兔主席/tuzhuxi 20250512

中美兩國日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)束，雙方發(fā)了一個(gè)聯(lián)合聲明。

一、目前的結(jié)果

美方：

1）特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”減到了10%（“解放日”時(shí)，總共對(duì)華加征34%；這次談話后，其中24%在未來90天內(nèi)暫緩實(shí)施，只保留10%）

2）更早的時(shí)候，特朗普以芬尼為理由對(duì)華加征20%，保留沒動(dòng)。因此，20+10%=30%

3）此外，特朗普在第一任時(shí)對(duì)華加征了一系列關(guān)稅，在拜登時(shí)期基本完整保留。這些因行業(yè)和產(chǎn)品而異，加權(quán)平均約20%。經(jīng)過八年，基本已在供應(yīng)鏈上被消化

現(xiàn)在的合理估算是，特朗普第二任政府對(duì)華關(guān)稅還剩30%。

中方：

1）對(duì)美國的反制減到了10%（這里，對(duì)應(yīng)的是特朗普“對(duì)等關(guān)稅”的10%。當(dāng)時(shí)中方對(duì)美國反制34%，這次減到了10%，24%的部分90天暫緩實(shí)施）。

2）中國保留了近期其他一些反制措施，例如對(duì)美國部分農(nóng)產(chǎn)品、肉類、乳制品征收10~15%的關(guān)稅；暫停木材進(jìn)口；減少美國電影進(jìn)口等。此外，雙方還有很多出口管制限制，中國的出口管制限制都是對(duì)美國政策的回應(yīng)。

可以看出，中方是務(wù)實(shí)、克制的。這也是特朗普對(duì)中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)以來，中國一直采取的策略。只不過這次突然加征34%，把中國徹底惹急了，直接對(duì)等反制。

所以這一次，特朗普將“對(duì)等關(guān)稅”的最偏激、最非理性部分給撤回了（但也保留了10%），留下一些空間，進(jìn)行后續(xù)的談判。

各個(gè)方面，美國的消費(fèi)者和企業(yè)、中國的出口商、資本市場(chǎng)投資人、中美兩國及第三方政府、眾多國際參與者，都可以暫時(shí)“歇一口氣”，然后從長(zhǎng)計(jì)議。

二、目前短期的影響

美國：

1.特朗普——政治上的重大挫折。特朗普會(huì)繼續(xù)宣稱取得“勝利”，他的幕僚也會(huì)這么對(duì)外造勢(shì)，哄特朗普開心。但無論特朗普怎么宣稱，世人都會(huì)看到，特朗普撤回關(guān)稅是一次重大失敗。他的權(quán)威出現(xiàn)嚴(yán)重裂痕，被證明原來是一只沖動(dòng)的“紙老虎”

2.特朗普政府內(nèi)——理性派幕僚針對(duì)特朗普的成功。從財(cái)政部長(zhǎng)貝森特，到特朗普在外面的盟友馬斯克和比爾·艾克曼，表面上都會(huì)宣稱這是特朗普的英明決定，但實(shí)際上這次特朗普撤回關(guān)稅也是溫和派幕僚的勝利——尤其是作為特朗普政府與華爾街溝通橋梁的貝森特。他們管理和引導(dǎo)特朗普方面積累了經(jīng)驗(yàn)，掌握了實(shí)戰(zhàn)，取得了成功，并在經(jīng)貿(mào)問題上占據(jù)了更多的主動(dòng)。可以預(yù)期，他們將在未來繼續(xù)如法炮制，引導(dǎo)特朗普按照精英設(shè)定的議程操作

3.資本市場(chǎng)：中美經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)暫時(shí)緩和，股指立即暴漲，華爾街進(jìn)入狂歡。這次華爾街的幾個(gè)心得：1）特朗普完全不靠譜，華爾街看錯(cuò)了人；2）特朗普看跌期權(quán)（Trump put）依然有效：債市、股市確實(shí)可以制約特朗普；3）4月份以來，投資方面太過樂觀不行，太過謹(jǐn)慎也不行：既不能低估特朗普的決心，也不能高估他的能力。

