5月16日，江蘇澤潤新能科技股份有限公司（股票代碼：301636，簡稱：澤潤新能）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。作為國內(nèi)光伏組件接線盒領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司憑借與TCL中環(huán)、阿特斯、Maxeon等全球頭部光伏組件廠商的深度合作，持續(xù)鞏固行業(yè)地位，并加速向新能源汽車及儲能領(lǐng)域延伸布局。本次IPO公司共募得資金5.28億元，將重點投向優(yōu)勢業(yè)務(wù)擴產(chǎn)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)，為公司把握碳中和戰(zhàn)略機遇、開啟第二增長曲線注入新動能。

深耕光伏細(xì)分領(lǐng)域，以技術(shù)創(chuàng)新鑄就隱形冠軍

光伏組件接線盒作為連接太陽能組件方陣與電氣控制設(shè)備的關(guān)鍵裝置，在整個光伏發(fā)電系統(tǒng)中承擔(dān)著電流“調(diào)控中樞”的重要角色，其性能直接影響光伏系統(tǒng)的安全性和發(fā)電效率。

澤潤新能的前身可追溯至2009年成立的東莞市澤潤電子科技。公司早期專注于線纜及連接器制造，但在2011年敏銳捕捉到全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型切入光伏組件接線盒領(lǐng)域。秉承“技術(shù)立企”的發(fā)展理念，公司通過持續(xù)創(chuàng)新推出了Victor、Z7等多款自主研發(fā)的通用接線盒產(chǎn)品，逐步奠定行業(yè)地位。

歷經(jīng)十余年技術(shù)積累，澤潤新能已構(gòu)建起了一系列獨具競爭力的技術(shù)矩陣，相關(guān)核心創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。以產(chǎn)品Z8X接線盒為例，其通過立體式折邊設(shè)計優(yōu)化二極管散熱結(jié)構(gòu)，使常規(guī)版本額定電流達(dá)30A，完美適配市場主流組件功率。更值得關(guān)注的是，搭載雙芯片模塊式二極管的升級版突破性地將額定電流提升至35A，成為行業(yè)內(nèi)首個獲得TUV萊茵35A認(rèn)證的接線盒產(chǎn)品，彰顯了公司在高功率組件配套領(lǐng)域的領(lǐng)先實力。

另一創(chuàng)新力作Z8C接線盒則通過結(jié)構(gòu)革新改寫了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司創(chuàng)造性采用軸向二極管引線彎折延壓處理技術(shù)，將傳統(tǒng)三部件結(jié)構(gòu)精簡為兩部件，在降低30%以上電氣連接點的同時，實現(xiàn)了性能提升與成本優(yōu)化的雙重突破。這款斬獲“光能杯”年度單品等多項殊榮的產(chǎn)品，不僅入圍全美頂級光伏產(chǎn)品名錄，更以22項國內(nèi)專利和4項境外專利構(gòu)筑起堅實的技術(shù)壁壘。

依托技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)管控與快速響應(yīng)的綜合優(yōu)勢，澤潤新能的客戶版圖持續(xù)擴展。國際層面，公司與Maxeon、Sonnenkraft等知名企業(yè)保持深度合作；國內(nèi)市場中，TCL中環(huán)、阿特斯、協(xié)鑫集成等頭部廠商均是公司核心客戶。

市場拓展成效直接反映在經(jīng)營數(shù)據(jù)上：2022-2024年公司接線盒銷量從2977.17萬套躍升至6076.71萬套，三年復(fù)合增長率達(dá)42.87%；營業(yè)收入由5.22億元增至8.76億元，年均增速29.55%，全球市場占有率穩(wěn)定保持在7%以上。

在盈利能力方面，公司展現(xiàn)出顯著競爭優(yōu)勢。2022-2024年綜合毛利率始終維持在23.78%-26.50%區(qū)間，持續(xù)高于行業(yè)平均水平。同期歸母凈利潤從8639.91萬元增長至13131.82萬元，三年復(fù)合增長率23.28%，印證了技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。

全球光伏裝機持續(xù)放量，分布式智能化浪潮孕育新機遇

在全球應(yīng)對氣候變化與能源轉(zhuǎn)型的背景下，發(fā)展太陽能等清潔能源已成為國際共識。178國共同簽署的《巴黎協(xié)定》自2016年實施以來，加速了全球可再生能源布局。其中，太陽能憑借資源豐富、環(huán)境友好等突出優(yōu)勢，正成為新能源革命的核心領(lǐng)域。

根據(jù)中國光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，全球光伏裝機規(guī)模持續(xù)擴容，2024年新增裝機量達(dá)530GW，同比增長35.90%，近十年保持穩(wěn)健增長。中國市場繼續(xù)領(lǐng)跑全球，277.57GW的新增裝機量占據(jù)全球52%份額。值得注意的是，中東、北非等新興市場快速崛起，與歐洲、北美等傳統(tǒng)市場共同構(gòu)建起多元化發(fā)展格局。據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會預(yù)測，2028年全球新增裝機將達(dá)876GW，累計裝機突破5100GW，對應(yīng)接線盒市場規(guī)模有望在2030年達(dá)到22億美元（CAGR 6.5%）。

