全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)正處于

不確定性新時(shí)代

，中國(guó)憑借技術(shù)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)擴(kuò)大。中國(guó)車(chē)企相繼在歐洲落戶(hù)子工廠，以

產(chǎn)地?fù)Q市場(chǎng)

抵消關(guān)稅影響，這種轉(zhuǎn)變不僅是應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的被動(dòng)調(diào)整，更是主動(dòng)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略選擇，即通過(guò)與歐洲企業(yè)合資合作，中國(guó)車(chē)企正推動(dòng)歐洲電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的

中國(guó)化

▲左：法國(guó)巴黎銀行亞太區(qū)宏觀研究統(tǒng)籌總監(jiān)兼亞太區(qū)股票及衍生品策略主管呂成，右：法國(guó)巴黎銀行Exane全球汽車(chē)業(yè)研究部主管Stuart Pearson。

法國(guó)巴黎銀行亞太區(qū)宏觀研究統(tǒng)籌總監(jiān)兼亞太區(qū)股票及衍生品策略主管呂成指出，此次寧德時(shí)代（3750）在香港上市，將彌補(bǔ)港股硬件科技板塊不足，并逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈投資版圖。

今年全球銷(xiāo)量料達(dá)2,300萬(wàn)輛

法巴預(yù)測(cè)，基于基準(zhǔn)情景，2025年全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)達(dá)2,300萬(wàn)輛，2,030年有望翻倍至4,700萬(wàn)輛。該行指，若出現(xiàn)中、美、歐貿(mào)易關(guān)系緩和的樂(lè)觀情景，2030年銷(xiāo)量或增至5,800萬(wàn)輛；反之，若貿(mào)易摩擦升級(jí)，銷(xiāo)量可能降至4,000萬(wàn)輛。

近期貿(mào)易戰(zhàn)影響電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)，包括美國(guó)對(duì)進(jìn)口車(chē)征收平均25%關(guān)稅，歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)車(chē)加征21%關(guān)稅。法巴Exane全球汽車(chē)業(yè)研究部主管Stuart Pearson表示，行業(yè)參與者正抓住中美90天窗口期搶運(yùn)貨物，貨運(yùn)訂單量激增，力爭(zhēng)在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)前擴(kuò)大海外庫(kù)存。

彌補(bǔ)港股硬件科技板塊不足

在中國(guó)電動(dòng)車(chē)全球化進(jìn)程中，香港憑借開(kāi)放型資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，成為企業(yè)融資與品牌升級(jí)的重要樞紐，而寧德時(shí)代（3750）本周登陸香港股市，吸引全球投資者關(guān)注。中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”融資，香港作為連接內(nèi)地與國(guó)際市場(chǎng)的窗口，正發(fā)揮關(guān)鍵作用，這也是香港面臨的新機(jī)遇。

電動(dòng)車(chē)本質(zhì)是“移動(dòng)智能設(shè)備”，其供應(yīng)鏈涵蓋電池、自動(dòng)駕駛等高科技環(huán)節(jié)，與香港科技板塊形成戰(zhàn)略協(xié)同，而目前恒生科技指數(shù)偏重互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，電動(dòng)車(chē)企業(yè)上市將彌補(bǔ)硬件科技板塊不足，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)頭部電動(dòng)車(chē)企業(yè)的成功上市，有望形成“正向循環(huán)”，吸引更多供應(yīng)鏈企業(yè)來(lái)港上市，如電池制造商、智能駕駛技術(shù)商等，完善產(chǎn)業(yè)鏈投資版圖。

歐洲電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈趨“中國(guó)化”

Stuart Pearson指出，面對(duì)貿(mào)易壁壘，中國(guó)車(chē)企相繼在歐洲落戶(hù)子工廠，以“產(chǎn)地?fù)Q市場(chǎng)”抵消關(guān)稅影響，這種轉(zhuǎn)變不僅是應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的被動(dòng)調(diào)整，更是主動(dòng)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略選擇，即通過(guò)與歐洲企業(yè)合資合作，中國(guó)車(chē)企正推動(dòng)歐洲電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的“中國(guó)化”。

全球汽車(chē)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益嚴(yán)峻，中國(guó)與歐洲分別閑置約1,600萬(wàn)輛和數(shù)千萬(wàn)輛產(chǎn)能，但區(qū)域化趨勢(shì)下企業(yè)仍在擴(kuò)建產(chǎn)能，短期內(nèi)行業(yè)未必出現(xiàn)整合，而技術(shù)合作與資源共享將成為維持規(guī)模經(jīng)濟(jì)的主要途徑。

中國(guó)車(chē)企加速攻占高端電動(dòng)車(chē)

對(duì)于成本變化，法巴指出，從區(qū)域市場(chǎng)看，中國(guó)已率先實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)車(chē)與燃油車(chē)的成本持平，推動(dòng)電動(dòng)車(chē)滲透率領(lǐng)跑全球；歐洲市場(chǎng)則因缺乏多個(gè)小型經(jīng)濟(jì)電動(dòng)車(chē)種，存在明顯供給缺口，預(yù)計(jì)2028至2029年短續(xù)航車(chē)型達(dá)到成本平價(jià)后，將激活自疫情以來(lái)長(zhǎng)期低迷的小型車(chē)市場(chǎng)。該行續(xù)指，美國(guó)市場(chǎng)由于消費(fèi)者偏好長(zhǎng)續(xù)航車(chē)型，預(yù)計(jì)成本平價(jià)時(shí)間延至2030年代，但家庭充電基礎(chǔ)設(shè)施的普及為電動(dòng)車(chē)滲透提供了有利條件。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，中國(guó)車(chē)企正加速攻占高端電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域。Stuart Pearson表示，德國(guó)車(chē)企在中國(guó)高端燃油車(chē)市占70%份額，但在高端電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)僅占7%，中國(guó)品牌在智能駕駛配置、長(zhǎng)續(xù)航技術(shù)等，憑借同價(jià)位優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品逐步蠶食份額。他認(rèn)為，中國(guó)緊湊型電動(dòng)車(chē)以歐洲品牌70%至80%的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)當(dāng)?shù)匦⌒蛙?chē)市場(chǎng)空白。