這就是盤后出利好的壞處，雖然港股今天回調了，但起碼昨天尾盤暴漲過，盤面富貴那也是富貴啊，何況還可以賣掉鎖住盈利。A股倒好，漲沒怎么漲，今天還被港股跳水拖累了。還是美股強，沒那么博弈，昨晚納指高開高走，暴漲超4%，底部反彈超過20%，進入技術性牛市，已經漲回到了3月份的點位。

為什么A股連續兩天沖高回落？前兩天也有提示大家，A股、港股基本都收復了對等關稅后的跌幅，所以，即使對等關稅都降低到10%，也充分反映了。那就是利好落地，部分資金就會借著利好兌現。

再往后看，A股想繼續往上漲，要么得強現實-經濟復蘇，要么得強預期-出刺激政策。在降準降息以及關稅談判落地后，基本上難有更強勁的利好出現，而且由于對等關稅大幅下降到10%，出口壓力驟降，甚至會由于補庫推動出口走強，那內需政策就沒那么急了，A股就進入了“現實沒那么強，預期也沒那么強”的混沌期。這種情況下，指數會偏震蕩，結構性行情為主。

比較悲觀的是對比2018年，2018年5月19日也是達成了暫?；ゼ雨P稅的協議，但A股反而見頂調整；7月6日，美國突然宣布對中國340億美元商品加征25%關稅，打破了此前協議，A股見底反彈。這種走勢突出一個“利好出盡為利空，利空出盡為利好”。

但我覺得現在和2018年不一樣，2018年A股本身處于熊市，那關稅帶來的反彈是熊市中的反彈，而現在仍然處于924以來的牛市中。另外2018年是第一次貿易戰，咱們這邊很被動，而現在我們有足夠的底氣和經驗，這一次美國率先熬不住想談判就是證明。

不過，2018年的經驗也告訴我們，特朗普會出爾反爾，關稅仍有反復，要做好心理準備。

再回到今天的行情，從板塊來看，本來關稅超預期下降應該是利好出口鏈，但整體也是兌現走勢，果鏈高開低走，立訊精密甚至還是跌的，到今天收盤連一半的“關稅跌幅”也沒收復。相比來說，同樣是兌現，英偉達產業鏈更強，龍頭新易盛底部反彈接近翻倍，已經漲回到2月底的點位。

最近比較強的軍工板塊大幅回調，就如上面所說，在市場不能繼續走強、量能不能繼續放大的情況下，板塊的高度有限，不太支持走出春節后那種爆炒行情。

不過，有一個板塊是例外，那就是銀行，今天又新高了，加關稅也漲，降關稅也漲，無敵很寂寞。最近銀行板塊走強可能和公募新規有關，此前公募基金極度低配銀行板塊，現在基金經理想跟上業績基準，就得增配銀行。

再來看今天其它的重磅消息：

• 由于中美關稅談判超預期，高盛大幅推遲美聯儲降息時間預期，從7月推遲至12月，同日，花旗將美聯儲降息時間預期推后一個月從6月份推遲至7月份。周一紐約尾盤，交易員預計美聯儲今年只會降息兩次。

• 美國總統特朗普簽署關于藥品價格的行政命令。特朗普表示，將通過“消除中間商”以降低藥品價格。特朗普還表示，美國減肥藥價格高昂。大型制藥公司必須停止哄抬價格，如有必要將調查制藥公司。

• 據財聯社報道，財聯社記者從某頭部硅料廠獲悉，業內確有廠商提出對存量硅料產能、存貨進行類似于“收儲”計劃，以這種方式來實現產能的整合。

受該消息刺激，今天A股光伏板塊走強，通威股份盤中一度漲停。

• 華為與優必選科技正式簽署全面合作協議。雙方將圍繞具身智能和人形機器人領域，在產品技術研發、場景應用及產業體系等開展創新合作。

• Manus在公告中表示，Manus向所有人開放，無需等待名單；所有用戶每天可免費執行一項任務（300積分），所有用戶一次性獲得1,000積分獎勵。今天早盤AI智能體一度走強，酷特智能20cm漲停。

• 林劍表示，關于中美經貿高層會談，中方的主管部門已經發布了消息。關于芬太尼問題，中方也多次表明，芬太尼是美國的問題，不是中國的問題，責任在美國自身。美方無視中方的善意，對中國無理加征芬太尼關稅，這嚴重沖擊中美在禁毒領域的對話與合作，也嚴重損害中方利益。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數漲幅為0.17%，創業板指跌幅為0.12%，港股恒生指數跌幅為1.86%，恒生科技指數跌幅為3.28%。市場成交額縮量至1.32萬億，超過3200家下跌。

分行業來看，銀行、美容護理、醫藥生物、交通運輸、煤炭等行業領漲，國防軍工、計算機、機械設備、電子、通信等行業領跌。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考