“亞太銷售額同比高增130.1%”——日前，On昂跑交出了一份營收增速亮眼的2025年第一季度財報。昂跑在財報中表示，品牌的多渠道戰略推動了業績超預期增長。可以看到，亞太市場的爆發式增長，預示著On昂跑全球化戰略進入“第二曲線”；而科技與可持續發展的深度融合，以及全品類的拓展則為On昂跑注入了穿越經濟周期的生命力。在業內人士看來，隨著亞太市場尤其是中國的持續發力，以及服裝品類的拓展，On昂跑有望打開新的增長空間。

遠超行業預期的業績

財報顯示，On昂跑實現凈銷售額同比增長43%至7.27億瑞士法郎，遠超市場預期；毛利率由上年同期的59.7%上升至59.9%，凈利潤同比下降38%至5670萬瑞士法郎。

這一增長得益于On昂跑“多渠道戰略”的深化，尤其是直接面向消費者（DTC）渠道的強勁表現。2025年第一季度，On昂跑DTC銷售額達2.77億瑞士法郎，占總營收的38%。On昂跑聯席首席執行官兼首席財務官馬丁·霍夫曼（Martin Hoffmann）表示：“我們很高興看到DTC渠道持續增長的實力以及整個供應鏈運營的改善，進一步促進了公司盈利能力的增長。”

第一季度，On昂跑在美洲市場銷售額同比增長32.7%至4.37億瑞士法郎，占比從59%降至55%，主要受關稅成本上升及生產依賴越南、印尼等地影響。歐洲、中東及非洲（EMEA）市場則以33.6%的增速穩定貢獻1.69億瑞士法郎，顯示品牌全球化布局的均衡性。

分品類看，鞋類仍是On昂跑核心收入來源，期內On昂跑鞋類凈銷售額增長40.5%至6.81億瑞士法郎。

On昂跑聯合創始人兼執行聯合主席卡斯帕·科貝蒂（Caspar Coppetti）表示，一季度業績超出預期，反映了昂跑在所有渠道、地區和產品類別中的強勁勢頭。展望二季度及未來，品牌將在鞏固市場高端定位的同時，繼續專注于自身的差異化優勢，將卓越性能與時尚設計相結合，并保持創新追求。

同時，On昂跑上調了2025年全年指引：預計凈銷售額增長至少28%（固定匯率），毛利率目標提升至60%-60.5%，調整后EBITDA利潤率達16.5%-17.5%。中金公司維持On昂跑跑贏行業評級并表示：“高端品牌定位及定價權使On昂跑能有效消化關稅影響，亞太地區增長驅動業績并優化收入結構。”

亞太市場成增長引擎

第一季度，On昂跑在亞太地區的銷售額則以同比130.1%的增速領跑全球，達1.21億瑞士法郎，占總營收的16.6%，中國和日本市場貢獻顯著。

截至2025年3月，On昂跑在中國已布局65家門店，并計劃2026年突破100家，目標將中國市場打造為全球第二大市場，占全球份額的10%。On昂跑這一擴張策略與中國戶外運動滲透率提升及中產消費升級趨勢高度契合，與三年前提出的“到2026年，中國市場凈銷售額占比、服裝品類凈銷售額占比，以及自有零售渠道凈銷售額占比均提升至10%”的愿景也越來越近。

與此同時，昂跑也在專注運營，提升消費者的服務體驗。今年4月末，On昂跑中國首家旗艦店在成都太古里落地，打造了舒適愜意的“沉浸式”跑步文化空間。馬丁·霍夫曼表示，首家旗艦店的啟幕是該品牌在華發展的重要里程碑，中國未來有望成為昂跑的全球第二大市場，占據全球銷售額的10%。

行業分析指出，高端跑鞋市場未來的勝負手在于技術創新、用戶體驗與品牌文化的綜合平衡。

從產品方面看，技術仍然是高端跑鞋“戰場”中的焦點，On昂跑的CloudTec?科技和LightSpray?創新技術一直備受青睞，財報顯示，昂On跑兩款新產品Cloud 6和Cloudsurfer 2，加上其服裝系列在市場上的熱烈反響以及品牌的相關宣傳建設活動，推動了昂跑的高速發展。

馬丁·霍夫曼此前透露，為了在更多品類上應用LightSpray?，瑞士總部已經建立了一些可以配合測試的生產設施，在亞洲也有更大生產基地將要落地，更適合亞洲腳型的鞋款也將在不久后問世。

加速全品類進階

以高端專業跑鞋為優勢的On昂跑，目前不只有跑鞋。

在千元跑鞋賽道，On昂跑以CloudTec?緩震技術和LightSpray?鞋面科技構筑技術壁壘。昂跑通過“科技+藝術”的組合拳實現差異化——Cloudboom Strike LS跑鞋不僅是運動裝備，也被紐約現代藝術博物館（MoMA）列為設計收藏品，成為時尚圈的新晉寵兒。

零售獨立評論人馬崗表示，千元高端跑鞋的市場份額有限，競爭激烈，品類數量不能無限擴充，可能會出現增長瓶頸。對此，企業未來或可適當增加更多品類，或可延伸更多價格帶覆蓋更多的消費群體。

而第一季度，On昂跑服裝與配飾成為新的增長極，全品類戰略加速。財報數據顯示，On昂跑一季度服飾凈銷售額增長超90%，配飾增長接近100%，均超過鞋類。這一增長得益于LightSpray?面料技術升級及復古設計對中產消費者的吸引力。此外，昂跑通過與Kith、Zendaya等潮流IP合作，進一步強化了“性能+時尚”的品牌定位。

馬丁·霍夫曼指出，品牌服裝系列在所有地區和渠道的市場份額持續攀升。2024年，品牌服裝銷售額達到1億美元，該品類在零售店表現尤其出色，占整體業務約20%。其中，加州紐波特海灘店在第一季度表現亮眼，服裝銷售占比最高。

報告期內，On昂跑通過調整尺碼、聚焦跑步、網球和訓練等熱門品類，成功吸引了消費者。此外，On昂跑與FKA Twigs和贊達亞等明星合作的營銷活動也顯著提升了服裝業務的市場份額。

據悉，On昂跑還計劃今年在全球再開15家門店，并在未來幾年每年增加20至25家門店，以推動服裝業務的進一步增長。值得一提的是，除了在跑步領域帶來的創新外，On昂跑還積極拓展至其他運動領域，持續在跑步、健身、戶外、網球和運動生活等場景打造高性能、開拓性的鞋服和配件。

有市場人士分析認為，在“輕奢運動”賽道，品牌需在高速擴張與利潤平衡、技術壁壘與消費體驗、高端定位與大眾滲透之間找到動態平衡。2025年，隨著巴黎奧運營銷紅利釋放及中國門店網絡成型，昂跑能否從“中產收割機”進化為全球運動巨頭，答案或許藏在每一次科技迭代與加碼全品類的細節中。