政策大變化，并購重組成為市場最強主線之一。

今日，慧博云通一字漲停，最新報34.8元/股，總市值140.6億元。

股價漲停后，慧博云通獲資金瘋狂搶籌，漲停成交額為4726萬元，最高封單額達63.59億元。

擬收購寶德計算機67.91%股份

公告顯示，慧博云通擬通過發行股份及支付現金的方式向樂山高新投等59名交易對方購買其合計持有的寶德計算67.91%股份。

同時，慧博云通還計劃向實際控制人余浩及其控制的申暉控股、戰略投資者長江產業集團發行股份募集配套資金，股份發行價格為20.26元/股。

財務上來看，慧博云通和寶德計算機之間的差距較大，這次收購是一次“蛇吞象”交易。

寶德計算機2023年實現收入92.7億元，利潤為1.99億元；2024年實現收入100億元，利潤為2.3億元。

慧博云通2023年、2024年的營收為13.59億元、17.43億元，凈利潤為8245.34萬元、6558.76萬元。

今年一季度，慧博云通實現營收5.06億元，同比增長37.46%；凈利潤為416.27萬元，同比下降72.13%。

布局國產算力

分析來看，慧博云通和寶德計算機具有較強的協同性，雙方的優質客戶資源共享后有望實現雙贏。

寶德計算機是國產AI服務器產業的一流企業，以服務器和PC整機的研發、生產、銷售及提供相關的綜合解決方案為主營業務。

作為中國ARM服務器市場占有率第一的廠商，寶德計算機深度參與中國電信170億元服務器集采項目，在黨政、金融、運營商等領域擁有穩定訂單。

而慧博云通是一家綜合數智技術服務提供商，此次交易有利于其形成“軟硬一體”的全棧信創解決方案，打造“算力+算法+場景應用”的閉環生態。

與此同時，慧博云通還擁有非常多的優質客戶資源，長期與字節跳動、小米集團等頭部互聯網企業和中國銀行等大型金融機構合作，這些企業在算力基建上有顯著增量需求。

而寶德計算機與華為、飛騰、龍芯等深度合作，在AI服務器領域與華為昇騰緊密合作，可以充分利用慧博云通優質的客戶資源，實現國產算力加速落地。

展望未來，民生證券指出，暫不考慮收購寶德增厚利潤，預計慧博云通2025-2027年歸母凈利潤分別為1.06億元、1.41億元、1.88億元，當前市值對應2025-2027年PE分別為111、83、62倍。

民生證券認為，考慮到核心主業逆勢增長，若后續收購寶德計算機順利完成，慧博云通將邁入國產算力領域，具備顯著的稀缺性，當前估值仍有提升空間。首次覆蓋，給予“推薦”評級。