這周去上海出差了幾天，見了些咨詢過我們的客人，也見了些私募，聊了不少，挺有意思。

另開頭特別提一下，今天在“16號內參”更新了一篇《個人海外收入納稅申報，有新變化》，如果你有海外賬戶，無論是股票、基金、保險，都要高度重視下，今年情況變化很大。

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先說說客人，聊下來能深刻感受到，這輪貿易戰對企業沖擊還是挺大。

如一個做工業加工件的客人，這會對美出口就全停了，一時半會也沒辦法，美國客戶也急。

因為他們這個產品對上下游供應鏈要求還是挺高的，而且里面有些核心原材料只有中國有。

所以美國想要做這個，幾乎不可能，除非完全重構上下游全部供應鏈，但也解決不了里面部分原材料90%在中國的問題。

另一位屬于服裝設計加工，有自己的獨立品牌，有自己的獨立站，衣服設計的很好，在美國的銷路也很不錯，價格也不便宜，所以毛利率挺好的。

但關稅戰一來，就比較麻煩了，現在暫時出口報低價格的方式過渡，但這也不是長久之計，畢竟被查到也挺麻煩。

還有一位，在一家美資在華的大企業，也到快退休的年齡了。

這位客人說，自己也算吃到了改革開放和全球化的紅利，后面再風風雨雨，也想得開了。

當下最難的，是錯失了過去20年高增長的紅利的群體，以及剛畢業的年輕人。

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此外，也和幾家FOF管理人，去了一家非典型量化私募，聊的也挺有意思。

因為約的是交易時間，還帶我們參觀了下交易環境，滿屋子學霸臉，一堆北大清華，還有國外知名院校。

策略細節就不公開說了，但部分交易觀點、招人心得，還是挺有意思的。

一是關于保險，即對投資頭寸用一些衍生品進行保護。

我上周在《五一長假，美元在崩》里，舉例的臺灣壽險，就是個典型案例，臺灣壽險公司的負債（簡單理解為客戶的錢）80%是本幣，而資產（簡單理解為投出去的錢）60%多是海外，主要在美國。

按道理這么大的貨幣錯配，是需要用衍生品對沖，避免匯率波動損失的。但臺灣壽險公司為了省錢，有很大的敞口是沒對沖的，這波趕上美元兌臺幣快速貶值，立刻就會產生巨大的匯率損失風險。

這家的核心創始人，都來自海外某知名量化大廠，也提到最早期為了節省成本，也是舍不得打滿保險，結果去年的突發高波動行情中，因為沒對沖保護，遺憾的錯失了很多賺錢的機會。

之后總結下來，再貴也要配，因此今年的高波動行情，就賺到了非常舒服的收益。這些費率看似很貴，但每幾年市場必然會出現超級波動行情，算一下是可以覆蓋掉成本的。

所以，對家庭理財而言，如何降低組合波動非常重要。

每次突發的風險釋放背后，大概率是豐厚的利潤，但如果你的組合接受不了高波動，止損出局，或者反彈就跑了，那就很遺憾，錯失了隨后豐厚的回報。

包括也聊到，量化里很多人配的中性策略，認為是：看似波動低收益不錯，但實際是對投資人非常不劃算的策略。以后有機會詳細寫這個邏輯。

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之后聊到了招人，就更有意思了。

因為這家私募的核心創始人，都有中美兩國的工作背景，對比下中美金融高端人才，差異非常明顯。

中國的牛校畢業生，基礎都非常好，尤其數學功底，很扎實，但有個共同的問題，就是溝通表達上過于含蓄，進而會導致很多工作上的問題。

如很多問題不愿意表達自己的觀點，這就會導致領導不清楚，你到底懂不懂，有可能實際并不懂，最后導致交易上的問題。

包括交易策略本身就涉及迭代，是需要群策群力的，但如果開會過程中缺乏溝通表達能力，就很難深度參與進來。

包括他們也發現，每次進來一批實習生，大部分人的思路，最終很容易被最會表達的人帶走，這也是非常不好的。

邏輯上看，就是中國的教育是應試教育，更重視卷面分數，除此

以外的能力是缺乏鍛煉的。

當然應試教育是當下中國唯一的，相對公平的人才篩選模式，這也是沒辦法的，但這個缺陷，家長要平時多帶著鍛煉，以后上職場才會更有競爭力。

此外還有一點，就是對錯誤的承受力，也可以理解為如何抗挫折。

畢竟這樣的公司，都是國內頂尖高校的畢業生，都是從小學開始一路開掛上來的，一直北大清華起，人生是缺乏挫折的。

但一旦進入金融市場，挫折是不可能避免的，這就需要臉皮厚點，發現錯了要認，這樣才能改，才能提高。

他們聊到之前有個實習生，就很典型，的確非常優秀，小孩自己也很想留下來，但壓力太大，導致有次交易明明自己搞錯了，但想隱瞞，被發現后各種找理由，這種就非常不好了。

誰都會犯錯，但一定要學會正確面對。

最后說到這次的J10C擊落陣風的事，老南看到新聞也挺樂的。

去年去珠海航展，真是罪過了，逮著拍J20、J35。J10都沒拍幾張，這張還是個J10C進氣口特寫。

好在八一飛行隊是J10A：

還有PL15特寫：

但實際上，大家忽略了作戰體系的存在，這才是這次完勝的關鍵，陣風并不差，但阿三這種萬國造，是真沒作戰體系。

這里附一張，大家感受下，什么叫作戰體系：

投資也一樣，很難靠單一產品、單一策略打天下，最終都是靠一個體系去支撐，才更穩健。