江蘇漢邦科技股份有限公司（以下簡稱“漢邦科技”）作為國內色譜分離純化裝備領域的領軍企業，深耕行業二十余載，憑借技術積累、政策紅利及全球化布局，已構建起顯著的競爭壁壘。

根據沙利文數據，2023年我國液相色譜設備（包含生產級和實驗室級）漢邦科技憑借在生產級液相色譜分離設備市場的快速增長排名第二，市場份額約12.7%，在國產品牌中名列前茅；2023年度我國生產級小分子液相色譜系統市場，漢邦科技市場占有率達39.2%，排名第一；2023年度我國生產級大分子層析系統市場，漢邦科技市場占有率約8.8%，排名第三，為國產色譜分離純化裝備龍頭企業。

近年來，A股市場諸多細分行業“小而美”領軍企業借助資本市場積淀技術優勢、增強核心競爭力，公司質量和投資價值持續提升。在生物醫藥產業高速發展、國產替代加速推進的背景下，漢邦科技憑借較高的技術壁壘、全產業鏈服務能力和清晰的戰略布局，使其上市后業務發展和市場表現的確定性和成長性都處于較高水平，具備較強的長期投資價值。

一、行業前景：生物醫藥黃金賽道，色譜技術需求爆發

1.全球生物醫藥產業持續擴容

隨著全球經濟的快速發展和人民生活水平的提高，國家對食品安全、環境保護、生物醫藥等領域的監管要求日益嚴格，對色譜儀的需求也持續增長。特別是在生物醫藥領域，隨著新藥研發的不斷推進和個性化醫療的興起，對色譜設備的性能和精度提出了更高要求。

數據顯示，全球創新藥研發投入持續增長，抗體藥物、mRNA疫苗、基因治療等新興領域快速崛起，推動制藥工藝設備需求激增。色譜分離純化作為藥物生產中的核心環節（占生物藥生產成本的30%-50%），市場規模預計2025年突破百億美元。

2.國產替代窗口期加速開啟

近年來國家強調生物制品的安全供應，中央全面深化改革委員會第十二次會議將生物安全納入國家戰略體系，持續推出政策鼓勵生命科學及醫藥上游供應鏈發展。中國生物醫藥產業政策明確支持高端裝備自主可控，《醫藥工業高質量發展行動計劃（2023－2025年）》提出“突破色譜介質等關鍵材料瓶頸”。

由于國內色譜設備起步較晚，目前進口品牌（如安捷倫、沃特世、GE、賽默飛）仍占據國內大半的高端市場，但國產設備憑借性價比與服務響應優勢，正快速滲透。漢邦科技作為國內少數實現色譜設備全產業鏈布局的龍頭企業，有望率先受益于這一趨勢。

3.應用場景多元化拓展

分離純化無論是在單克隆抗體、疫苗、胰島素等生物大分子藥物，還是有機合成、發酵、天然提取的小分子食品、醫藥等原料的生產中都起著關鍵作用，直接決定相關產品的質量和生產成本。漢邦科技產品覆蓋小分子化學藥、大分子生物藥及天然產物領域，尤其在胰島素、抗體藥物、疫苗等細分賽道積累深厚。隨著GLP-1減肥藥、ADC抗體偶聯藥物等熱門賽道爆發，下游客戶工藝開發需求激增，帶動高端定制化設備及技術服務訂單持續增長。

當前，我國色譜設備正處于行業快速發展的上升階段。隨著技術的不斷創新和市場的持續拓展，色譜設備還將在更多領域發揮重要作用，發展空間極為廣闊。漢邦科技針對工業生產和實驗室研發等應用場景的各類需求，推出各類大分子藥物分離純化設備、小分子藥物分離純化設備產品，搭建了全面的色譜設備產品矩陣并為客戶提供應用工藝解決方案，可滿足下游客戶在原料藥、化學藥等小分子藥物及各類大分子藥物分離純化環節的設備需求，將隨著色譜設備應用場景的不斷拓展，長期保持良好發展態勢。

二、核心優勢：技術壁壘+全產業鏈布局，構建護城河

1.技術領先，專利壁壘深厚

國家級專精特新“小巨人”企業，長期堅持自主創新，并結合公司發展戰略和市場需求及行業趨勢提升研發能力，擴展產品的深度和廣度，在各類藥物分離純化裝備的產品線性放大、系統設計、加工制造、軟件開發、應用工藝開發方面積累了一批核心技術。

目前漢邦科技已獲得授權的發明專利共53項，其中境內發明專利40項，海外發明專利13項。公司曾主持或牽頭承擔省級以上科研或產業化項目15項，包括國家重大科學儀器設備開發專項項目“超臨界流體色譜儀的研制與應用開發”、國家科技型中小企業技術創新基金項目“藥物等制備用模擬移動床色譜分離純化裝置”等國家級項目6項。色譜填料制備、連續流層析系統等核心技術達到國際先進水平。子公司江蘇漢德科技拓展生物制藥耗材，江蘇漢凰科技聚焦高精度實驗室設備，協同強化技術生態閉環。

漢邦科技的核心技術在多個方面展現出了強大的行業先進性。在傳統色譜/層析柱技術、制備色譜系統集成和放大技術、色譜應用技術及相關技術解決方案、超臨界色譜應用、平臺智能色譜管控一體化軟件應用中，與同行業競品相比，均具有明顯的比較優勢。

