周一， 四位央行經濟學家在發布的報告中指出，若局勢惡化，實物交割需求、大型交易商的主導地位以及不透明交易等因素，可能對金融穩定共同構成更廣泛的威脅。

　　這是一個明顯的警告了，警告全球黃金交易可能面臨無法交割的風險，因為很多空頭在放空炮，明明手上沒有黃金實物，還敢加大倉位做空，一旦被打爆，后果不堪設想。

　　兩個月前馬斯克和特朗普高調宣稱要打開美國金庫檢查黃金還有多少，后來不了了之，這個事情其實就很蹊蹺了，如果黃金真的還在，我相信特朗普肯定會展現給全世界看，他不給看，那大概率美國金庫里的黃金數目不太對了。

　　如果黃金交割出現困難，就會引爆全球的擠兌潮，持有美元和歐元的各國央行會第一時間沖進黃金市場，把所有資金全部換成黃金，確保央行的資產負債表穩定，這就導致黃金暴漲，暴漲的意思是可能短時間內漲50%，甚至翻倍，因為多頭涌入加上空頭平倉，黃金重演2022年青山鎳的行情是可以預想的。

　　黃金走成上圖這個樣子是不是有可能呢？

　　在以往是沒有可能，但是在債券市場暴雷之后就有很大的可能。

　　美債現在的收益率已經守不住，特別是長期美債，除了美國以外，歐元區，日本，韓國，加拿大等西方陣營的國家都是如此。

　　日本的十年期國債收益率近五年不斷走高，今天的收益率同比去年翻了一倍。日本一方面還在買入美國國債，另一方面自己的國債又被拋售，逼得日本央行繼續買入，現在日本央行持有日本國債的比例高達52%，這種自己處在暴雷邊緣還要拯救美國國債的行為，真是讓人驚嘆，一旦暴雷，日本這幾十年積累的所有資產全部被美國拿走。

　　相比于美國和日本國債收益率的不斷走高，歐元區國家的國債表現比較平穩，和去年同期相比，德國的10年期國債收益率幾乎沒有變化，法國也是差不多，這是不是說明歐洲國家的國債比較穩定，沒有遭到拋售呢？

　　其實并非如此，歐盟國家的國債收益率之所以穩定，是因為歐洲央行降息了2%。也就是說在降息的情況下德國國債收益率保持不變，其實就是說明國債吸引力不夠了。

　　德國國債其實還好，只是比歐元區的利率高一點點，相比之下法國可就高了80個基點，意大利高了118個基點。

　　面臨暴雷已經不是一兩個國家的行為，而是在西方陣營國家非常普遍的現象，2022年我說美債要完蛋了，當時還是一片歌舞升平，很多人并沒有關注到這個問題的致命，這是西方輿論掩蓋問題的特性，就是只要危險還沒到門口就繼續奏樂接著舞，一旦到了門口，所有人都瘋狂逃命。

　　上周穆迪下調了美國的主權信用評級，隨后又下調了包括美國銀行和摩根大通在內的一些大型銀行的存款評級，理由是上周五美國評級被下調，以及政府支持這些企業的能力減弱，也就是存款的安全保障也要下降了。

　　此外，穆迪還下調了美國銀行和紐約梅隆銀行部分子公司的高級無抵押債務評級，將美國銀行、紐約梅隆銀行、摩根大通、道富銀行和富國銀行部分子公司的長期交易對手風險評級下調一級至 Aa2。這是穆迪主權信用評級下調引發連鎖反應的最新例證。穆迪取消了美國的最高信用評級，將其下調一級至 Aa1，并將預算赤字不斷膨脹歸咎于歷屆政府和國會，稱這種現象幾乎沒有緩解的跡象。

