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2025年5月19日，山東威高血液凈化制品股份有限公司（簡稱：威高血凈）在上海證券交易所主板正式上市，股票代碼為603014。

本次上市募集資金10.91億元，以每股26.5元的價格發行4113.9407萬股，將用于智能化生產基地和研發中心建設，進一步提升公司的核心競爭力。

# 血液凈化市場概況

我國血液凈化市場規模正以年均15%的速度增長，尿毒癥患者數量突破300萬人，疊加老齡化趨勢，長期需求明確。并且，根據弗若斯特沙利文數據， 我國血液透析醫療器械市場規模將從2019年的116億增至2025年的211億，并于2030年達到515.15億元，增長潛力巨大。

在市場競爭中，威高血凈具有顯著優勢，據弗若斯特沙利文數據，2022年，其血液透析器和血液透析管路的市場份額均位列行業第一，分別為32.5%和31.8%；透析機市場份額為24.6%，位列第二。

其他主要企業如健帆生物，以血液灌流器為核心產品，2024年占其總營收的86.23%，毛利率超過80%；山外山則以血液透析設備（CRRT及血液透析機）為核心，2024年占總營收的66.67%，毛利率約為55.91%；三鑫醫療、寶萊特和天益醫療等企業也布局了血液透析管路、透析液等產品，但毛利率相對較低。

# 財務表現

2022年至2024年，威高血凈的營業收入分別為34.26億元、35.32億元和36.04億元，歸母凈利潤分別為3.15億元、4.42億元和4.49億元。公司業績穩定增長，凈利潤穩定性體現在2023年同比增幅40.36%后，2024年僅微增1.65%，與行業帶量采購背景下的“以價換量”策略相符。

# 關于威高血凈

威高血凈是威高集團旗下的第四家上市公司，主要從事血液凈化醫用制品的研發、生產和銷售。公司是國內極少數實現血液透析與腹膜透析全產業鏈覆蓋的企業，其產品涵蓋血液透析器、血液透析管路、血液透析機及腹膜透析液等。

威高血凈的主營業務聚焦于血液凈化領域，通過提供高質量的血液透析和腹膜透析產品，滿足慢性腎病患者的治療需求。公司的商業模式包括自主研發、生產和銷售，同時與國際知名企業如日機裝、泰爾茂等開展技術合作，提升高端產品的技術水平。

主要產品線發展歷程

• 血液透析器

2005年：推出首個自主研發的血液透析器，打破海外壟斷。

2008年：推出第一款聚砜膜透析器，初步實現國產血液透析器的制造。

2008年：創新推出低通量F系列血液透析器。

2013年：推出高通量HF系列血液透析器。

2017年：推出中通量血液透析器。

2024年：第四代透析器處于注冊報批階段，預計2026年獲批上市。

• 血液透析管路

2006年：自主研發出首個血液透析管路產品，并在上市銷售過程中持續優化產品。

2022-2024年：血液透析管路銷量從3006萬套增長至3900萬套，增幅約29.74%，營收從4.14億元增長至4.95億元。

• 血液透析機

2010年4月：與日機裝簽訂合資經營合同，共同設立威高日機裝，從事血液透析機的研發和生產。

2012年：威高日機裝推出首個血液透析機產品，并由威高血凈開始銷售。

2021年：與日機裝合作推出針對中國市場的高端血透設備DBB-EXA ESS，是國內首個量產的擁有全自動透析輔助系統的血液透析機。

• 腹膜透析液

2012年：與泰爾茂簽訂合資經營合同，共同設立威高泰爾茂，從事腹膜透析液的研發和生產。

2018年：威高泰爾茂取得首個腹膜透析液藥品注冊證，并由威高血凈開始銷售。

2022年：開發中性、低GDP雙室袋腹膜透析液，并取得藥品注冊證。

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