作者 | 圍觀群眾

成立至今近30年，上海銀行用實力把一手好牌打爛。

2025年第一季度，上海銀行總資產為3.27萬億元，被寧波銀行反超，跌出城商行前三。

窘境當前，新帥就顯得尤受關注。5月7日，上海銀行召開業績說明會，顧建忠第一次以上海銀行“一把手”的身份公開亮相，面對媒體的長槍短炮，他表示自己對上海銀行的情況還在了解過程中，“畢竟回來只有10多天”。

這話并不完全是謙虛。闊別10年后，增速放緩、擴張乏力，日漸平庸的上海銀行，恐怕讓這位老將倍感陌生。

1997年，顧建忠從復旦大學世界經濟系畢業加入上海銀行，一干就是17年。在他2015年跳槽前，上海銀行坐擁1.45萬億總資產，底氣十足，向北京銀行的“一哥”之位發起挑戰，是城商行龍頭的有力競爭者。

十年之后滄海桑田，上海銀行2024年營收和凈利分別僅有4.79%和4.5%的增速，對一家城商行而言算不上快，更何況是曾經的頭部城商行。

離開上海銀行期間，顧建忠在上海農商行掌舵，后者在其帶領下五年內凈利潤翻番。此番回歸，顧建忠顯然也身負力挽狂瀾的重任。

但想真正施展手腳，他至少面臨三重阻礙，要先“除三害”。

第一重阻礙，是決策通道是否順暢，上層戰略能否順利被執行。歸根到底，是人的問題。

時間回到2015年，上海銀行上市前夕，時任上海銀行黨委成員、人力資源部一把手的顧建忠，卻被調任上海國際集團擔任副總裁。

彼時顧建忠37歲，是最年輕的班子成員，也是上海銀行的元老。

“上海城市合作銀行”（上海銀行前身）成立第二年起，顧建忠就已加入，并先后在公司金融部、港臺業務部、授信審批中心等業務部門擔任要職，一番摸爬滾打，積累了豐富的對公業務經驗。

此后，其又在一系列組織架構改革中展現出優秀的個人能力：

總行層面，顧建忠將個金部拆分為零售業務部和私銀部，業務條線更加細分，目標客群更為明晰；

分行層面，上海銀行在上海地區新設市北、市中和市南三個區域總部以大力拓展業務；

此外，顧建忠還主導了員工薪酬與機制改革，完善了內部晉升體系等。

年輕有為，諸多戰績在身，顧建忠的前途一片光明，因而此時的一紙調令，引發市場無數猜想。

有內部人士在接受媒體采訪時指出，顧建忠是“目標和干勁都很足”的人，他離開上海銀行，或與當時的管理層架構與業務導向有關。

對一家城商行而言，由于定位常常是服務區域經濟發展，且股東大多為本地國資背景，故董事長常常來自本地國企或國資直接任命。杭州銀行、南京銀行等均是如此。

這種方式，有利有弊。好的一面是國資背景的董事長，往往能為銀行帶去大量城市發展的衍生業務機會，尤以基建項目最為典型。

但由于董事長們大多沒有銀行從業背景，在戰略制定、發展導向層面常表現得“不專業”，這是城商行們常走“彎路”的原因之一。

相比之下，上海銀行是個異類。它的歷任董事長履歷，不但輝煌，而且專業：

曾任工行行長和董事長、掌舵宇宙行16年之久的姜建清，走馬上任之前在上海銀行干了兩年行長；

被稱為金融界黃埔軍校的建行，更是為上海銀行“定點輸送”了諸多董事長，傅建華、寧黎明、范一飛以及剛剛卸任的金煜，都曾在建行擔任高管。現任行長施紅敏，同樣出身建行體系。

在銀行界，建行系董事長和行長“搭班子”不算少見。浦發空降的董事長張為忠和行長謝偉，就都是建行背景出身。

但歷任董事長都是建行系，也容易讓銀行本身“變味兒”，就像往一杯白水里不停地滴檸檬汁，最終這杯白水，會無可避免地成為“檸檬汁分汁”。

當然，江湖上的紛爭，比飲料和水的融合要激烈得多。

工作理念上的差異，不同派系間的“同床異夢”，甚至黨同伐異，都會成為出走的動機。

具體細節我們無從得知，只能從一些蛛絲馬跡中，一窺真相的影子。

顧建忠本人對金融頗具獨到思考。20年前，馬云說螞蟻、阿里要讓天下沒有難做的生意，今后讓銀行這個恐龍消失。彼時的顧建忠，既不像民生銀行時任董事長董文標那樣咄咄逼人，也不像其他同行那樣默不作聲，他的態度，是馬云說得“既對也不對”。

