來源：21世紀商業評論

撰文：李惠琳

圖源：紅星美凱龍

家居大佬車建興，屋漏偏逢連夜雨。

5月13日晚，紅星美凱龍突發公告，接到家屬通知，車被立案調查，并實施留置措施，通知由云南省監察委員會傳達。

車建興是紅星美凱龍創始人，2023年將控股權轉讓給建發股份，后卸任董事長一職，仍擔任董事、總經理。

“事項不會對公司日常經營活動產生重大影響。”紅星美凱龍在公告中強調。

這兩年，車建興鮮少露面。紅星美凱龍的核心管理層，由建發系高管擔綱。

今年3月李玉鵬接任董事長，成為公司易主以來的第二位建發系掌舵人。高層突現變故，李迅速應對，將代行總經理全部職責。

有趣的是，二級市場反應淡定。

5月14日，美凱龍股價僅微跌1.36%，市值穩在125億元左右，這也顯示車建興已非核心角色。

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麻煩纏身

車建興，是家居業白手起家的傳奇人物。

他出生于江蘇常州，原是“小木匠”出身。1986年，年僅20歲的他，借款600元創業，逐步成為“中國MALL王”。

巔峰時期，車建興的身家高達430億元，成為江蘇常州首富，操盤400多家家居賣場。

他熱衷于走重資產運營模式，在規模擴張的年代，一度通過紅星控股，大量融資舉債。

未料，2021年，紅星系的家居和地產業績，雙雙倒退，車建興陷入流動性危機，無奈割股求生。可惜，諸多自救措施，未能挽回局面。

失去紅星美凱龍的控制權后，他幾乎不再公開露面。除了偶爾因訴訟糾紛而見諸報端，少有他本人的消息。

天眼查顯示，目前車建興持有美凱龍21.53%股份，為第二大股東。

留置風波之前，他正忙于推進債務重組。

去年6月，他實控的紅星控股，因債務清償困難，開啟破產重組。旗下六只公司債券已在今年3月底停牌，涉及債務規模超百億。

車本人也牽涉多起訴訟。

天眼查顯示，今年4月，他實控的紅星家具集團、常州市紅星裝飾城，分別被凍結股權權益4500萬元、1億元。

巧合的是，3月下旬，中國裁判文書網公開的裁定書，曝光了紅星美凱龍原執行總裁高爽，因職務侵占罪被判刑。

不到兩個月，車就被調查。事出何因，為何是云南省監委出手？公告僅指出，“尚未知悉事件進展及結論”。

記者注意到，云南市場一直是紅星美凱龍的深耕區域，2011年昆明首店開業，之后陸續在全省布局多個商場。

天眼查顯示，車建興在“云南紅星美凱龍家居生活廣場有限公司”擔任董事。遭到留置 ，是否與云南業務相關，尚待官方定論。

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漸居二線

紅星美凱龍的股權，是車建興手上最值錢的資產之一。外界原本期待，背靠國資，他能扭轉困境。

只是，家居業整體疲軟，賣場形態又飽受電商沖擊，等待復蘇，車建興需要更多時間。

2024年，紅星美凱龍收入78.21億元，同比下降超三成，凈虧損擴大至29.83億元。

公司方面解釋，主要因自營商場的租金及相關收入減少，以及為支持商戶，增加了優惠。

截至2024年底，車建興等人經營77家自營商場，257家委管商場，同比分別減少10家、18家。

好在，已出現積極信號。

去年第四季度，其經營活動現金流凈額達7.48億元，自營商場平均出租率上升至83%；其以舊換新訂單達72.4萬單，銷售額66.9億元。

今年1-3月，業績略有改善，凈虧損5.13億元，環比收窄53%。

車建興被調查，尚未牽連公司。公告稱，尚未被要求協助調查或提供資料。

有跡象顯示，車建興在慢慢退居二線。他暫時缺位，對經營影響有限。

今年以來，紅星美凱龍的企業走訪、投資者交流、戰略發布會等重要活動，由董事長李玉鵬、總裁施姚峰、執行總裁朱家桂等人主導。

李玉鵬

剛到任兩個月的李玉鵬，是建發集團培養的少壯派，曾擔任集團法務總監等職，深度參與入主紅星美凱龍的整個過程，熟稔公司情況。

“公司其他董監高員正常履職，組織架構與內部控制機制完善，董事會運作正常，控制權未變。”官方公告稱。

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新主強援

“建發入主美凱龍后，公司在戰略升級、業務結構、公司治理、業務拓展、運營層面都有了顯著成果。”李玉鵬在4月對投資者表示。

過去兩年，紅星美凱龍嘗試多業態融合，打造“家消費生態聚合場”，向商業運營商轉型。

2024年3月，其發布“3+星生態”戰略，推動家電、家居、家裝的一體化發展。至年末，打造了150多家智能電器生活館，吸引100多個主流高端電器品牌入駐。

建發系高管，還引入新能源車、時尚餐飲等新業態，拓展跨界品類。

到2024年底，與25家車企達成合作，在26個城市落地汽車品類，并在全國商場累計開業超300家餐飲店。

總裁施姚峰透露，未來紅星美凱龍將形成建材家具占比60%，電器占比15%，家裝占比15%，新業態10%的新格局。

“我們的發展業務會減少，重點在商業運營板塊上。”施表示。

建發系也提供大量業務協同機會，在電器、汽車、家裝板塊，紅星美凱龍分別與建發輕工、建發汽車、建發地產展開協作。

大股東加持下，紅星美凱龍陸續與中國銀行、建設銀行、平安銀行等簽署合作協議，并開始融資項目的梳理和申報。

建發也拿出真金白銀支持。4月，其剛與美凱龍簽訂《借款框架協議》，總金額為95億元。

截至2024年末，紅星美凱龍的計息負債為291億元，全年下降55億元，計息負債融資成本5.1%，下降0.9個百分點。

基本盤逐步修復，車建興卻遭留置。

若此番安然無事，這位家居大佬或能借美凱龍轉好，熬過這輪周期。