科幻再次照進現實，A股的機器人概念再度成為熱點。

繼年初宇樹機器人在春晚的亮眼表現讓今年資本市場的人形機器人大火后，4月全球首屆人形機器人馬拉松也引起各方關注。似乎每個月都有層出不窮的機器人相關的熱點話題。意想不到的是，科幻電影里的“可穿戴機甲”已經開始落地民用：就在今年五一假期期間，各大登山景點的外骨骼機器人爆火，更是讓機器人擺脫“人形”束縛。

其實在前期的文章中也提到過，之所以機器人以“人形”出現主要是符合大眾的普遍認知，然而實際上，機器人的存在形態可以是多種多樣的。從機器人馬拉松到外骨骼機器人，機器人概念的資本市場熱點逐漸變化。

不過整體清晰且較強的主線依舊圍繞特斯拉、華為和宇樹。特斯拉鏈依舊是主要發酵的方向，而PEEK材料、靈巧手微型絲杠、永磁材料輪番成為細分主線。從機構調研來看，特斯拉機器人第三代呈現出兩點明確的技術迭代，一個是靈巧手向仿生臂的過渡，另一個就是輕量化。而機器人的輕量化也是不久前馬拉松中暴露出的核心問題，雙重催化下PEEK材料成為近期資本市場討論的熱點。

從趨勢來看，在美關稅壓力下4月7日的大幅下跌后，PEEK材料概念呈現出明顯的反彈趨勢，短期收復“失地”后，還在逐漸沖擊前期概念指數的高點。PEEK材料帶來的機器人輕量化邏輯很簡單，重量大幅下降后，可以延長同等電量下的電池續航，以及減輕機器人下肢關節的壓力，進而減少關節磨損和發熱。由此不難推測，輕量化是機器人發展的大趨勢。

目前PEEK材料是核心方向，那什么是PEEK材料？

01PEEK材料只是機器人輕量化的起點！

PEEK是聚醚醚酮的英文縮寫，它是一種高性能的熱塑性有機高分子材料。質量輕的核心是其密度較低，為1.26-1.38g/cm3，相比一些金屬材料較輕。耐化學腐蝕性、耐熱性能強、優良絕緣體這些物化特性都是基本操作。

更重要的是其機械性能堪比金屬，具有很高的強度，其拉伸強度可達90-100MPa左右，與一些金屬材料相當。同時，它的模量較高，彈性模量可以達到3.6-4.4GPa，這意味著它在承受外力時不容易發生變形。具有良好的韌性，斷裂伸長率可以達到20%-50%，在受到沖擊時能夠吸收能量，不容易發生脆性斷裂，例如在一些需要承受動態載荷的機械部件中應用優勢明顯。以上優勢是PEEK材料成為機器人關節軸承和連桿部件的理想選擇，據了解，特斯拉Optimus Gen2采用PEEK材料實現減重10公斤，行走速度提升30%。

從PEEK材料的下游廠商來看，依舊由國外主導。

數據上，目前全球PEEK產能超1.4萬噸，國外PEEK的主要生產商包括VICTREX(威格斯)、SYENSQ0(世索科)、EVONIK(贏創)這三家產能均在千噸以上，合計占全球產能的四分之三左右；而國內的中研股份（688716.SH）、鵬孚降等企業，中研股份的產能突破千噸。目前已有部分PEEK廠商宣布擴產或投產，不過擴產并非一朝一夕，PEEK屬于精細化工，縮合劑種類、反應時間、反應溫度、何時加封端劑等都會影響最終的產品性能，小規模反應釜和大規模反應釜也有很多不同，國內真正能將5000L反應釜做出來的應該是鳳毛麟角。

畢竟根據國內PEEK材料龍頭中研股份的招股書來看，5000L的反應釜從實驗室研發到初步掌握用了近6-7年時間，就算假設目前資本加持下，整體研發速度加快，時間大幅減半，大概也需要2-3年時間。

當然目前人形機器人市場對PEEK材料的需求增速并沒有預期中的那么迫切。

這里假設單機器人（目前主流機器人重量在50-70KG）能用8-10KG的PEEK材料，那么100萬臺機器人意味著需要8000噸-1萬噸PEEK材料增量需求，這對于當前1.4萬噸的全球產能確實是不小的拉動。然而這100萬臺的出貨量也屬于中期需求，根據美國銀行的報告，預計到2030年，人形機器人的年出貨量將達到100萬臺，而到2035年，這一數字將飆升至1000萬臺，可見比較可觀的需求放量還在更遠期，也就是說1萬噸PEEK材料需要近5年時間來消化。

目前資本市場炒作的核心邏輯在于趨勢，畢竟機器人為了安全、續航、穩定性，確實還需要不斷減重。

以上只是針對人形機器人產業對于PEEK材料的增量需求淺析和粗算，PEEK材料實際上還能用于如飛行汽車（低空經濟）等新興產業，只是人形機器人帶火了這個概念。

關鍵的是純PEEK材料并非最理想的材料，碳纖維+PEEK的復合材料是更優路線。碳纖維PEEK（PEEKCF）屬于高性能聚合物。與純PEEK相比，碳纖維為其提供更高的機械強度、高溫特性和卓越的耐化學性。目前來看，市場有將T800級碳纖維與PEEK的單向帶材料形成互補，使機器人結構件大幅減重，適配機器人的輕量化需求。這種“碳纖維+PEEK”的組合，也將材料抗拉強度推高至250MPa，目前是機器人減重的主流選項。

