持續上行之后，年內銀行指數最高累計漲幅已經超過10%，而加上去年，銀行不到一年半的時間，累計漲幅已經超過40%。這其中，多只個股不斷刷新歷史新高……

然而，銀行節節高升之際，有大佬或開始減持并看空銀行股。5月14日，紅星資本局從渠道方面獲得了半夏投資2025年4月月報。李蓓在這份寫于5月11日的月報中提到，“過去一年多時間，我們一直持有超過10%的銀行股，近期已經減倉大部分，后續擇機進一步減倉到0。”在談到減倉的原因時，她寫道：“展望未來，一個非常重要的潛在變化：銀行的壞賬，主要是居民中長期貸款壞賬。”

銀行壞賬是評估銀行資產質量和風險的核心指標，分析銀行壞賬，主要關注 不良貸款率、撥備覆蓋率、關注類貸款占比、逾期貸款率 等關鍵指標，并結合宏觀經濟（如房價、失業率）和政策環境（如監管要求）進行綜合判斷。那么，當前銀行壞賬整體情況如何呢？

根據金融監管總局發布的2025年一季度銀行業保險業主要監管指標數據看，銀行業相關情況如下：

1、商業銀行信貸資產質量總體穩定。2025年一季度末，商業銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額3.4萬億元，較上季末增加1574億元；商業銀行不良貸款率1.51%，較上季末上升0.01個百分點。2025年一季度末，商業銀行正常貸款余額223.7萬億元，其中正常類貸款余額218.7萬億元，關注類貸款余額5萬億元；

2、商業銀行風險抵補能力整體充足。2025年一季度，商業銀行累計實現凈利潤6568億元。平均資本利潤率為8.82%，較上季末上升0.72個百分點。平均資產利潤率為0.68%，較上季末上升0.05個百分點。2025年一季度末，商業銀行貸款損失準備余額為7.2萬億元，較上季末增加2273億元；撥備覆蓋率為208.13%，較上季末下降3.06個百分點；貸款撥備率為3.15%，較上季末下降0.03個百分點。2025年一季度末，商業銀行（不含外國銀行分行）資本充足率3為15.28%,一級資本充足率3為12.18%,核心一級資本充足率3為10.70%。

3、商業銀行流動性指標保持平穩。2025年一季度末，商業銀行流動性覆蓋率為146.20%，同比下降4.63個百分點；凈穩定資金比例為127.57%，同比上升2.25個百分點；流動性比例為76.15%，同比上升7.49個百分點；人民幣超額備付金率1.20%，同比下降0.50個百分點；存貸款比例（人民幣境內口徑）為80.01%，同比上升1.21個百分點。

也就是說，銀行整體資產質量穩健，風險抵補能力整體充足，流動性指標保持平穩，目前看，沒有太大的問題。不過，這里需要注意的是，如果從結構上看，零售、小微信貸的資產質量的確需要進一步關注！

首先，零售當中，居民中長期貸款（房貸）壞賬風險確實在增加。開源證券指出，伴隨對公資產質量改善的同時，零售風險持續反彈，2024年樣本銀行零售不良率為1.13%，較2023年上升25bp，自2021年已連續三年上升共計45bp，2024年風險抬升加速。此外國有行零售不良絕對水平雖低于股份行，但風險抬升幅度更顯著。所以，接下來還需進一步關注二手房以及 保交樓的效果等，關注房貸壞賬的進一步發展；

其次，中小微企業貸款風險。經濟復蘇偏弱，部分中小企業現金流緊張，導致不良率上升；

此外，城投債與地方政府債務風險。部分區域城投平臺償債壓力大，可能影響銀行對公貸款質量。

因此，對于銀行壞賬的問題，短期看監管政策托底（如降首付、降利率）房貸風險整體可控，但若房價繼續下跌，壞賬可能加速暴露。而中小銀行壓力大，部分城商行、農商行撥備不足，不良率可能繼續攀升。中長期看，經濟復蘇是關鍵。若GDP增速回升至5%以上，壞賬壓力可能緩解；否則，銀行業整體不良率可能迎來上行突破。

在此之下，對于銀行板塊來說，在可能的壞賬面前，又將如何演繹，又該如何應對呢？

近年來，經濟下行期，國有行憑借低估值、高股息成為防御首選;被動基金、險資等長期資金增配高股息資產，形成穩定買盤。

未來，需要關注宏觀經濟與政策。若GDP增速維持5%以上，基建、制造業貸款需求回升，將支撐銀行盈利；反之，若經濟復蘇不及預期，零售貸款不良率可能進一步攀升。政策層面需關注兩房地產調控是否轉向以及存款利率能否進一步下調以緩解息差壓力。同時，留意資產質量演變。2025年二季度起二手房價格若持續下跌，可能觸發居民中長期貸款壞賬加速暴露。此外，關注市場風格切換。若美聯儲降息預期增強或國內政策超預期寬松，資金可能回流成長股，導致銀行股超額收益收窄。當然，當前銀行撥備覆蓋率和資本充足率仍為風險處置提供緩沖空間，而在 “類固收” 資產稀缺背景下，低估值、高股息的防御屬性仍具吸引力。

在此之下，對于銀行板塊來說：

1、優選資產質量穩健的銀行，尤其是撥備高、不良率低等；

2、警惕高杠桿區域銀行：部分城商行壞賬風險較高。

3、關注政策動向，若監管加強不良資產處置（如AMC介入），銀行股可能迎來估值修復。

總之，當前銀行壞賬整體可控，但需警惕房貸和中小微企業貸款風險。投資者應結合 不良率、撥備覆蓋率、關注類貸款 等指標，動態評估銀行資產質量。