央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會公布一系列增量政策，力度超出市場預期，堅定維護匯市、債市、股市等金融市場平穩(wěn)運行。

原文 ：《一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期》

作者 |中國民生銀行研究院院長、首席經濟學家 溫彬

圖片 |網絡

5月7日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會公布一系列增量政策，包括降準、降息、結構性工具增量降價、穩(wěn)地產、穩(wěn)股市、穩(wěn)企業(yè)、強化科技創(chuàng)新支持等，力度超出市場預期，堅定維護匯市、債市、股市等金融市場平穩(wěn)運行。

降準、降息、結構性政策同步落地。央行宣布降低存款準備金率0.5個百分點。預計將向市場提供長期流動性1萬億元，有助于更好地支持實體經濟和穩(wěn)定預期；階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%降至0%。目的在于為汽車、設備等“兩重兩新”消費和投資提供更大力度的金融支持。此次降準0.5個百分點以后，整體存款準備金率的平均水平將從原來的6.6%降低到6.2%。降準將有效熨平資金波動、穩(wěn)定信用擴張和促進內需修復，并有效緩解銀行息差壓力。為銀行體系提供長期低成本資金，穩(wěn)定信用擴張，提升對消費、外貿、科技創(chuàng)新、小微民企等特定領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增強服務實體經濟的動力和可持續(xù)性。預計年內仍有一次50bp的降準，釋放更多中長期資金以滿足市場需求。

降息組合拳意在降低實體融資成本，強化政策激勵效果、加大重點領域支持，并進一步疏通利率傳導路徑。有助于降低實體經濟實際融資成本，破解當前外需走弱、通縮壓力加大的局面，助力全年經濟增長目標實現。強化利率政策協(xié)同，貸款和存款利率同步調降，可以在穩(wěn)定息差的同時，維持商業(yè)銀行資負兩端的有機平衡。強化結構性工具的政策激勵作用，加大重點領域和薄弱環(huán)節(jié)支持。個人住房公積金貸款利率的下調，預計每年將節(jié)省居民公積金貸款利息支出超過200億元，有利于支持居民家庭剛性住房需求，促進房地產市場止跌企穩(wěn)。

強化穩(wěn)外貿、穩(wěn)地產、對小微民營企業(yè)等重點領域支持。增供給，繼續(xù)做深做實融資協(xié)調工作機制，深入開展“千企萬戶大走訪”活動，加大首貸、續(xù)貸、信用貸投放，帶動普惠型小微企業(yè)貸款增速高于各項貸款的平均增速。降成本，及時傳導市場利率紅利和內部資金轉移定價優(yōu)惠，同時規(guī)范機構與第三方的合作，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，進一步減輕企業(yè)負擔。提效率，推動銀行簡化內部流程，提高貸款審批時效，靈活滿足各類融資需求，緩解企業(yè)的資金周轉壓力。優(yōu)環(huán)境，強化貨幣、財稅、產業(yè)、監(jiān)管等相關政策協(xié)同，在擔保增信、信用修復、劃型標準等方面，加快完善相關制度，營造更加適宜的發(fā)展環(huán)境。

政策協(xié)同發(fā)力，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。本次發(fā)布會對穩(wěn)定和活躍資本市場做出較多具體部署，著力促進我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。在將兩項工具總額度8000億元合并使用，提升使用工具的便利性和靈活性，更好滿足不同類型市場主體需求之外，還對兩項工具進行了相應優(yōu)化。一是增加互換便利的適用范圍，降低使用成本。將互換便利參與機構范圍由首批20家券商基金擴大到40家備選機構池，質押品范圍新增納入港股、限售股等，并指導金融基礎設施降低業(yè)務收費標準。二是延長股票回購再貸款期限，降低上市公司自有資金比例。將股票回購增持再貸款最長期限由1年延長到3年，且將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%。

進一步擴大保險資金長期投資試點范圍。調整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將保險公司股票投資的風險因子進一步調降10%。推動完善長周期考核機制，調動機構的積極性，促進實現“長錢長投”。抓緊印發(fā)和落實《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán)。進一步完善資本市場制度建設，穩(wěn)股市、促產業(yè)升級。一是中央匯金作為類“平準基金”+央行穩(wěn)定的組合成型。二是修訂出臺并購貸款管理辦法，促進產業(yè)加快轉型升級。三是持續(xù)擴大機構開放，進一步豐富產品供給。

多維度支持科技創(chuàng)新，夯實經濟長期發(fā)展根基。優(yōu)化科技創(chuàng)新和技術改造再貸款政策。此次發(fā)布會明確將該項工具擴容3000億元，利率由1.75%降至1.5%，助力“兩新”政策加力擴圍。強化資本市場對科技創(chuàng)新領域的支持。大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，突破單一增信模式。此次提出創(chuàng)設科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，其核心機制是央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場化增信機構等合作，通過共同擔保等多樣化的增信措施，分擔債券的部分違約損失風險，為科技創(chuàng)新企業(yè)和股權投資機構發(fā)行低成本、長期限科創(chuàng)債券融資提供支持。深化科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革，服務新質生產力發(fā)展?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板將通過擴增范圍、提升效率、吸引投資者等多方面進一步增強對科創(chuàng)企業(yè)上市融資的支持。

健全同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制。一是優(yōu)化信貸服務。推動建立信貸支持科技創(chuàng)新的專項機制，支持銀行有序設立科技金融專門機構，鼓勵探索長周期的科技貸款績效考核制度。二是強化保險保障。加快制定科技保險高質量發(fā)展的意見，更好發(fā)揮風險分擔和補償作用，支持更多以共保體方式為重大科技攻關提供保險保障，推動研發(fā)機器人、低空飛行器等新興領域的保險產品，切實為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展保駕護航。三是金融AIC家族成員擴容，擴大股權投資。鼓勵保險資金按照市場化原則積極參與創(chuàng)業(yè)投資，有序開展對未上市科技企業(yè)的重大股權投資；支持符合條件的全國性商業(yè)銀行設立金融資產投資公司，推動加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度。

文章為社會科學報“思想工坊”融媒體原創(chuàng)出品，原載于社會科學報第1952期第1版，未經允許禁止轉載，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。

本期責編：潘 顏

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