近期，光伏支架核心零部件“小巨人”企業(yè)江蘇酉立智能裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“酉立智能”）發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿），進(jìn)一步推進(jìn)上市進(jìn)程。值得關(guān)注的是，公司在2025年第一季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，交出了一份亮眼的成績(jī)單。

招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）顯示，2025年1-3月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.17億元至2.37億元，較2024年同期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度為17.31%至28.13%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3388.47萬(wàn)元至3488.47萬(wàn)元，較2024年同期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度為23.88%至27.53%。

拉長(zhǎng)時(shí)間維度，2022年至2024年期間，酉立智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元、6.58億元、7.29億元。同期，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5226.61萬(wàn)元、7631.52萬(wàn)元、8921.78萬(wàn)元。這種營(yíng)收與利潤(rùn)的雙輪驅(qū)動(dòng)式增長(zhǎng)，不僅印證了其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位，更凸顯出公司精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

表：酉立智能2022年至2024年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

此外，酉立智能2022年、2023年及2024年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.04%、19.14%及18.71%，這不僅打破了市場(chǎng)對(duì)出口型企業(yè)“薄利多銷(xiāo)”的固有認(rèn)知，更說(shuō)明其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備較強(qiáng)的盈利能力。

表：酉立智能以及行業(yè)內(nèi)可比公司毛利率比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：第一輪審核問(wèn)詢的回復(fù)函

招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）顯示，酉立智能此次公開(kāi)發(fā)行股數(shù)上限為1120.30萬(wàn)股（未行使超額配售選擇權(quán)），擬投入募集資金總額約為2.70億元，將聚焦于四大關(guān)鍵項(xiàng)目。其中，光伏支架核心零部件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入約1.51億元，占募集資金總額的56%。該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)120萬(wàn)件TTU、180萬(wàn)件RAIL的生產(chǎn)能力，能夠提升公司自動(dòng)化水平，強(qiáng)化公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

表：酉立智能擬投項(xiàng)目

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

錨定跟蹤支架千億“藍(lán)海”，以全球布局搶占制高點(diǎn)

酉立智能自設(shè)立以來(lái)深耕光伏支架領(lǐng)域，聚焦光伏支架核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。光伏支架是光伏電站中用于安裝、擺放、承載、固定及調(diào)整光伏組件的特殊支架，其與光伏組件、匯流箱、逆變器等核心設(shè)備共同構(gòu)成光伏發(fā)電系統(tǒng)。應(yīng)用于地面場(chǎng)景的光伏支架包括跟蹤支架和固定支架，其中跟蹤支架與配套的電控設(shè)計(jì)、驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)共同構(gòu)成光伏跟蹤支架系統(tǒng)。

在氣候變化加劇、極端天氣頻發(fā)的今天，碳中和已是全球發(fā)展的新共識(shí)。截至2024年底，全球已有超過(guò)140個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出了碳中和目標(biāo)，其中美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家碳中和目標(biāo)年份均是2050年。作為發(fā)展中國(guó)家之一，我國(guó)于2020年主動(dòng)向世界承諾，要在2030年前實(shí)現(xiàn)二氧化碳排放達(dá)峰，到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，彰顯出應(yīng)對(duì)氣候變化的堅(jiān)定決心與大國(guó)擔(dān)當(dāng)。

在此背景下，近些年各國(guó)紛紛加快能源轉(zhuǎn)型步伐，積極發(fā)展太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)，光伏新增裝機(jī)量也在不斷提升。據(jù)CPIA數(shù)據(jù)顯示，2023年全球新增光伏裝機(jī)約390GW，同比增長(zhǎng)69.56%，創(chuàng)歷史新高；2024年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)在390GW至430GW之間。

圖：2013-2023年全球新增光伏裝機(jī)量統(tǒng)計(jì)圖（單位：GW）

歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)SPE發(fā)布的《2025-2029年全球太陽(yáng)能市場(chǎng)展望》報(bào)告顯示，在可能性最大的“中等情景”下，預(yù)計(jì)2025年全球光伏新增裝機(jī)容量將高達(dá)655GW，之后還會(huì)逐年上升，到2029年達(dá)到930GW。隨著全球光伏市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，光伏支架市場(chǎng)需求有望持續(xù)增大。

圖：2013-2023年全球新增光伏裝機(jī)量統(tǒng)計(jì)圖（單位：GW）

數(shù)據(jù)來(lái)源：歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)SPE

結(jié)合Bloomberg NEF、IEA、CPIA和Wood Mackenzie的相關(guān)研究測(cè)算，全球跟蹤支架的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2023年的442億元攀升至2027年的1163億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27.4%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

與此同時(shí)，全球固定支架的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2023年的745億元攀升至2027年的1072億元，年復(fù)合增速為9.5%，低于跟蹤支架平均復(fù)合增速。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

隨著光伏產(chǎn)業(yè)加速邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，光伏跟蹤支架憑借高效追蹤技術(shù)，成為推動(dòng)發(fā)電系統(tǒng)端降本增效的關(guān)鍵力量，未來(lái)國(guó)內(nèi)跟蹤支架的滲透率仍有巨大的提升空間。

酉立智能的主營(yíng)產(chǎn)品包括光伏支架主體支撐扭矩管(TTU)、光伏支架軸承組件(BHA)、光伏組件安裝結(jié)構(gòu)件(URA)以及檁條(RAIL)等光伏支架核心零部件產(chǎn)品。其中，TTU、BHA和URA產(chǎn)品系專門(mén)應(yīng)用于跟蹤支架；RAIL既可以用于跟蹤支架，也可以用于固定支架。

