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本 文 摘 要

在全球經濟不確定性加劇的背景下，財富管理正面臨前所未有的挑戰與機遇。市場波動、地緣政治風險、資產重新定價等因素，使得高凈值客戶的需求從單純的收益增長轉向更復雜的風險分散與系統化規劃。

如何通過主動管理策略將風險轉化為機遇？如何在保守與進取之間找到平衡？這些問題成為當下財富管理行業的核心議題。

本文基于對嘉桓資本創始人兼行政總裁陳健斌（Jimmy Chan）的專訪，深入探討了風險對沖的系統化設計、市場低谷期的主動管理策略，以及高凈值客戶在資產配置、法律稅務合規和代際傳承中的實際需求。

文章還剖析了新生代與傳統企業家在投資偏好上的差異，并展望了人工智能技術在財富管理領域的應用前景。

無論市場如何變化，財富管理的終極目標始終是穿越周期，實現資產的持續增值。通過本文，讀者將了解到如何以專業視角應對復雜環境，為財富的長期穩健增長提供切實可行的思路。

01

高客需求升級

錨定出海、分散風險、法稅合規

1

案例解析

從工廠遷移東南亞看全流程服務

在嘉桓資本的客群中，一位傳統服裝業創始人因受2018年特朗普關稅政策的影響，決定將工廠從中國遷往東南亞某國。

出海前

企業客戶面臨：

對當地法律稅務規定不了解，不知如何做好資金規劃與合法出境，希望得到市場進入模式的商業咨詢等；

嘉桓資本提供：

在地法規解讀、稅務合規建議、協助完成企業架構重組等。

遷移中

企業客戶面臨：

當地法律實體設立流程不熟悉，如何建設供應鏈的問題，擔心財稅方面“踩坑”等；

嘉桓資本提供：

對接當地相關部門申請牌照、準備行政報備與批文，設計跨境資金結算方案降低匯率風險等。

穩定后

企業客戶面臨：

引入兩位合伙人后，需要更完善的股權結構與財務制度，以及如何讓下一代參與到公司管理與業務創新拓展中等；

嘉桓資本提供：

財務顧問服務與財務委員會建立、協助培養合伙人下一代開展公司治理、業務拓展中的財務分析、擔任家族共投基金管理人等。

其中，陳健斌先生特別指出，貫穿出海全程的要點在于對“資金”的準備與長期規劃：“無論是前期確保充足資金，還是后續的資產配置、境外置業、子女教育，都應提前布局并保持靈活性。”

2

風險偏好轉“保守”

一站式服務如何破局？

陳健斌先生認為，當前客戶的風險偏好普遍偏向保守。

盡管在2022年后，無論是資金量還是客戶數量都有顯著上升，且過去被壓抑的海外投資需求也得到了釋放，但是，近一個月來國際問題的反復交鋒，令客戶的需求發生了新的變化：

• 首先更關注投資風險和收益變化；

• 其次，當客戶進行了多樣化資產配置后，他們還面臨法律、稅務以及外匯風險；

• 最后，還有因代際交接而產生的財富管理與傳承風險。

“因此，我們需要綜合化考慮分散風險的策略。”陳健斌先生介紹道，嘉桓資本完善了從“企業”到“個人”兩大層面的無縫銜接服務、從“咨詢”到“執行”的全鏈條支撐，一站式模式可以讓客戶最大程度地專注自身業務和家業發展。

• 一站式服務組合

  涵蓋自主管理賬戶、投資咨詢、家族辦公室服務、貨幣對沖和投資基金等資產管理服務，并提供企業咨詢、法稅支持、接班培養等多項非金融咨詢，為客戶提供系統性規劃

• 高端人才與多點布局

  公司要求投資團隊具備扎實的背景和經驗，并在大中華區主要城市布點，由香港總部協調資源；同時設立外匯、債券、股票等專業顧問參與客戶會談，為客戶提供全面且綜合性的投資建議

02

主動管理

市場低谷期的“逆襲鑰匙”