理由是，現在的銀行和20年前的銀行已經不可同日而語，20年前的銀行和現在銀行的基因的內涵和表現，至少2/3以上發生了變化。改進了之后，自然就創新迭代，鳳凰涅槃。

而顧建忠不讓上海銀行“消失”的辦法，是發力科創、綠色普惠、實體經濟制造業。

這與前任董事長金煜的路線頗為不同。在金任期內，上海銀行主要發力跨境金融業務，促成了一系列海外業務和機構的落地。

誠然，業務選擇、路線制定本身并無對錯，但人的選擇總有取舍。所謂道不同不相為謀，大抵如此。

如今顧建忠回歸上海銀行舵手之位，至少說明上海國資對其寄予厚望，愿意給他的發展路線試驗機會。只是多年建行系的浸染過后，作為“本地派”的顧建忠，還能順利指揮上海銀行嗎？

顯然是個考驗。

第二重阻礙，是業務需要重回正道。

2016年之后，上海銀行的擴張速度明顯放緩。當江蘇銀行、寧波銀行和南京銀行都跑出雙位數的資產年復合增速之際，只有個位數的上海銀行無疑被甩在了后頭。

原因是什么？

不少人會將目光投向2020年地產風險的集中爆發，認為正是這一事件打斷了上海銀行的上升趨勢，成為其增長路上的負累。

誠然，踩雷寶能、恒大讓上海銀行頗為被動，但踩雷的不止上海銀行一家，投身地產本質上是因勢利導的選擇，在做出選擇的當下并無對錯。對一家銀行而言，更關鍵的是事后的調整能力。

上海銀行調整得如何？

2024年末，上海銀行地產不良率僅為0.98%，整體不良率為1.18%，連續兩年呈現下降趨勢。

當然，第三階段尚有177.54億貸款應該但未被認定為不良，而如果說不良認定存在能“注水”的空間，那么更有力的例證，是上海銀行對公業務的利潤率呈現階梯式爬升。

2020年，受地產風險集中暴雷影響，對公整體利潤率出現近幾年的顯著低谷，僅為41.14%，此后至2024年，利潤率反倒一路走高，爬升至60%以上高位。

你可能會說2020年之后對公業務營收有所下降，變相導致了利潤率升高。但也有可能是上海銀行在地產風險爆發后，主動放慢了擴張速度，在化解不良的同時深耕對公客群，提升業務盈利能力。

數字反映的問題，至少說明上海銀行對公業務的賺錢能力尚在。但與這條一路走高的利潤率曲線形成鮮明對比的，是一路走低的凈息差。2018年后，上海銀行的凈息差在長三角主要競爭對手中一路墊底。

凈息差如此之低，與上海銀行的資產投向有關。

在銀行所有生息資產中，發放貸款和墊款的收益率通常是最高的，上海銀行也不例外。

因而明智的做法是在這一領域加大資產投入。但在過去十年里，上海銀行信貸與金融投資并重，前者長期穩定在39-42%之間，后者占比19-42%，相較十年前的14%顯著提升。如今兩者規模已相差不大。

