巴菲特股東大會依然是全球最大的投資盛會，吸引了來自于全世界各地接近5萬人來奧馬哈參會。在這次大會結束的時候，巴菲特突然宣布將在年底卸任伯克希爾哈撒韋的CEO，正式接棒給接班人格雷格阿貝爾，全場掌聲經久不息。

這掌聲里面其實包含兩層意思，一層是不舍，因為“股神”巴菲特在過去伯克希爾哈撒韋60年的投資生涯中獲得了5.5萬倍的回報，這樣的回報可以說是前無古人后無來者。巴菲特今年已經94歲高齡，馬上到95歲，他已經有些步履蹣跚了，體力上可能也有點跟不上。雖然在回答股東問題的時候依然是神采奕奕，思路非常清晰，但是畢竟歲數已經很大了，所以他決定正式退休，很多投資者也表示非常不舍。另一層含義可能則是對巴菲特在過去60年投資生涯中給全世界的投資者普及價值投資理念，并且給廣大股東創造了5.5萬倍回報表示敬意。

巴菲特的魅力不僅在于他的投資業績前無古人后無來者，同時他的人格魅力也非常強，他非常喜歡給投資者分享投資理念，這樣的分享也改變了很多人的職業生涯，改變了很多人的投資理念，我從2016年起第七次到奧馬哈參加巴菲特股東大會，把巴菲特的價值投資理念分享給全國的投資者，希望價值投資能夠在A股市場生根發芽、開花結果。

“股神”巴菲特的價值投資理念可以說讓很多人徹底改變了以往追漲殺跌、頻繁交易的習慣。所以巴菲特在會議結束的時候說要卸任，也讓很多投資者擔心伯克希爾哈撒韋在未來的凈值增長中能不能復制過去60年的奇跡，這確實存在很大的不確定性。第一是格雷格阿貝爾能不能像巴菲特一樣，可以在每次危機的時候躲過去，在市場泡沫大的時候及時減倉進行避險，能不能像巴菲特一樣選出偉大的公司并長期持有，雖然他可能在接棒的前一二十年保持原來的投資的理念，后面會不會有變化也存在一定的不確定性。第二是過去60年是美國經濟大發展的60年，所以也相當于是美國的國運，未來60年美國還會不會延續這種超級強國的地位，美元資產還會不會是全球資本最喜歡配置的資產也存在不確定性，特別是今年4月2號特朗普單方面挑起關稅戰，也讓很多人擔心，美國的資產是不是值得投資。

在巴菲特宣布退休之后，伯克希爾哈撒韋的股價會后第一個交易日就跌了接近5%，一定程度上也反映出大家的擔憂。但是巴菲特曾經幽默地說，如果哪一天我突然死了，伯克希爾哈撒韋的股價當天大漲就尷尬了。所以這一次伯克希爾哈撒韋的股價大跌接近5%，實際上也反映出大家對于“股神”巴菲特的認可。

這次去奧馬哈之前，我帶了十幾位企業家到硅谷探訪英偉達等科技巨頭，兩年前我也去了硅谷，當時去參觀了蘋果和谷歌，和英偉達的一些高管交流，我發現從春節前DeepSeek橫空出世之后，全球資本對中國科技創新的看法變得積極樂觀。近期黃仁勛也在采訪中表示，中國在頂尖科技方面其實和美國差距并不大，甚至在某些領域還是領先的，我認為第四次科技革命，也就是人工智能革命上，中美有望呈現齊頭并進，你追我趕的格局，而不是說美國要把我們甩到后面十幾年。

去年之前，美國的科技股漲了很多年，而我們國家的科技股沒怎么漲，其實背后隱含的就是很多投資人對于中美在人工智能方面差距的擔心。但是我們看到今年以來我們在科技上已經實現了很多突破，DeepSeek大模型出來，甚至僅僅用1%的成本就訓練出比ChatGPT更好的性能。國內企業今年在上海展出了芯片設備，在芯片方面我們也有望實現突破，更重要的就是在商業應用方面，今年以來這些機器人成為A股市場表現最搶眼的板塊。

4月25號我到上海參觀了中國人形機器人生態大會，看到很多機器人的公司展出了自己的產品，包括上游的一些零部件企業也都展出了核心的零部件。可以說人形機器人有望成為我國繼家電、手機、新能源汽車之后第四大產業賽道。而且由于我們的優勢就在于制造，我們擁有完整的產業鏈，擁有比較低的制造成本，我們有望復制新能源汽車領域的成功經驗，未來我們將給全世界生產機器人，并且人形機器人可能是最常見的一種形態。黃仁勛在最近的采訪中也是這么認為，未來機器人的形態主要是三種，第一種就是無人駕駛的汽車，其實本質上就是行走的機器人，就像《變形金剛》里面說的汽車人。第二類就是無人機，其實無人機它也是無人駕駛的飛行器，基本上也屬于機器人的類型，第三種就是人形機器人，這也是最主流的形態。