1

投資哲學

耐心等待與動態調整

當市場環境趨于不明朗時，被動等待往往意味著錯失機會。嘉桓資本認為，大多數“壞消息”在市場上已有較大程度消化，一旦政策或形勢回暖，市場有望觸底反彈。

因此，即使投資策略偏向保守，他們依然堅持主動管理策略：在保持穩健的固定收益配置同時，根據市場動向進行擇機操作。

其優勢在于，能夠在市場低谷期通過靈活工具尋求“逆襲”機會，而當牛市來臨時提前布局獲得超額收益，繼而穿越周期，實現財富持續增值。

2

保守策略與靈活操作

ETF、外匯對沖、利差套利

陳健斌先生本人是頂級外匯交易員，公司多個客戶賬戶由其直接管理。

自2019年起，通過“保守而不僵化”的邏輯，這些賬戶每年均交出令客戶滿意的業績：

“比如在市場下跌時，我們會適度加倉指數ETF和看跌期權，或投資日元、瑞士法郎等避險貨幣，同時對沖人民幣和港幣風險，以期降低組合波動。

此外，目前我們主要關注人民幣與美元利差收益，現階段美元利率超4%，利差可觀。所以，即使市場動蕩，我們也不斷尋求新標的，為客戶構建可持續的家族財富保障體系。”

03

四大黃金標準

選對 E A M 平臺

外部資產管理（External Asset Management, EAM）服務是嘉桓資本的核心競爭力之一。

EAM在為高凈值個人、家族和機構管理金融資產方面都發揮著重要作用，提供了與銀行附屬財富管理服務不同的選擇。

不過，由于行業生態參與者眾多且動態變化，個人或機構客戶也需注意EAM平臺的質量參差與服務不整合等陷阱。

1

資質合規

持牌機構的“安全底線”

EAM平臺必須正規持牌，受監管機構約束。

嘉桓資本持有香港證監會頒發的第4類（證券咨詢）和第9類（資產管理）牌照。

客戶可以通過監管機構查證EAM的資質，確保其合法合規。

2

獨立客觀

避免銀行捆綁的“利益陷阱”

EAM的靈活性在于：

高凈值客戶能夠在多家機構開設賬戶，將不同標的分別放置最合適的合作伙伴中，實現利益最大化。

因此也可以觀察EAM的長期投資業績，并評估其是否保持獨立客觀，是否從多家銀行和機構等產品提供商中挑選最優方案，避免利益沖突。

嘉桓資本已與超過15家私人銀行、券商以及20多家其他機構（包括信托機構）合作。

在收到合作機構的投資建議與資訊后，嘉桓資本內部會進行頻繁的討論，每周大約1到2次。投研團隊會深入了解每家機構的特長，平衡客戶短期需求與長期投資目標，依據各家優勢來為客戶制定方案。

3

風控為王

極端市場下的本金保護機制

危機過后，許多投資者認識到風險管理才是“護城河”。

EAM需能夠持續監測并嚴控風險，尤其在極端市場情況下，能夠及時應對，保障客戶本金安全后再追求收益。

嘉桓資本在風控上投入大量資源，通過系統和團隊全天候盯盤，避免單一標的集中風險。

4

生態認可

頂級銀行的認可合作

一家優秀的EAM通常會獲得合作銀行和機構的信任與肯定。

嘉桓資本已被新加坡銀行（Bank of Singapore）、瑞士盈豐銀行（EFG）授予最優秀EAM合伙伙伴，從另一方面證明其運營近十年來的穩定性與長期性。這不僅是對其專業能力的認可，也是對其服務質量和信譽的肯定。

嘉桓資本近年所獲榮譽（左右滑動查看）

04

新生代 vs. 傳統企業家

投資偏好大不相同 ？

在客戶群體中，新生代企業家和傳統企業家的投資偏好存在異同。

嘉桓資本觀察到，新一代創業者（如新興行業創客、財富新貴）的投資風格雖依然穩健為主，但他們對工具的運用和信息來源更加多元。由于經營中的企業正處于高速成長階段，新生代客戶強調流動性，常配置一些高評級的債券，以便需要時快速變現。相比之下，傳統企業家往往更加注重保值與長期持有，偏好穩定的房地產和固定收益類資產。

