2025年5月19日，零跑汽車發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)，以“營(yíng)收破百億”“毛利率創(chuàng)歷史新高”等關(guān)鍵詞引發(fā)行業(yè)關(guān)注。從官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，零跑汽車的凈利潤(rùn)環(huán)比“由盈轉(zhuǎn)虧”，但是整體表現(xiàn)依然堪稱“強(qiáng)勢(shì)”或者“亮眼”。

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營(yíng)收超百億，毛利率“創(chuàng)新高”，零跑Q1財(cái)報(bào)看點(diǎn)多多

官方數(shù)據(jù)顯示，零跑2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.2億元，同比增長(zhǎng)187.1%；毛利率攀升至14.9%，同比提升13.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。

零跑營(yíng)收的爆發(fā)式增長(zhǎng)，應(yīng)該與交付量的強(qiáng)勁表現(xiàn)有密切的關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，第一季度交付量達(dá)87,552輛，同比增長(zhǎng)162.1%，連續(xù)兩個(gè)月登頂中國(guó)新勢(shì)力品牌銷量榜首。

其中，C系列車型貢獻(xiàn)了77.5%的銷量，較去年同期提升5.7個(gè)百分點(diǎn)，高端化戰(zhàn)略成效顯著。而3月上市的B系列首款車型B10，首月交付量已破萬(wàn)，成為銷量增長(zhǎng)的新支點(diǎn)。

零跑Q1財(cái)報(bào)出爐

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，或許也進(jìn)一步推高了單車收入。零跑C系列車型以“越級(jí)配置+高性價(jià)比”策略切入市場(chǎng)。

例如2026款C10以14萬(wàn)級(jí)價(jià)格搭載800V高壓平臺(tái)、激光雷達(dá)智駕等高端技術(shù)，試圖重塑細(xì)分市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)桿。

與此同時(shí)，增程式車型的布局（如C11增程）有效緩解了純電車型的里程焦慮，覆蓋更廣泛的用戶需求，成為銷量增長(zhǎng)的重要推手。

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毛利率創(chuàng)歷史新高，應(yīng)該說(shuō)在一定程度上彰顯了規(guī)模效應(yīng)與成本管理的雙重勝利。官方數(shù)據(jù)顯示，毛利率從2024年同期的-1.4%躍升至14.9%，創(chuàng)歷史新高。

應(yīng)該說(shuō)，這是零跑本季財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)之一。這一突破，應(yīng)該得益于兩大核心因素：其一，銷量規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的供應(yīng)鏈議價(jià)能力提升和制造成本攤薄；

其二，全域自研模式下的技術(shù)降本。零跑通過(guò)LEAP 3.0/3.5架構(gòu)實(shí)現(xiàn)整車通用化率88%，大幅降低研發(fā)與制造成本。

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此外，與Stellantis集團(tuán)的合作進(jìn)一步優(yōu)化了海外市場(chǎng)的成本結(jié)構(gòu)，例如馬來(lái)西亞本地化組裝項(xiàng)目預(yù)計(jì)年內(nèi)啟動(dòng)，可能也為未來(lái)長(zhǎng)期毛利增長(zhǎng)注入潛力。

零跑的全球化布局是財(cái)報(bào)中另一大看點(diǎn)。第一季度出口7,546輛，穩(wěn)居新勢(shì)力出海榜首，海外銷售與服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)超500家，歐洲市場(chǎng)占比超90%。

與Stellantis的合作不僅加速了渠道擴(kuò)張，更通過(guò)“反向合資”模式輸出技術(shù)，例如零跑國(guó)際將基于LEAP 3.5架構(gòu)開發(fā)全球化車型，計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)歐洲本地化生產(chǎn)。這種“技術(shù)反哺”策略，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)車企全球化突圍的新范式。

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官方數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，零跑歸屬母公司凈虧損1.3億元。相比去年同期，虧損額度大幅收窄

不過(guò)，與去年第四季度相比，利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)態(tài)勢(shì)。官方數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季，零跑盈利0.8億元。

財(cái)報(bào)指出，主因是毛利總額的下降幅度超過(guò)了費(fèi)用開支的縮減。具體來(lái)看，春節(jié)假期導(dǎo)致的季節(jié)性銷量波動(dòng)、B10等新車型上市初期的營(yíng)銷投入增加，以及研發(fā)費(fèi)用同比激增53.8%（達(dá)8億元），均對(duì)利潤(rùn)形成擠壓。

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本文結(jié)語(yǔ)：

應(yīng)該說(shuō)，在一定程度上，零跑汽車2025年Q1財(cái)報(bào)展現(xiàn)了新勢(shì)力中罕見(jiàn)的營(yíng)收爆發(fā)力與成本控制能力。

當(dāng)然，美中不足的是，相比上個(gè)季度，盈利能力產(chǎn)生了一定的波動(dòng)，由此前的盈利轉(zhuǎn)而進(jìn)入了虧損。

短期來(lái)看，B系列車型的放量、海外市場(chǎng)的深耕以及LEAP 3.5架構(gòu)的技術(shù)紅利，或?qū)⒗^續(xù)支撐增長(zhǎng)；

長(zhǎng)期而言，如何在價(jià)格戰(zhàn)加劇的市場(chǎng)中維持毛利率優(yōu)勢(shì)、在智能化競(jìng)賽中不斷突破，或許將是零跑能否真正躋身“盈利新勢(shì)力”的重要因素。

在此，我們希望零跑汽車不斷取得新的突破，獲得更好的市場(chǎng)銷量、業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。最后，本文涉及到的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，來(lái)源于零跑官方，僅供參考，具體以官方發(fā)布的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

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