人形機器人的未來的發展也能夠體現出中國優勢，所以我覺得中國在科技創新方面并不落后于美國，特別是最近我們展出了第六代戰機、東風41導彈等。最近印巴沖突，巴基斯坦12:0擊落印度的歐美戰機等，這一系列都說明中國在尖端科技方面并不落后，而且我們的優勢在應用端，我們落地的成本比較低。所以我覺得在第四次科技革命中我們有足夠的信心走在世界的前面。

我覺得科技股的行情已經啟動，并且這輪“科技牛”可能會延續很長時間，并不是一輪短期的炒作行情，就像人形機器人現在還在發展的初期，主要還是在工廠有應用，但是進家庭可能還需要更加智能化，也需要相關的法律法規出臺。我國已經率先出臺了養老機器人的行業標準，未來可能會在很多領域出臺行業標準，比如在家庭保姆機器人等領域，可能未來我們的發展會比較快，這會給相關上市公司帶來實實在在的業績增長。現在人形機器人的發展階段，類似于2019年的新能源汽車，當時新能源汽車剛剛開始普及，國家給新能源汽車進行補貼，推動了新能源汽車的大發展。后來新能源汽車已經占到新增汽車銷量的50%以上，滲透率超過了50%，人形機器人未來的發展路線有可能類似。

我們的科技股過去已經沉寂多年，現在中國優勢逐漸體現，所以“科技牛”的行情我覺得會是今年的領漲板塊。美國這次關稅戰確實是損人不利己，而且動搖了全球資本對于美元資產的信心。我們看到在關稅戰之后美股出現大跌，美元指數出現大跌，美債出現大跌，美債收益率一度出現飆升，我們教科書上都在講，我們以前學的無風險利率就是美國十年期國債收益率，前段時間美國十年期國債收益率上升到4.5%，反映出了很高的風險，因為特朗普政策的不確定性，引發了很多資本流出美元資產。

巴菲特也一直反對關稅戰，在今年股東大會上回答投資者的第一個問題就是對關稅戰的看法，巴菲特明確地表示不能把貿易當做武器，美國是自由貿易的最大受益者，在250年之前美國就是不毛之地，正是受益于全球貿易、市場經濟，美國才能成為超級強國。現在美國3億人過得已經非常的幸福，非常富強，這時候再去發起關稅戰會使得其他國家80億人更加妒忌美國人，巴菲特非常幽默地表達了他對于關稅戰的反對態度，雖然沒有點名批評特朗普，但是他的態度是非常明確的。

其實我到美國和很多美國的投資人交流，發現他們普遍是反對關稅戰，因為確實關稅戰對于全球的貿易會形成非常不利的影響，可以說是損人不利己。但是最近我們也看到特朗普迫于國內的壓力已經在關稅戰上進行了緩和，而且主動尋求與中方進行談判，現在談判也取得了初步的進展。談判地點也和之前我預期的一樣，選在了第三國，這次是在瑞士日內瓦進行了談判。這樣如果雙方能夠誠意十足地去談判，中美貿易是有希望回歸到正常化的。

在美元指數回落的時候，非美貨幣紛紛出現上漲，特別是人民幣最近表現強勁，近期我們看到東盟、中東與我國簽訂了人民幣結算體系，就是說未來可能在國際貿易中更多使用人民幣結算，減少對于美元的依賴。在過去這一年里我一直在提“去美元化”，但是從今年特朗普發起關稅戰之后開始加速，因為關稅戰讓很多國家感覺到不寒而栗，擔心美國會用美元作為武器來制裁別國，所以很多國家開始逐步地采取“去美元化”的決策，這也會動搖美國二戰以后精心打造的以美元為主的國際貨幣體系。

在當年布雷頓森林體系之下，美元是用黃金來作為背書的，所以以前美元叫美金，任何人可以都可以拿35美元換一盎司黃金，但是后來美元越發越多，美聯儲的黃金不夠用了，所以布雷頓森林體系崩潰，黃金價格現在已經突破3500美元，甚至更高，逐步地開始失控。這說明隨著美元越發越多，以及美國政府的這種政策的不確定性導致避險資金越來越多地去買黃金，所以黃金長期的價值可能會更高，很多央行都在增持黃金，特別是中國央行這幾年增持的力度在加大，提高人民幣的含金量，這一定程度上也是世界貨幣體系的重大的改變。在“一帶一路”國家，在很多與中國做貿易的國家上，我們通過采取人民幣結算，可能大幅提升人民幣在國際支付中的占比，這可能會重塑國際貨幣體系，以后人民幣有望和美元并駕齊驅，成為主要的國際支付貨幣，現在其實已經排在前幾名了，僅次于美元和歐元，也逐步超過了日元，相信未來也有可能超過歐元，這是國際貨幣體系重大的變化。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）