在光伏應(yīng)用場景的不斷拓展與變革中，分布式電站正成為重要增長極。相較于集中式電站，分布式光伏在成本控制、電力消納、土地利用及環(huán)境友好度等方面優(yōu)勢顯著，尤其契合工商用戶和獨立住戶的多元化需求。2023年全球分布式新增裝機占比已達(dá)43%，累計規(guī)模達(dá)694.4GW。中國分布式市場表現(xiàn)尤為亮眼，2019-2024年新增裝機CAGR達(dá)57.95%，累計占比從31%躍升至42%。

不過這一趨勢對于光伏組件接線盒的載流能力、散熱能力、可靠性、穩(wěn)定性的要求逐步提高，尤其是隨著BIPV等屋頂光伏的普及，對光伏組件接線盒安全性與智能化需求顯著提升。

澤潤新能是行業(yè)內(nèi)較早布局智能接線盒研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)，公司在通用接線盒的連接、保護(hù)功能的基礎(chǔ)上，通過智能芯片實現(xiàn)對光伏組件精細(xì)化控制，如添加智能優(yōu)化模塊實現(xiàn)消除組件熱斑、延緩組件衰減及提升組件使用壽命、降低組件失配，提升光伏發(fā)電效率的作用；添加智能關(guān)斷模塊能夠迅速切斷組件連接對電站實施安全救援，提升電站的整體安全性；添加智能監(jiān)控模塊能夠?qū)崟r監(jiān)控光伏電路系統(tǒng)情況。

公司研發(fā)的ZS、Z8S系列產(chǎn)品分別斬獲中國大陸首個TUV萊茵智能單體及三分體接線盒認(rèn)證，構(gòu)筑起顯著的技術(shù)壁壘。未來，依托在智能接線盒領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，澤潤新能將有望快速搶占智能接線盒市場份額，造就業(yè)務(wù)增長的創(chuàng)新驅(qū)動力。

產(chǎn)能升級構(gòu)筑發(fā)展基石，多元布局打開成長空間

澤潤新能的戰(zhàn)略布局與募投項目深度契合其業(yè)務(wù)發(fā)展需求。招股書披露，隨著Z8C、Z8X等明星產(chǎn)品的市場滲透率持續(xù)提升，公司產(chǎn)能瓶頸日益凸顯。2022-2024年間，產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運行，分別達(dá)到98.38%、102.78%和94.02%，擴產(chǎn)需求迫在眉睫。

此次募投的光伏組件通用及智能接線盒擴產(chǎn)項目，將新增年產(chǎn)3500萬套通用接線盒及100萬套智能接線盒的產(chǎn)能，在鞏固Z8C、Z8X市場優(yōu)勢的同時，加速智能接線盒的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場增量空間的同步拓展。

在深耕光伏領(lǐng)域的同時，公司依托接線盒技術(shù)積淀，前瞻性布局新能源汽車連接與保護(hù)功能嵌件業(yè)務(wù)。新能源汽車輔助電源作為關(guān)鍵子系統(tǒng)，承擔(dān)著為低壓電器（如中控系統(tǒng)、照明設(shè)備）及高壓鋰電檢測單元供電的重要職能，其市場需求隨新能源車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)持續(xù)擴容。

澤潤新能將光伏組件接線盒領(lǐng)域積累的可靠性設(shè)計、散熱優(yōu)化及防水密封等核心技術(shù)遷移至新領(lǐng)域，成功開發(fā)出一系列新能源汽車功能嵌件產(chǎn)品。目前公司已與駱駝集團達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為其輔助電源電池盒核心供應(yīng)商，并攜手武漢嘉晨布局BDU電池盒業(yè)務(wù)。通過駱駝集團的渠道網(wǎng)絡(luò)，公司產(chǎn)品已進(jìn)入寶馬、奔馳、小鵬、蔚來等主流車企供應(yīng)鏈體系——小鵬、蔚來相關(guān)車型項目實現(xiàn)量產(chǎn)供貨，寶馬、奔馳項目進(jìn)入中試階段，武漢嘉晨BDU電池盒項目同步推進(jìn)。這種“技術(shù)平移+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”的創(chuàng)新模式，正推動新能源汽車業(yè)務(wù)成為公司新的業(yè)績增長極。

此外，募投項目中的新能源汽車輔助電源電池盒建設(shè)項目，將重點強化公司兼具電路連接與防護(hù)功能的低壓電源盒體產(chǎn)能。隨著全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升，該產(chǎn)品市場需求前景廣闊。公司通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)跨領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展，在鞏固光伏主業(yè)優(yōu)勢的同時，構(gòu)建起新能源產(chǎn)業(yè)“雙輪驅(qū)動”的發(fā)展格局。