這實際上降低了凈息差的整體水平。

加之在銀行扎堆的上海，上海銀行攬儲成本相對剛性，這意味著負債成本相對較高，且下行空間十分有限。

導致的結果，是在債市行情波動的背景下，過去十年里，上海銀行業績波動極其劇烈，從三成以上的增幅，到個位數甚至負增長，堪比過山車。

這其實頗讓人費解。城商行常將金融投資當做規模擴張的快車道，南京銀行甚至儼然將之當成了“主業”，但這大多是因為一把手大多并非銀行背景，在經營上不甚專業所致。

出自建行的上海銀行舵手，為何也會犯同樣的錯誤，走上一條虛妄的“快車道”？

第三重阻礙，是顧建忠急需為上海銀行重建特色。

對一家中小銀行而言，在不具備規模和專業優勢的前提下，與國有行和全國性股份制銀行競爭的前提，是有自己的差異化特色，這在群雄割據的上海尤其重要。

上海銀行曾經有自己的特色，但是浪費了。

時間回到1998年，成立不久的上海銀行，遇到了兩件看上去毫不起眼的小事。

一是中國人口自然增長率首次降至10‰以下。但大多數人的眼光，仍被彼時充滿活力的人口結構（0-14歲人口比重為25.7%，15-64歲人口比重為67.6%）吸引。

二是剛成立兩年的上海銀行，成了上海唯二的兩家養老金代發行之一。

結合起來看，你很難說清這究竟是決策者的毒辣眼光，還是巧合使然，但在此后的數十年里，從養老金代發開始，養老金融成為了上海銀行零售金融的穩固基本盤：

2016年，上海銀行登陸資本市場。2017年，上海銀行養老金客戶存款占比已接近全行儲蓄存款的50%，上海絕大多數事業單位、大型企業的養老金都與之“捆綁”；

2019年，上海銀行養老金客戶157.69萬戶，數量位居上海地區第一，新獲取客戶數也創近五年新高；

2024年上半年，上海銀行養老金融業務仍占據上海地區市場份額首位。養老客戶存款規模為3025.11億元，占全行個人存款余額的52.6%。

而在過去數年里，養老金客戶綜合資產（AUM）占據零售客戶綜合資產的比例也一直在45%以上，與存款比例基本持平。

如此巨大的市場份額，超過半數的存款占比，中收占營收的比重卻不足10%，十分不尋常。

誠然，老年人在財富管理方面較為保守。但從2020年開始，上海銀行儲蓄存款收益率波動下降，這意味著僅僅存銀行，顯然無法滿足養老金“保值增值”的需求，買入其他財富管理產品，理應是大勢所趨。

但數據上卻呈現截然相反的結果，從2022年開始，上海銀行的中收占比顯著走低。

原因是什么？

一言以蔽之，上海銀行和主要客群間的互信，并不充分。

早在2012年，中國經營報就曾報道稱，上海銀行與上海社保長達12年的合作斷裂，上海銀行名下全部養老金業務將轉移至中國銀行。盡管該消息此后被證偽，但在當時市場仍掀起軒然大波。

彼時，上海銀行正在經歷長達三年的高管動蕩。行長換了又換，董事長之位也空缺長達半年之久，有分析人士猜測，上海社保此舉，或為保證養老金存款的安全性。

要知道當退休老人占據一家銀行半數以上的零售客群時，平衡經營壓力和社會責任感，就成了必須小心翼翼面對的課題。但上海銀行似乎并未從本次風波中吸取教訓。

浙江日報旗下“銀柿財經”曾報道過一個案例，2023年5月，84歲的王云“坐六站公交、倒兩趟地鐵、再乘一次公交”，幾經輾轉，只為將上海浦三路支行以及一名客戶經理告上法庭。原因在于上海銀行此前賣給他的“低風險理財產品”實際上是由良卓資產管理的一只私募基金，暴雷之后，王云血本無歸。

2017年，王云賣掉自己的房子，準備搬進郊區的養老公寓，但由于一時沒找到住處，王云就將差不多200萬的購房款存進了自己平日領養老金、打交道最多也最信任的上海銀行，也因此買下了那款理財產品。

據投資人統計，有27名儲戶在浦三路支行購買了良卓資產旗下的私募基金，總計金額超3700萬元。而90%以上的購買者都是退休老人，最年輕的一位也已經年過五十，“相信銀行”是他們在采訪中說得最多的話。

數次風波，損害的是上海銀行在養老客群中的品牌聲譽。一來二去之后，即便其具備養老金代發的先發優勢，但深度老齡化帶來的業務紅利，上海銀行還需拿出更多的誠意才能吃到。

對顧建忠來說，重回自己戰斗17年的地方，是機會，也是挑戰。

上海銀行基本盤尚在，上海的資源稟賦亦足夠培育一家頭部城商行，顧建忠有足夠廣闊的天地施展手腳。

但在這之前，他的管理藝術、戰略決心和領導技巧，要先受到考驗。

參考：

上海銀行：老將顧建忠的“回旋”，阿爾法工場金融家

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