近看到很多人在討論車企高負(fù)債率的問(wèn)題，并將高債率與高風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，讓很多網(wǎng)友不明真相。確實(shí)，從各大國(guó)內(nèi)外車企發(fā)布的2024年報(bào)和2025一季報(bào)來(lái)看，不少車企的負(fù)債率從數(shù)字上來(lái)看很驚人，但高負(fù)債不等于高風(fēng)險(xiǎn)，不能脫離行業(yè)特性和企業(yè)規(guī)模、營(yíng)收來(lái)談風(fēng)險(xiǎn)。

2024年數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)外主流車企負(fù)債率普遍超過(guò)60%，像豐田、大眾這樣的大型車企，總負(fù)債均超萬(wàn)億元，甚至比同期營(yíng)收還高。因此，不難看出總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收相關(guān)，規(guī)模越大、營(yíng)收越高，負(fù)債規(guī)模也隨之攀升。另外，汽車產(chǎn)業(yè)由于重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期的特性，需要持續(xù)投入資金建廠、擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)，因此汽車行業(yè)普遍負(fù)債率都比較高。

相比之下，國(guó)內(nèi)車企的負(fù)債率表現(xiàn)更為健康。以比亞迪為例，2024年負(fù)債率為74.64%，到2025年一季報(bào)已降至70.7%，這個(gè)負(fù)債率不僅優(yōu)于多數(shù)國(guó)際頭部車企，結(jié)合其7771億元的營(yíng)收和427萬(wàn)輛的銷量來(lái)看，在國(guó)內(nèi)車企中也處于領(lǐng)先水平。

同時(shí)，債務(wù)結(jié)構(gòu)也很關(guān)鍵，通常有息負(fù)債才是反映企業(yè)真實(shí)債務(wù)壓力的關(guān)鍵。而比亞迪的負(fù)債中僅有5%為有息負(fù)債，遠(yuǎn)低于豐田（68%）和福特（66%），因此償債壓力并不大。

因此，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，不能單看某一項(xiàng)指標(biāo)。在全球車企競(jìng)逐智電轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，以比亞迪為代表的中國(guó)車企負(fù)債情況及結(jié)構(gòu)良好，這是規(guī)模的實(shí)力，更是未來(lái)的籌碼。