02碳纖維巨頭光威復材的“翻身仗”！

光威復材近幾年的業務發展并不太理想。

2024年公司營收同比下滑2.69%至24.5億元，歸母凈利潤更是三連降至7.41億，同比下滑15.12%。營收微降，但凈利潤大幅下滑的原因主要是中低端產品需求飽和，價格下滑導致。2025年Q1公司依舊存在這樣的問題，雖然增收，但凈利潤還處于小幅下滑。在上一輪增量業務新能源風電高速發展后，行業逐漸進入成熟階段，市場供需失衡導致價格競爭加劇。

據統計2024年高性能工業用碳纖維均價降至90.1元/千克，下滑了23.86%；其中低端市場價格戰加劇，主要是前期風電行業的短期擴張需求導致很多碳纖企業進入，需求退坡后產能過剩。

從公司碳纖維業務14.52億元收入中的占比情況來看。T300的銷售占比最高，達到35.57%，作為傳統主力產品的T300，銷售額下滑了39.4%，產品庫存周轉天數從45天延長至70天；

T800占比次之，達到32.52%，銷售額為4.72億元，同比增長64.64%，從調研來看這一塊主要是民機業務中細分大飛機業務增長。

可以預期的是光威復材正在跟隨整體市場的需求變化經歷碳纖維產品的更迭，除了國產大飛機業務外，前面也提到了“T800+PEEK”的新復合材料產品，不難預期T800級系列有希望成為新的營收增長曲線。

光威復材成立于1992年的，其前身是威海市碳素魚竿廠，2002年成立子公司

拓展纖維開啟了碳纖維的研發之路。三年后，光威復材突破T300級碳纖維（T值指碳纖維拉伸強度，數量越大強度越高）工程化關鍵技術，打破國外壟斷，填補了國內空白；2009年，T300級碳纖維產業化項目通過驗收，前面也提到了T300目前仍瑟吉歐光威復材的主要產品。此后光威復材繼續深耕碳纖維，研發T700、T800以及M40J（M值表示高模量性能的碳纖維）、M55J等高等級產品。2017年光威復材成為碳纖維行業首家A股上市公司。

一直以來，公司都是國內碳纖維一體化的行業龍頭，2023年國產碳纖維市占率達76.7%。不過有個問題就是公司比較依賴軍品市場，T300級產品長期配套主力戰機，公司2024年航空航天領域的業務占比分別為70.77%和12.73%，合計達到了83.5%，而軍品的局限性給公司帶來的抗風險能力較弱，畢竟軍品采購的議價權在采購方（價格和需求波動大且不好回款）；

此外，就是風電碳梁業務。雖然受益于2021年前后新能源爆發帶來了風電碳梁業務的增量，公司在全球風電碳梁的市占率超30%，是維斯塔斯等國際風電巨頭的核心供應商。不過，這一塊只能預期回暖，很難再現爆發。2024年碳梁價格曾經歷大幅下降后2025年逐漸趨穩，未來預期也只能成為一塊基本業務。

光威復材的未來業績預期會在哪些方面？

核心還是國產C919大飛機，這是光威復材的核心預期。C919的需求其實還未完全釋放出來，截至2025年5月4日，C919累計交付了19架，正在產能爬坡階段，預期2025年C919的產能將增至75架（預計交付30-50架），2027年再翻番至150架，2029年更將沖刺200架年產能，按照6.5億元人民幣的售價來計算，大飛機的整體市場空間將達到1300億。

根據光威復材的年報披露，公司在國產大飛機的T800國產碳纖維需求上已經完成了研發，并將驗收交付，并在新一代更高性能的T1100級碳纖維上也已經研發成功，在國內處于領先。換言之，隨著國產大飛機的替代需求和交付不斷增加，光威復材在國內碳纖維的領先地位有機會在這方面率先受益。

除了國產大飛機，光威復材能在國產航空航天領域的材料應用上領先，那在低空經濟基本上也屬于是降維打擊。公司在無人機結構件的研發上已經進入到試驗環節，除了無人機還能應用在高性能低空飛行器上。

至于在人形機器人產業，公司在2024年年報中

并未有明確的闡述。在2025年2月份的投資者關系互動平臺中，公司表示：近年持續努力開展包括PEEK在內的熱塑性預浸料的研發，已開發了PEEK預浸絲/預浸帶等熱塑性碳纖維復材產品，正在進行相關試驗產線的開發研制。未來預期公司會在“碳纖維+PEEK”材料上形成產品。

總結來看，無論是國產大飛機、低空經濟還是人形機器人的PEEK材料，整體的市場空間都非常可觀，但問題是這些行業都并非中短期能夠在公司業績上體現出來的細分領域，可見光威復材還需要更多的時間來驗證。

從業務到業績，公司正處于“技術突破”與“需求重構”的重要階段。中短期陣痛在于行業產能過剩與價格競爭；而長期則分為“α+β”的雙重增長，α在于公司在高端產品中的放量和民用市場的拓展，β則需要這三塊藍海市場跟隨時間逐漸從早期階段進入到高速發展期，進而使公司實現“爆發式”的業績增長。

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