和Google以320億美元的天價收購云安全龍頭廠商Wiz不同，國內的網安、云安全服務市場，本質上還是一門苦生意。拿“網安一哥”奇安信來說，現金流持續8年為負、8年間虧損六年、累計虧損超41億元就是最好的說明。

文｜韓 湘

“網安一哥”奇安信，交出了成立10年來最差的一份年報。

數據顯示，奇安信2024年實現營收43.49億元，同比下降32.49%；歸母凈虧損13.79億元，同比大降2022.46%。

就是這樣一份史上最差的財報背后，還是大肆減員、高管降薪后的結果。財報披露，奇安信2024年減員1783人，占比近20%；董事長齊向東降薪24萬元，董監高及核心技術人員薪酬累計減少超過70萬元。

在業績之外，奇安信卻榮譽無數。如“2024年中國網安產業競爭力50強”第一名、2024市界互聯網大會杰出貢獻獎，連續七年位居終端安全軟件市場第一、連續五年位居安全分析和情報市場第一、連續五年位居IT咨詢服務市場第一、連續四年位居網絡安全威脅檢測與響應市場第一、連續三年位居數據安全軟件市場第一名……

「數智研究社」不禁要問，榮譽等身的奇安信，為何業績如此拉胯？網安行業整體如此嗎？

交出史上“最差年報”背后

奇安信，最早可以追溯到360集團旗下提供網絡安全產品和服務的Tob業務單元，成立于2014年。2019年4月，奇安信與360集團完成分家。2020年7月，奇安信“帶病”登陸資本市場，成為“網安一哥”。

不過，從有財報披露以來的2017年至今，奇安信多處于虧損狀態，且在2024年創出歷史最大虧損，僅有2022年和2023年兩年，歸母凈利潤為正。從2017年至2024年間，奇安信歸母凈利潤分別為-6.30億元、-8.72億元、-4.95億元、-3.34億元、-5.55億元、0.58億元、0.72億元和-13.79億元。累計計算，奇安信8年時間累計虧損了41.35億元。

對于2024年巨額虧損，奇安信從網安行業、公司兩個方面做出了解釋。從行業來看，“受宏觀環境及政府財政情況影響，客戶普遍削減預算，項目延期情況較為突出。行業價格競爭出現應激反應，同時客戶在預算受限的情況下更關注現有系統的維護而非項目新建，預算向毛利率相對較低的網絡安全服務傾斜，對行業盈利能力帶來沖擊。”

公司層面，“一方面公司堅定貫徹‘現金流優先’戰略，但業務的取舍一定程度上影響了公司營收規模；另一方面，公司在網安核心技術、網安領域創新產品的研發等均需要源源不斷的投入?！?/p>

但據「數智研究社」發現，營業收入的大幅下滑，才是造成奇安信此次“史上最差業績”的核心原因。網安行業競爭加劇導致產品毛利率降低，進而拉低公司毛利、導致利潤下滑。

另一邊，在交出這份“史上最差年報”背后，還是不斷減員、高管降薪等“降本”之后的結果。「數智研究社」發現，奇安信員工總數從9353人降至7570人，減員1783人。其中，研發人員、銷售人員是減員的“重災區”。2024年，奇安信研發人員減員965人至2536人，減員比例超過27%，銷售人員減員438人至1198人，減員比例也接近27%。

除了減員，奇安信董監高及核心技術人員的薪酬也出現明顯變動。其中，董事長齊向東的薪酬從2023年的165.28萬元降至140.49萬元，降了將近25萬元。副總裁徐貴斌（轉崗）薪酬從2023年的113.89萬元降至37.29萬元，降幅亦十分明顯。不過，董事、總裁吳云坤的薪酬從123.40萬元增至139.58萬元，增幅超過16萬元，董事、副總裁楊洪鵬的薪酬從88.97萬元增至92.48萬元，整體薪酬從2023年的1545.24萬元降至1474.15萬元，降幅超過70萬元。

網安生意都不好做

在當下，國內的網安行業是被國家高度重視，但收入水平卻又比較低的市場。前些年的網絡攻防演習中，網安企業靠著一種“我很牛”的幻覺，實實在在拿到了融資。

但近年來，隨著大環境的降本增效、投資輸血能力的斷崖式萎縮，很多網安企業的生意都不好做了。

「數智研究社」統計發現，2024年營收排名前十的網安上市公司，只有綠盟科技和亞信安全，實現了營收正增長，增幅分別為40.29%、6.37%。奇安信的營收最高，達43.49億元，但降幅也最明顯，為32.49%。啟明星辰作為網安市場的重要玩家，2024年營收下降了26.44%。

在總共24家網安上市公司中，奇安信的歸母凈虧損額最高，達13.79億元。北信源的歸母凈虧損降幅最為明顯，達2298.34%。深信服的歸母凈利潤為最高，有1.97億元，但相較2023年下滑了0.49%。增幅最猛的是數字認證，達126.68%，但歸母凈利潤總額只有1300多萬元。

事實上，很多網安上市公司常年處于現金流維持在負數、應收賬款持續增長、銷售費用居高不下的狀態。對于“網安一哥”奇安信來說，從2017年至今，其經營活動產生的現金流凈額分別為-5.16億元、-9.56億元、-11.14億元、-6.89億元、-13.02億元、-12.61億元、-7.78億元和-3.42億元；應收賬款從2017年的2.25億元增至2023年的62.52億元，2024年也高達58.98億元。銷售費用指標也從2017年的4.31億元增至2022年高點的18.95億元，2023年和2024年也有18.50億元、14.92億元。研發費用從2017年的5.41億元增至2022年的16.94億元，2023年和2024年也有14.86億元、14.11億元。

從“網安一哥”奇安信的身上看，國內的網安生意很可能本就是一門爛生意。安全的需求，說實話十分重要，但很多時候并非“剛需”，尤其是在消費降級、政府預算縮減的當下。

在財報中，奇安信也明確表示，“客戶在預算受限的情況下更關注現有系統的維護而非項目新建，預算向毛利率相對較低的網絡安全服務傾斜?！?/p>

如此局面下，奇安信也在嘗試不斷調整。2024年，奇安信推動銷售模式改革，鼓勵銷售向頭部大客戶集中，向直簽模式集中。但全年直簽銷售的收入與上年基本持平，非直簽類的收入出現了明顯下降。

展望2025年，奇安信在年報中表示將通過“四個聚焦”的戰略調整，積極推動實現收入、利潤和現金流的增長。公司將聚焦核心產品、核心客戶、經銷商體系效能提升及海外重點國家市場推進，實現收入規模穩步提升，同時努力大幅改善經營性現金流，力爭實現里程碑式的新突破。

但2025年一季度財報顯示，“四個聚焦”等一系列調整，尚未見起色。數據顯示，2025年一季度，奇安信營收仍降2.65%為6.86億元，歸母凈虧損為4.18億元，仍深陷虧損泥潭之中。

整體來看，“降本增效”舉措反讓奇安信創出史上最大虧損，那當下的變革與調整，對于何時止住虧損、何時盈利的問題效用幾何，有待時間檢驗。