　　穆迪的這種說法其實很可笑，難道美國的債務問題是一年內造成的？是這20多年持續累積的結果，可是穆迪在之前為什么不下調，一定要等到即將暴雷才象征性下調嗎？

　　現在債務危機已經近在眼前，這不是來不來的問題，也不是明年來還是后年來的問題，而是今年隨時都可能到來的問題。

　　現在幾乎所有解決途徑都被堵死了，主要解決債務問題的辦法就是兩個：第一是印錢，第二是打仗。

　　印錢美元就完了，歐元也完了，打仗又打不贏，所以主要的方法都不可用。特朗普現在想來中國，來干嘛，無非就是想著一起放水。只有中美一起放水，債務危機才能解決，但是我們憑什么放水？

　　從拜登到現在特朗普，美國一而再，再而三的錯過和我們一起放水的時間窗口，以前還以為我們會先于美國暴雷，現在看來是錯判了之前的形勢。

　　一旦債務暴雷，引發美元和歐元信用出現問題，所有西方陣營國家的資金就會瘋狂涌入黃金和人民幣。因為在央行的資產負債表中黃金和人民幣是資產，而其他大宗商品是不算的，沒有哪個央行會買入大量有色金屬放在國庫，因為這不符合規則。

　　黃金在3月份突破3000美元以后快速上漲到了3500美元附近，最近雖然在下跌，但是最大的主升浪應該還沒到來。黃金的主升浪會和A股的大幅拉升同步展開，當然，也會伴隨人民幣的大幅升值。

　　我在幾個月前的文章中說過現在A股的走勢逐步和黃金的走勢同步了，黃金漲，A股漲，這種現象很奇特，其實也正常。因為黃金漲是因為有資金買入，A股漲也是有資金買入，而這些資金都是來自于全球特別是美國市場。

　　資金從美國市場流出，會買入一部分黃金，也會買入一部分中國資產，所以導致黃金和中國資產價格走勢趨同，后面這種效果會更加明顯。

　　按照以往的規律，大A在這種情況下應該重新跌回3000點以下，但是現在非常頑強，這既是很多公司的估值很低，也是因為國家害怕核心資產被外資抄底。大A的點數以前是受到宏觀經濟的影響，現在完全就是政治力量在左右，已經脫離了各種基本面。

　　上周寧德時代在港股發行的價格是263港元，今天沖到300以上，這個價格已經高于它在A股的價格，國際資本在追逐中國的核心資產，一改以往港股相比于A股打骨折發行的情況。

　　黃金的暴漲其實是確定的，只是還要等待一小段時間，前不久上海黃金交易所在沙特開交割倉庫，其實就是吸引全球資金進入中國交易，也就是說如果資金在紐約和倫敦交易黃金，不一定能拿得到，但是在上海黃金交易所交易，是可以提取的。

　　現在國家的所有對外動作都可以往取代美元方向想，我們已經做了這么多了，不把美元拉下來，不合適吧。大A的慢牛其實也是確定的，速度快還是慢，也要看西方暴雷的時間點有多近。

　　這兩年反復提到擴大內需，我以前可能還沒有那么理解這個政策的要點，現在想明白了。國家在防止美元崩盤導致出口驟降帶來的經濟沖擊。

　　如果美債崩盤導致美元崩了，那中國外貿出口要那么多美元有什么用呢？也就是說在美國變成印度那樣的市場之后，我們的制造業還能穩住。所以國家還是在逐步降低美國市場的占比，創建一個更大規模的內需市場是防止美元崩盤沖擊的最好辦法。

　　還有一個辦法就是供給側改革，最近開始的防內卷，制止低端惡性競爭其實就是供給側改革。

　　所有的這些措施都利好大公司，越是經濟危機，越是供給側改革，越是防止惡性競爭，大公司的市場占有率就會越大，這其實有利于股市走高，就好比美股一樣，七巨頭控制指數。

　　未來防止壟斷可能會成為一個重點，不過那是以后的事情了，現在的重點就是等待暴雷的到來，然后在一個好的時間點大規模介入。

　　不知道美元什么時候暴雷，但是君子不立危墻之下，趕緊把美元都換成其他資產是上上之策，危機真到了再換估計就換不成了。

　　結束