4.進(jìn)口商/零售企業(yè)：對(duì)華關(guān)稅暫緩，進(jìn)口商一定會(huì)“報(bào)復(fù)性”進(jìn)口，至少先解決眼前問題，盡快把今年的貨給囤齊。另外，由于關(guān)稅預(yù)期，對(duì)供應(yīng)鏈已經(jīng)形成的攪亂，零售商還可以機(jī)會(huì)主義漲一漲價(jià)，形成通脹壓力

5.在華生產(chǎn)的企業(yè)：關(guān)稅暫緩，特朗普政府和各國的經(jīng)貿(mào)談判又未定，一切都處在不確定性之中，企業(yè)可以選擇繼續(xù)等待觀望。但無論如何，有一條是確定的：特朗普朝令夕改，千萬不能操之過急

6.美國消費(fèi)者：大松一口氣，趕緊報(bào)復(fù)性囤貨，在沃爾瑪、亞馬遜和中國跨境電商里先把所有要買的貨都買了

7.共和黨基本盤/支持者：特朗普折騰了一番，實(shí)際上沒有取得任何進(jìn)展。其支持者不是傻子，可以看到特朗普受挫，貿(mào)易協(xié)議不知道在哪兒，美國制造業(yè)回歸無望。他們對(duì)特朗普的信心只會(huì)下降，不會(huì)提高。政治損害已經(jīng)形成。明年中期選舉共和黨很可能為此付出代價(jià)

中國：

中國打了很漂亮的一個(gè)“自衛(wèi)反擊戰(zhàn)”，可謂大快人心，也向世界顯示了特朗普的不理性，以及美國“紙老虎”的特性。

另外，盡管今年以來特朗普對(duì)中國加征的關(guān)稅多于中國所反制的，但中國仍然表現(xiàn)出自己是更加克制、務(wù)實(shí)、理性的一方，顧全世界大局，為世界提供穩(wěn)定性與確定性。

暫時(shí)偃旗息鼓，減少了中國出口經(jīng)濟(jì)受到的沖擊，同時(shí)也能使得中國更加從容地專注于解決更重要的事情。

三、下一步的經(jīng)貿(mào)談判

美國是本輪貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)起者。短期內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)將注意力集中到和其他貿(mào)易伙伴的談判中（包括日本、韓國、印度之類）。特朗普幕僚的盤算將是：1）考慮如何把和中國經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)的緩兵之計(jì)轉(zhuǎn)化為和其他國家談判的籌碼，爭(zhēng)取談成更好的條件；2）爭(zhēng)取聯(lián)合其他國家盟友，形成一個(gè)貿(mào)易聯(lián)盟，最終一起針對(duì)中國；3）不需要對(duì)中國加征過于激進(jìn)的關(guān)稅，但要讓中國處在“分級(jí)關(guān)稅”體系里的末位；4）把關(guān)稅設(shè)置好后，可以在減少短期陣痛的基礎(chǔ)上，為美國與中國長(zhǎng)期戰(zhàn)略脫鉤（或“去風(fēng)險(xiǎn)化”）創(chuàng)造條件。

90之內(nèi)及90天之后會(huì)如何推演，一方面取決于中美兩國的談判，一方面也取決于中美兩國和第三方國家及貿(mào)易集團(tuán)的接觸、磋商、談判。

四、中長(zhǎng)期看

中美兩國會(huì)長(zhǎng)期保持貿(mào)易聯(lián)系，不可能全面脫鉤，但這不妨礙雙方相互減少對(duì)對(duì)方的依賴。“去風(fēng)險(xiǎn)化”是雙向的。美國要減少對(duì)中國的依賴，中國也要減少對(duì)美國的依賴。

如果說中美兩國有什么真正的、無可置疑的“共同利益”的話，那就是讓整個(gè)過程更加“平滑”、溫和、可控，減少短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩及經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

