，才能在同樣措施的情況下，達到超預期的效果，才能讓大家眼前一亮，心里預期也提得高高的。

所以昨天股市一收盤，我們立即看到今天早上要開重磅會議的事。會議沒開呢但先做消息擴散，做預熱，今天早上九點直接公布十項政策，包括降準降息，直接把預期拉滿。為什么是九點？因為九點半中國股市就開盤了，不能盤中發布措施，那就趕在開盤前，而且能及時的通過市場的反應，了解本次措施對市場的影響。很顯然，目前跟中國有關的所有股指都是紅盤的狀態，說明政策要的效果達到了…

我們看一下這十項政策，其實跟剛剛過去的中央政治局會議內容直接掛鉤。

貨幣政策上動作更多，比如降低存款準備金率0.5個百分點；完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5%調降至0%。這兩個意思是一樣的，就是要給到金融機構們更為充分的流動性。

下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，這些是一樣的，就是要把民間的利率再低一些，為什么敢于在這時候還降息呢？因為時間窗口很難得，最近一個月，人民幣兌美元匯率持續升值（如圖），在當下海外利率仍然比較高的情況下，中國還要執行降息政策，同時還要盡量不發生資金外流，那么趁著現在美元貶值人民幣升值的這個時間窗口最為合適。

剩下的政策就是增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度，設立5000億元“服務消費與養老再貸款”，增加3000億元支農支小再貸款額度，將證券、基金、保險公司互換便利5000億元和股票回購增持再貸款3000億元額度合并使用。這是一類，這個就是在各個領域增加相關的資金支持。

最后一個，是創設科技創新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券，并與地方政府、市場化增信機構等合作，通過共同擔保等多樣化的增信措施，分擔債券的部分違約損失風險。這一點就是剛剛過去的政治局會議中著重提到的“債券市場的科技板”，沒想到這么快就開始往下推行了。

我們從這場會議上能看到的是什么？是會議給股市帶來了一次高開嗎？當然不是…..是預期底線在不斷提升！中國在股市這一段橫盤的時期，發布了很多次重磅的政策，它最主要的作用，就是把下面的底線提得越來越高了…去年924之后，大家認為2689就是底了，后來的財政會議開完，大家認為2689這個鐵定是大底；等年后回來AI應用爆發，大家把預期底線提高到了3000，再后來關稅戰出現，大家預期又開始下行了一些，這次措施再出來，市場的預期又提高了….

這時候我們再反觀政治局會議中對資本的市場的定調，叫“持續穩定和活躍資本市場”。這不就做到了么….

這次的這個發布會出現之后，它不僅僅是我們剛才說的這些影響，還有一點重要的影響，就是它的出現，代表著今后中國還有很多可應對突發事件的政策工具！存款準備金率還有空間，利率還有空間，定向的利率也有空間，貸款的額度也有空間….

這才是預期管理的最高境界。當你知道今后還有足夠的工具手段的時候，不一定會立馬轉好，但你還會更悲觀嗎？不會了….

所以我們說，這屆領導班子，厲害！