2.全產業鏈服務能力，客戶粘性高

漢邦科技提供“設備+材料+工藝開發”一體化解決方案，覆蓋藥物研發到商業化生產全周期。憑借出色的產品品質與全周期服務體系，漢邦科技在市場上收獲廣泛認可，其產品銷售網絡已拓展至國內外超2,000家客戶，獲得恒瑞醫藥、藥明康德、正大天晴等國內外頭部制藥企業的高度認可，在良好口碑的帶動下，該公司客戶基礎持續擴容。漢邦科技產品的核心性能參數、運行穩定性及工藝適配性，均獲得多家行業領軍企業的實際驗證，在此基礎上，依托逐步累積的的技術聲譽與品牌勢能，公司正加速推進進口替代的步伐。同時，通過全球化市場布局，不斷延伸服務覆蓋范圍，有望在生物制藥裝備領域形成更具競爭力的市場占位。未來，隨著客戶信任度的不斷加深和品牌效應的持續釋放，漢邦科技有望進一步擴大市場份額。

3.政策與資金雙輪護航

在“一帶一路”倡議的引領下，國產色譜技術正加速全球市場布局。非洲、東南亞等新興市場成為了推動行業增長的重要引擎，構建起多元化的國際增長極。同時，國家科技部將色譜技術列為“十四五”重點研發方向，疊加1.7萬億元設備更新專項資金，加速國產高端色譜儀器替代進口，推動行業向智能化、綠色化轉型升級。

漢邦科技作為高新技術企業，2023年研發投入占比超8%，持續鞏固技術優勢。入選江蘇省“戰略性新興產業”專項扶持名單，獲得政府補貼及低息貸款支持，產能擴建加速推進。

三、成長動能：三大戰略方向驅動長期增長

1.橫向拓展：布局細胞治療與基因治療設備

漢邦科技在實驗室色譜設備領域擁有長期技術積累，具備堅實的技術基礎與可行性。作為國內較早掌握液相色譜系統完整自主知識產權的廠商之一，其多年來專注色譜技術研發，自主研發產品涵蓋從實驗室到工業生產環節，工藝覆蓋從小分子藥物到大分子藥物各品類，展現出強勁的技術實力。在實驗室產品方面，漢邦科技已有實驗室液相色譜系統、BIO-LAB 實驗室層析系統、實驗室自動切向流過濾系統、核酸合成儀等多品類產品上市，具備豐富的研發和生產技術經驗。

聚焦創新療法核心工藝設備及耗材領域，為契合小核酸藥物、mRNA 藥物、細胞治療、基因治療等新興市場的發展需求，漢邦科技不斷加大研發投入力度與產品布局。憑借深厚的技術積累，該公司率先布局核酸合成純化裝備研發，并已與多家CAR-T企業建立合作關系，隨著相關產業的快速發展，漢邦科技的設備市場需求將迎來顯著增長，未來發展潛力值得關注。

2.縱向延伸：耗材業務打開第二增長曲線

漢邦科技通過自主研發和長期投入構建了豐富的色譜產品矩陣，針對工業生產和實驗室研發推出了小分子藥物分離純化設備、大分子藥物分離純化設備兩大類產品線，小分子藥物分離純化設備主要包括小分子液相色譜系統、模擬移動床色譜系統、超臨界流體色譜系統等。大分子藥物分離純化設備主要包括自動層析系統、手動層析柱、自動超濾系統、連續流層析系統、自動在線配液系統、核酸合成系統等設備，形成能夠滿足從實驗室研發到工業化生產的全產品體系，為國內外制藥企業提供高品質純化設備和應用方案。

此外，該公司持續開展色譜填料/層析介質的研發進程中始終保持積極態勢。目前，其產業化基地已進入規劃建設階段，這一舉措被視為漢邦科技進一步延伸產業鏈、豐富業務布局、提升綜合競爭力的重要戰略布局。色譜填料等耗材占據分離純化成本的70%，其重要性不言而喻。而漢邦科技依托其全資子公司漢德科技，正穩步推進相關產品的國產替代進程。隨著國產替代工作的深入推進，該業務板塊未來極有可能成為公司新的利潤增長引擎，為企業業績注入新動能。

3.全球化搶占先機

漢邦科技在銷售體系建設方面成效顯著，已構建起完善的銷售網絡和渠道體系。目前，公司已分別在華南、華東、華北、華中、西部等地區組建專業銷售團隊，通過本地化的市場深耕與服務，實現了對全國市場的廣泛覆蓋。此外，在品牌推廣與市場拓展方面，漢邦科技積極參與各類行業展會，并定期舉辦技術交流會，進一步提升了產品在行業內的的知名度與影響力。未來，隨著漢邦科技持續推進銷售網絡的拓展升級，不斷優化渠道運營效率，有望實現收入的持續增長，進一步鞏固市場競爭地位。

近年來，在國家政策的大力支持下，漢邦科技積極拓展海外市場，推動產品國際化進程，成功進入印度、歐洲、韓國等20多個境外市場。憑借卓越的設備性能與顯著的成本優勢，漢邦科技在境外市場獲得了大量訂單，國際化戰略成效顯著。報告期內，發行人境外主營業務收入分別為2,941.81萬元、8,780.44萬元及17,870.22萬元，占主營業務收入的比例分別6.11%、14.20%及25.88%，呈現逐年快速增長態勢。漢邦科技境外業務的持續擴展不僅優化了其收入結構，也為企業開辟了新的增長空間，進一步提升了整體競爭力。

綜上可以看出，漢邦科技憑借深厚的技術壁壘、國產替代浪潮帶來的發展契機以及全球化戰略布局目前已進入高速成長期。在生物醫藥產業加速升級、政策強力扶持的宏觀背景下，該公司有望充分把握行業規模擴張與進口替代的雙重發展機遇。從長遠視角來看，漢邦科技“設備+耗材+服務”的全產業鏈運營模式將進一步提升盈利空間。