各方的考慮：

美國：

1.美國企業(yè)通過這次貿(mào)易戰(zhàn)交手，看到了新地緣政治環(huán)境對(duì)供應(yīng)鏈環(huán)境帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。未來，一定會(huì)尋求對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行優(yōu)化。未必從中國撤離（因?yàn)橐ㄟ^在中國生產(chǎn)，銷往中國本地和第三國），但會(huì)考慮策略性地向第三國轉(zhuǎn)移，減少對(duì)中國的依賴。這是一個(gè)長(zhǎng)期的、結(jié)構(gòu)性的趨勢(shì)，會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)發(fā)生

2.美國企業(yè)所做的更多是在美國以外重構(gòu)供應(yīng)鏈，但不會(huì)將制造業(yè)帶回美國。特朗普政府所謀劃的，將制造業(yè)帶回美國、創(chuàng)造制造業(yè)就業(yè)崗位等計(jì)劃，基本注定失敗

3.華盛頓政治：針對(duì)中國，經(jīng)過這次反復(fù)，美國的華盛頓政客、公共政策精英及企業(yè)/資本界會(huì)消除“非共識(shí)部分”，聚焦到一個(gè)更具中長(zhǎng)期可執(zhí)行性的遏制戰(zhàn)略。特朗普的現(xiàn)實(shí)功能和歷史作用主要是幫助加速整個(gè)過程。但美國的問題在于，有發(fā)展本土產(chǎn)業(yè)的方向上的共識(shí)，但卻沒有政策工具上的共識(shí)。從半導(dǎo)體、關(guān)鍵礦產(chǎn)、造船到無人機(jī)，都很難指望在短期內(nèi)有政策突破。

中國

如果說美國更有可能陷入短期的政治循環(huán)、撕裂，等待下一個(gè)政治周期，中國就很清楚下一步該干什么了。

1.繼續(xù)減少對(duì)美國出口市場(chǎng)的依賴。（短中期內(nèi)，企業(yè)也會(huì)加速完善通過第三方的轉(zhuǎn)口通道）

2.繼續(xù)擴(kuò)大出口市場(chǎng)的多元化程度

3.加大與其他貿(mào)易集團(tuán)（例如歐盟）、全方位、立體、多元化合作，減少彼此的經(jīng)貿(mào)摩擦

4.擴(kuò)大內(nèi)需，將擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)上升到國家戰(zhàn)略，通過內(nèi)需消化本土產(chǎn)能，支撐本土產(chǎn)業(yè)，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)（特別是服務(wù)消費(fèi)）結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

解決中美經(jīng)貿(mào)矛盾的路徑之一是，美國制造更多，中國消費(fèi)更多，這本質(zhì)已經(jīng)涉及到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，需要大量的公共政策支持。美國制造更多——難度很大，基本是一廂情愿的夢(mèng)幻泡影。但中國可以消費(fèi)更多。制定并執(zhí)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略是中國獨(dú)有的體制優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過這次經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)，中國可以加速新的轉(zhuǎn)型過程。

最后，再次為中國打贏這次漂亮的“反制戰(zhàn)”喝彩！

【如您覺得本文不錯(cuò)，歡迎點(diǎn)贊打賞以資鼓勵(lì)（1元即可）！】

歡迎加入「兔主席的寶藏」，兔主席/tuzhuxi的精華內(nèi)容分享圈。共同學(xué)習(xí)，共同進(jìn)步！

數(shù)量：2024年11月上線至今，超過700篇文章、250萬字

定位：有國際視野、理性思考的愛國主義者

領(lǐng)域：熱點(diǎn)、國際、歷史、人文

內(nèi)容：國際臻選、快評(píng)

標(biāo)簽：美國政治與社會(huì)、中美關(guān)系、特朗普、馬斯克、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、AI、電動(dòng)車、商業(yè)財(cái)經(jīng)……

持續(xù)：堅(jiān)持20年創(chuàng)作（持續(xù)更新有保障）