4 月 29 日，萬達電影發布了 2024 年年度報告和 2025 年第一季度報告，當中公布了公司業績。而從去年到今年，大家還去不去電影院、是電影不好看還是大家被短視頻搶占了注意力之類的話題一直在討論，萬達電影的業績也成為了行業狀況的一個直接參照。

在 2025 年第一季度，萬達電影實現了 47.09 億元的營業收入，歸母凈利潤 8.3 億元。對比 2024 年第一季度的 38.21 億元營業收入和 3.26 億元的歸母凈利潤，這兩個數字今年同比分別增長了 23.23% 和 154.72%。

這看起來非常可觀，萬達電影也著重在講這部分，但如果帶上去年全年的業績一起來看，情況可就不一樣了。

在 2024 年，萬達電影全年營收 123.62 億元，相比 2023 年的 146.18 億元下跌 15.44%，歸母凈利潤更是從 2023 年的 9.12 億元跌到 2024 年的虧損 9.4 億元，跌幅達到驚人的 203.05%（如果按扣非歸母凈利潤算，那么是從 2023 年的盈利 7.19 億元降到 2024 年的虧損 10.99 億元）。

如果單看 2024 年第四季度，情況更是慘不忍睹，這一季萬達電影營收 25.15 億元，同比下跌 23.13%，環比下滑 30.7%。利潤的話則是歸母凈虧損 11.09 億元，同比下跌 446.97%，環比下跌 2104%。這也直接把全年業績都給拉了下來。

考慮到第四季度里有國慶檔和賀歲檔，照理說有著不亞于暑期檔的號召力，在往年這也是沖數據的時候，這使得糟糕的業績數字更加觸目驚心，也讓今年第一季度出現的正增長似乎能讓人松一口氣。

萬達電影希望強調今年第一季度的增長來自公司經營效率的提升。如果單看數字，這一季萬達電影旗下國內直營影院總票房為 34.2 億元，同比增長 44.9%，6397.9 萬的觀影人次也同比增長了 32.7%。在這些維度都在增長的同時，萬達電影的營銷費用還同比減少了 35.4%。

但換個角度，作為每年春節檔所在的季度，國內電影行業每年第一季度數據本身就好，萬達電影 2024 年第一季度的業績同樣也好，是到第二季度才大幅下降，歸母凈利潤也由正轉負。所以萬達電影今年第一季度的表現有多少是來自公司主動的調整，不如等到下個季度來看。

而在提到 2024 年業績時，萬達電影把重點放在了 15.2% 的國內市場份額，這已經是連續 16 年位列行業第一。同時“單銀幕產出接近全國平均水平的兩倍”，以及在全國票房前 200 名的影院中，萬達電影占了其中的 81 家。

不過如果加上對比，2023 年萬達電影的國內市場份額是 15.8%，2024 年下降了 0.6%；2023 年萬達電影單銀幕產出是 108.2 萬元，2024 年是 85.5 萬元，下降了 20.98%。

在 2024 年年度報告中，萬達電影總結了中國電影市場在 2024 年的數據：全年總票房 425.02 億元，同比下降 22.6%，10.1 億的觀影人次同比下降了 22.3%。沒有能挑起票房大梁的爆款影片，讓大家越來越少會愿意走進電影院（到今年 1 月底才有《哪吒之魔童鬧海》上映）。

整體市場疲軟的狀況下，作為萬達電影的收入核心，萬達影城的壓力可想而知。2024 年萬達電影超過 54% 的收入來自“觀影收入”，和電影院密切相關的“商品、餐飲銷售收入”占比也達到 12.50%，而這兩項收入在 2024 年分別同比減少了 20.82% 和 20.53%。

同時“觀影收入”還有著高昂的營業成本（包括租金、人工、折舊等），2024 年萬達電影“觀影收入”有 66.87 億元的同時，營業成本達到了 72.78 億元。用新浪財經在報道中的總結，按萬達電影去年 1.4 億的觀影人次來算，“每賣出一張電影票，萬達電影就要虧 4 元”。

沒有頭部內容的問題，在今年至少目前看也并沒有好轉的跡象，《哪吒之魔童鬧海》到現在也沒有下檔，還是因為其它內容撐不起來。觀眾仍然缺少走進電影院的理由。對于萬達電影尤其萬達影城來說，在第一季度不錯的業績之后，接下來才是真正要開始抗壓的時候。

不過過去幾年萬達電影在加速輕資產化，在萬達影城方面通過加盟或者委托管理來增加抗風險能力，同時持續降低運營成本和營銷費用，此外還在電影投資制作及游戲業務上加大投入。這些會成為公司全年業績“轉正”的關鍵。

但這難度也不小，以這次萬達電影投資、在五一檔主打的《人生開門紅》來說，影片上映 9 天，票房接近 8000 萬元，預測最終內地總票房只有 1.11 億元，對比過去兩年的五一檔——2023 年的《人生路不熟》和 2024 年的《末路狂花錢》分別是 11.85 和 7.8 億元相差懸殊。

尤其萬達影城還為影片做了各種營銷活動，這完全沒有起到什么帶動效果，和整個內地電影市場票房一樣低迷，要等到下一部《哪吒之魔童鬧海》來兌現票房潛力談何容易。

值得一提的是，新浪財經在報道中還特別提到了一個細節，那就是盡管業績壓力巨大，但 2024 年萬達電影高管的薪酬總額卻達到了 3495.75 萬元，同比增長了 54%，其中排名第一的是 2024 年 1 月 29 日官宣上任的董事長兼總裁陳曦，她的年薪達到了 1017.25 萬元。