此外，當新生代客戶對某些市場有獨特見解但他們自己不熟悉投資方式時，嘉桓資本會推薦利用金融衍生品或其他工具參與市場。

在風險管理理念上，二者并無根本分歧——嘉桓資本始終堅持將風險控制置于首位。

客戶案例中：

一位新生代客戶在香港融資購買保單并借入瑞士法郎，但因匯率波動出現虧損。

嘉桓資本的專業團隊及時分析后，建議他將瑞郎貸款轉換為人民幣貸款，利用人民幣相對貶值降低貸款成本，從而實現對境內資產的有效對沖。

新生代和傳統企業家在投資偏好上并非截然不同，都以穩健為主，但新生代更具創新意識和靈活性，更樂于嘗試新工具和跨市場配置。

05

嘉桓資本的“AI三步走”戰略

隨著人工智能技術的快速演進，嘉桓資本正分階段將AI引入財富管理流程，以提升效率和發掘投資機會。

• 第一階段主要用AI取代繁瑣重復的工作，如交易數據錄入、資料整理等，以加快日常運營效率。

• 第二階段將逐步讓AI參與投資交易環節和客戶教育：在已有穩定策略的基礎上，通過機器學習和算法分析挖掘新的投資標的和組合優化方向。例如，AI可以快速篩選全球金融市場數據，輔助投資經理發現潛在價值洼地或輔助決策。

陳健斌先生表示：

“當然，財富管理與家族辦公室的核心服務仍然是‘人與人之間有溫度的服務’，人性化服務不可替代。短期內公司不會用AI完全取代客戶經理或投資顧問，而是將繼續投入專業資源，讓AI成為支持工具，幫助團隊更好地服務客戶。”

事實上，許多銀行和財富管理機構也在加速AI應用，預計未來AI在風險管理、投研決策和客戶溝通等領域的應用將進一步深化。

對高凈值客戶而言，AI賦能的價值體現在及時獲取個性化資訊、提升配置效率等方面，這有助于在信息爆炸的時代更準確地捕捉投資機會和防范風險。

結 語

財富管理的終極目標

穿越周期，持續增值

無論市場如何起伏，高凈值客戶與財富管理機構最終目標一致：跨越經濟周期，實現財富的持續增值。嘉桓資本始終堅持“穩健風控+主動管理”相結合的長期主義原則，通過全球多元配置、積極把握時機、嚴控風險，致力于保護客戶資產并獲取合理收益。

在經濟低迷時增強安全邊際，在復蘇起點尋找增值機會；在牛市階段參與成長資產，在波動時保持防御力。

正如陳健斌先生所言：

“即使市場不景氣，我們也要積極尋求新的目標或渠道，為客戶構建可持續的家族財富管理和保障體系。嘉桓資本將繼續以高質量的專業能力與穩扎穩打的服務為基石，陪伴客戶共贏每一個周期。”

本文編輯 & 排版：

財策智庫 新媒體團隊

文章來源：

財策智庫與嘉桓資本創始人陳健斌先生訪談內容

關于嘉桓資本

嘉桓資本是一家總部位于香港的快速成長的資產管理與家族辦公室公司，成立于2016年，迅速擴展至中國內地、臺灣和新加坡市場。公司持有香港證監會頒發的第4類（證券咨詢）和第9類（資產管理）牌照。嘉桓資本提供一站式的資產管理服務，涵蓋自主管理賬戶、投資咨詢、家族辦公室服務、貨幣對沖和投資基金等。

憑借其卓越的主動管理能力以及對風控的高度關注，嘉桓資本在九年的發展歷程中實現了快速成長，并在市場中脫穎而出。公司連續三年榮獲亞太財富論壇國際私人財富管理行業金臻獎之“最佳離岸金融機構”獎項，并在2024年度金臻獎評選中摘得“中國香港最佳財富管理機構 - 最佳EAM平臺”殊榮。

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