從主營(yíng)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，2022年至2024年期間，酉立智能的TTU、BHA和URA產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)超八成營(yíng)收，分別達(dá)91.75%、86.47%、90.12%，凸顯其在光伏支架核心零部件領(lǐng)域的高度聚焦與專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。在跟蹤支架市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容、行業(yè)景氣度上行的背景下，公司依托產(chǎn)品矩陣的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)成長(zhǎng)空間值得期待。

表：酉立智能2022年至2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類(lèi)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

此外，酉立智能深度參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)巴西、智利、澳大利亞、加拿大、歐洲、中東等國(guó)家和地區(qū)，外銷(xiāo)收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)中占據(jù)重要地位。2022年至2024年期間，公司的外銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為88.19%、73.06%、78.72%。值得關(guān)注的是，酉立智能外銷(xiāo)收入均來(lái)自非美市場(chǎng)，不受美國(guó)貿(mào)易政策和關(guān)稅政策的影響。

表：酉立智能2022年至2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分區(qū)域具體情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）

全球跟蹤支架23%份額龍頭背后的“隱形冠軍”

自成立以來(lái)，酉立智能始終將技術(shù)研發(fā)作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，在生產(chǎn)實(shí)踐中持續(xù)深耕生產(chǎn)工藝革新與設(shè)備升級(jí)領(lǐng)域。公司憑借深厚的技術(shù)積累與創(chuàng)新精神，成功研發(fā)出“超重型跟蹤支架固定鞍座設(shè)計(jì)”“跟蹤支架固定結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)”等一系列核心技術(shù)。這些技術(shù)通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、改進(jìn)設(shè)備性能，顯著提升了產(chǎn)品制造效率，保障了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，并有效降低了生產(chǎn)成本，精準(zhǔn)契合了光伏支架客戶對(duì)高品質(zhì)、高性價(jià)比、高效率產(chǎn)品的迫切需求。

2023年7月，酉立智能經(jīng)國(guó)家工業(yè)和信息化部認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)；2023年12月，公司被江蘇省工業(yè)和信息化廳等部門(mén)認(rèn)定為省級(jí)“企業(yè)技術(shù)中心”。2024年年報(bào)顯示，公司擁有超過(guò)50項(xiàng)專利授權(quán)，并通過(guò)了質(zhì)量管理體系ISO9001、歐盟鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品8EN1090、環(huán)境管理體系ISO14001、職業(yè)健康安全管理體系ISO45001的認(rèn)證。

憑借成熟的技術(shù)工藝、優(yōu)秀的產(chǎn)品品質(zhì)及高效穩(wěn)定的規(guī)模化交付能力，酉立智能成功構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，與全球光伏產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)構(gòu)建了穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司不僅與納斯達(dá)克上市的行業(yè)龍頭Nextracker（NASDAQ:NXT）達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，更攜手Optimum Tracker、Gonvarri Industries、天合光能、安泰新能源等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，共同打造穩(wěn)固的全球光伏支架供應(yīng)鏈體系。

資料顯示，NEXTracker位于美國(guó)特拉華州，是全球知名的太陽(yáng)能跟蹤器和軟件解決方案提供商，專注于研發(fā)、制造和銷(xiāo)售先進(jìn)的太陽(yáng)能跟蹤技術(shù)。根據(jù)Wood Mackenzie的最新數(shù)據(jù)，從2015年至2023年，NEXTracker的光伏跟蹤支架出貨量連續(xù)9年位居全球第一。作為行業(yè)先鋒，NEXTracker不僅在技術(shù)創(chuàng)新上保持領(lǐng)先，還通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈和采用低碳制造工藝加工，顯著降低了產(chǎn)品碳足跡，助力全球能源轉(zhuǎn)型。2023年在美國(guó)新增和擴(kuò)建了多個(gè)生產(chǎn)設(shè)施，年度trackers產(chǎn)能已提升至30GW以上，進(jìn)一步鞏固了其在北美市場(chǎng)的統(tǒng)治地位。同時(shí)，NEXTracker通過(guò)與全球合作伙伴的緊密協(xié)作，成功進(jìn)入了印度、巴西等新興市場(chǎng)，特別是在印度市場(chǎng)的近2GW項(xiàng)目訂單，展現(xiàn)了其全球擴(kuò)張的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

酉立智能自2017年成立以來(lái)即與Nextracker達(dá)成合作并銷(xiāo)售定制化產(chǎn)品，逐步成為其主要供應(yīng)商之一。值得關(guān)注的是，2024年3月，酉立智能和Nextracker的合作再度升級(jí)，簽訂了一份為期10年的光伏跟蹤支架核心零部件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)協(xié)議。該協(xié)議約定，未來(lái)酉立智能將為Nextracker新產(chǎn)品提供對(duì)應(yīng)的研發(fā)設(shè)計(jì)、模具開(kāi)發(fā)、樣品制造和配套服務(wù)，并向Nextracker交付服務(wù)成果。這份協(xié)議的簽署，為雙方的長(zhǎng)期合作筑牢了制度化根基，使得酉立智能在全球供應(yīng)鏈中的戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢(shì)更為穩(wěn)固，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在行業(yè)內(nèi)的地位。