5月11日，這個周末大家都在關注兩個話題，一是中美經貿談判，另一個則是印巴沖突，前者未見任何實質性消息出來，得到最多的消息就是川普說的取得重大進展；

不過，這個周末對于軍工分歧嚴重，5月10日早晨印巴突然升級，晚上基本就停火了。所以才有了那句話：軍工板塊，經歷了天地板；關稅板塊，經歷了地天板。

這個周末，大家對于軍工分歧嚴重，隨著印巴沖突結束，有人認為軍工一波流，有人認為軍工將迎來價值重估。

就在上周，隨著印巴沖突圖以及地緣局勢升級，軍工股異軍突起，軍工龍頭指數單周大漲6%，中航成飛近5日飆升37%，新興裝備、國睿科技、中航重機、北方導航等周漲超10%。

我們一起看看賣方怎么說？華福證券高呼中國軍工的價值重估已到，且華福證券提到周末兩點內容，構成軍工投資的基本邏輯：

一是2023年中國軍貿出口占全球市場份額的5.80%，其中約60%的出口對象為巴基斯坦，且交戰期間相關實況報道進一步驗證了中國軍事裝備近年快速發展的強實力；

二是5月11日，人民日報刊文《加快解放和發展新質戰斗力》，文中寫到：“向新而生，向質圖強。當前，新一輪科技革命和產業變革蓬勃發展，大量高新技術武器用于實戰，智能技術、無人裝備、大數據應用等成為戰斗力新的增長點。深入研究現代戰爭特點規律，加快解放和發展新質戰斗力，既是建設一流軍隊的緊迫課題，也是打贏未來戰爭的時代要求。”

華福證券認為，再次強調軍工具備超強內貿屬性，且國際形勢對我國軍工強實力的驗證或為軍貿奠定長邏輯基礎，25-27年在【十四五任務沖刺】＋【建軍百年目標】+【自主可控國產替代】+【軍貿快速發展】等多重催化下內需外需均增長幅度巨大，我們認為，發展軍工或為未來重中之重，強烈推薦【內貿】+【外貿】+【自主可控】三主線

2）華安證券表示，軍工板塊在印巴沖突事件催化下領銜上漲，引發了國產軍工外需出口增加的預期。地緣政治事件對軍工行業的影響通常偏短期，和我國關聯度越高、時間持續性越長的地緣性熱點對軍工板塊的催化性越持久。

短期來看，由于印巴雙方于5月10日宣布達成停火協議，其對軍工板塊行情支撐的持續性有限。長期視角下， 隨著“十五五”臨近，軍費增速有望周期性上行，因此可關注低空經濟、深海科技、商業航天等具有高頻熱點的方向。

3）華泰證券研報認為，海外軍貿方面，全球軍費開支增長明顯，我國武器裝備出口迎來發展機遇。“我們認為國內外需求共振下，行業有望迎來新一輪高景氣周期，屆時產業鏈的能力建設有望充分發揮效用，從容承接后續需求放量。”

4）東方財富研究所副所長、首席策略官陳果表示， 印巴沖突是標志性事件，即使停戰短期似乎事件催化告一段落，但理論上中國軍貿乃至軍工資產的重估仍可能是趨勢性的。