欠債755億，連本帶利應該還多少？

上市公司*ST金科給出的答案是只還37.75億，大約是原債務額的5%。

5%的清償率，相當于借100塊只還5塊，這就是*ST金科自己主動申請破產重整的奧秘。

別嫌少，債主還只能接受，否則，老板一生氣直接申請破產清算的話，有可能連這5%都拿不到了。

而就這5%，也不是上市公司出錢，全都是股民買單。

按照*ST金科的破產重整方案，755億普通債權的以股抵債比例是每100元對應2.53股，每個人都可以根據自己心目中可能的*ST金科股價來測算清償率。

我按2元測算，清償率就是5%，而如果按照當前股價測算，則只有3.4%。

當然，*ST金科自己是很樂觀的，預計的股價區(qū)間是4.3-8.61，取中間價6.46元，測算的清償率為16%。

不過，*ST金科自宣布破產重整以來，股價還從沒上過2元，一般來說，股價都是提前反應，可見，這場重整的群眾呼聲著實不太高。

不過，群眾呼聲高不高不重要，重要的是，*ST金科的創(chuàng)始人一家完美抽身了，據統(tǒng)計，黃紅云一家五口在破產重整前已合計套現了60億。

*ST金科全名金科地產集團，眾所周知，自2008年以后賣房子的公司就基本沒法IPO了，但金科地產卻在2011年通過借殼實現了曲線上市。

只不過，上市的目的不只是為了賣房子，黃紅云一家是想把整個公司也賣了。

2014年，三年不減持承諾期一過，黃紅云一家就開始瘋狂變現，黃紅云及其妻子、女兒、弟弟、弟媳一家五口同步行動。

據統(tǒng)計，光是2014-2015年，黃紅云家族就緊鑼密鼓地套現了約48億。

之后消停了幾年，隨著2022年房地產行業(yè)洗牌的深入，一家人又順勢啟動了第二波減持，又套現了10多億。

值得一提的是，黃紅云為了隔離自己股權質押的風險，還在2021年就與妻子陶虹遐離了婚，并劃轉了部分股權給女兒。

然后2024年，60億完美落袋后，眼看金科地產沒法撲騰了，一紙申請遞到法院主動破產重整，于是就有了開頭的故事情節(jié)。

重整之后的*ST金科會怎樣不得而知，但現在的*ST金科肯定是爛攤子。

2024年剛虧了319億，2025年第一季度又虧了16億，*ST金科2025一季報顯示，賬面資產負債率110%，現在屬于是ICU重癥監(jiān)護，只要一拔管就over了。

不可否認，金科地產的崩塌受累于房地產行業(yè)整體的政策變化，不過，黃紅云的操盤運作肯定是催化劑。

別人減持套現是順勢而為，黃紅云卻是自己造勢。

公開信息顯示，上市后的金科地產頻頻高送轉，黃紅云頻頻發(fā)布增持信息，還宣布跨界新能源。

前兩個動作都還算說得過去，一個地產企業(yè)說要搞新能源，這就有點離譜了，而事實也證明，只不過是為了拉升股價而做的假動作。

如前所說，黃紅云家族2014-2015年的巨額套現就是在這樣的消息配合下完成的，有媒體報道，其中還有大私募徐翔的影子。

時間也很巧，徐翔就是2015年被抓的，罪名是內幕交易、操縱股價，當時可把黃紅云著實嚇了一跳。

一個把心思都放在了資本運作上的老板，當然對于實業(yè)就馬馬虎虎了，2020年，金科地產出了一件大事。

一個重慶的業(yè)主把金科地產重慶江南新城聯(lián)發(fā)東悅府的房子拍攝視頻發(fā)到了網上，觸目驚心，一棟洋樓的裂縫居然從樓頂一直裂到樓底。

房子還沒交就成了危房，頓時掀起了軒然大波，業(yè)主大面積維權，監(jiān)管部門隨即介入，而經過調查之后發(fā)現，不只一棟樓，10棟洋房都有同樣的裂縫問題。

面對如此嚴重的偷工減料豆腐渣工程，金科地產給出的解決辦法是對地基進行加固處理，意思是說，樓體裂縫是地基沉降產生的，只要阻止地基進一步沉降，樓就沒問題了。

這個邏輯很完美，反正又不是自己住在里面，不過，慶幸重慶的住建部門不認可，本著對人民群眾生命財產負責任的態(tài)度，要求10棟洋房全部拆了重建。

有媒體測算，這一拆一建，金科地產虧了10個億，像這么大規(guī)模的推倒重來，在中國房地產史上恐怕是絕無僅有。

多年前，綠城建設管理集團董事長李軍就在論壇上說過：

“這幾年開發(fā)商快周轉、控成本、降標準，房屋質量也越來越差。”

李軍說的“這幾年”是2018年前后，他自己是賣房的，還不停地勸身邊的同事和朋友這兩年不要買房，可見房屋質量差到了什么程度。

而金科地產的10棟洋房就差不多是這個時間前后修的。

實際上，黃紅云自2016年起就已經退出金科地產的經營管理了，或許從那時起，他就已經春江水暖鴨先知了。

而如今的破產重整，不過是早就考慮好的退場方式，如前所說，把債務留給股民，自己完美抽身。