量化交易機構頻割韭菜，大盤只能縮量走蝸牛行情

今日消息面：

【美股三大指數小幅收漲醫藥、貴金屬板塊漲幅居前】隔夜美股三大指數小幅收漲，道指漲0.32%，納指漲0.02%，標普500指數漲0.09%，醫藥、貴金屬板塊漲幅居前，太陽能、汽車制造、油氣板塊跌幅居前。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌0.17%。

【國家發改委：大部分穩就業穩經濟政策將在6月底前落地】國家發改委召開5月份新聞發布會。會上，國家發改委政策研究室副主任、委新聞發言人李超表示，在加快落實既定政策基礎上，國家發改委已會同有關部門加快推出穩就業穩經濟推動高質量發展的若干舉措。目前有關部門正在抓緊落實，大部分政策舉措計劃將在6月底前落地。同時，國家發改委還將堅持常態化、敞口式加強政策預研和儲備，不斷完善穩就業穩經濟政策工具箱，確保有需要的時候能夠及時出臺實施。

【國家發改委：力爭6月底前下達完畢今年全部“兩重”建設項目清單】國家發改委5月20日召開5月份新聞發布會。國家發改委政策研究室副主任、委新聞發言人李超表示，國家發改委力爭在6月底前下達完畢今年全部的“兩重”建設項目清單，高標準抓好組織實施。

【央行公開市場凈投放1770億元】央行今日開展3570億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有1800億元7期逆回購到期，實現凈投放1770億元。

【國有六大行今日集體下調存款利率一年期定期存款利率均下調15個基點】中行、農行、工行、建行、郵儲銀行、交行今日均宣布下調了存款利率，降幅均保持一致。

【高位股盤中集體跳水利君股份跌停】高位股盤中集體跳水，利君股份跌停，迎豐股份、尤夫股份、渝三峽A、紅墻股份、連云港、中航成飛、蘇州龍杰、華紡股份等多股跌超5%。

【央行公開市場凈投放1770億元】央行今日開展3570億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有1800億元7期逆回購到期，實現凈投放1770億元。

【兩市融資余額增加35.43億元】上交所融資余額報9096.57億元，較前一交易日增加22.3億元；深交所融資余額報8833.67億元，較前一交易日增加13.13億元；兩市合計17930.24億元，較前一交易日增加35.43億元。

今上午大盤高開4點3371點，探底3369點，沖高3381點，午前收3380點。上證50、滬深300、上證指數、深成指、創業板科創板、中證500、中證1000漲0.59%、0.62%、0.38%、0.79%、1.04%、0.51%、0.48%、0.78%。個股漲跌比為3671：1486，漲跌停比85：5。兩市半日成交額為7267億，較上個交易日放量191億。

近期市場利好不斷，如中美關稅戰緩和，取得重要共識；人民幣升值到7.20元左右；1年期、5年期銀行利率大幅下降，1年期利率破1%；上市公司回購增持超1200億；5月7日和19日證監會主席和副主席，兩次公開向市場喊話“滬深300指數的市盈率只有12.3倍和12.6倍，估值處于歷史低位”，不及美標普500的28倍一半。照理，A股應該向美歐日股那樣，連跌大幅地漲上去。

但是，A股僅僅收復了4月3日關稅風暴失地3342點和去年底收盤指數3350點，就縮量橫盤走蝸牛行情，小漲小跌，躊躇不前，此為何故？在我看來：

一是投資者對90天關稅暫停期的不確定性感到擔憂，擔心特朗普出爾反爾。

二是成百上千家公募基金調倉換股，紛紛買入滬深300指數樣本股，而拋出中小市值成長股。致使大批市盈率只有十幾二十倍中小市值成長股、高科技股，使它們的股價比3342點時還低20%以上。

三是量化交易機構頻繁做差價割韭菜。近有媒體披露，目前量化交易機構有12345家，估計頻繁交易的有四五千家，他們不希望指數和股價漲上去，更熱衷于在多數投資者套牢的個股上做差價。

四是現在出現AI軟件薦股，以前禁止個股薦股，現在打出AI選股旗號，就無法禁止。有一個尾市選股的AI軟件，向廣大中小散戶推薦，讓中小散戶在尾市1-半小時買入，在次日開盤1小時內拋出，即所謂的兩小時買賣盈利法。因而造成每天開盤前1小時成交量最大，10點半左右通常會出現低點。同時，尾市半小時的成交量是其他半小時的兩倍以上，很大程度上受這些薦股軟件的影響。

五是成交量嚴重萎縮，三月中下旬尚有1.5-1.8萬億成交量，現只有1.1萬億左右，很大程度是因為大量資金配置到大盤股中蟄伏，使中小市值股日益清淡。明明已跌到長線投資價值的價位，也沒有資金問津。

六是類平準基金在市場暴跌時買盤踴躍，奮力護盤。但在大盤上漲時，尤其像上周三急漲時，便兌現獲利，減輕倉位。

以上種種都導致管理層期望的A股市場走慢牛，變成蝸牛爬行。哪怕管理層再喊話A股價值低估，也難以出現今年二三月那樣的活躍行情。

回到盤面，今上午銀行板塊走平，六大權重股上漲，510300ETF從3.980元拉升到4.00元，將大盤拉到3380點。與此前不同的是，今上午市場沒有出現蹺蹺板現象，而是12個指數齊漲，個股漲跌比超2:1，漲停股近90只。如果能保持此態勢，那么這樣的蝸牛行情，廣大投資者也是可接受的。最怕的是拉大盤股指數，而絕大多數個股下跌的局面，根本算不上市場活躍。

昨天全線大漲的資產重組股，今沒有出現大幅回落，依然保持橫向整理，表明管理層新規下，此板塊行情會有持續性。現在大家都在等待新規后的并購重組第一單出現。St股依然大面積漲停。

下午關注：大盤下方能否收在10天線3368點之上？上方能否收在5天線3380點之上？關注510300ETF的走向？3671：1486的個股懸殊漲多跌少局面能否維系？成交量能否在1.15萬億以上？