出品｜達摩財經

5月16日，廣匯能源（600256.SH）發布公告稱，公司控股股東廣匯集團分別與富德生命人壽保險股份有限公司（簡稱“富德壽險”）、深圳富德金蓉控股有限公司（簡稱“富德金控”）簽署了股份轉讓協議 。

廣匯集團持有廣匯能源35.09%股份。協議顯示，廣匯集團計劃將所持公司約9.76億股予以轉讓，約占公司總股本的15.03%。轉讓完成后，廣匯集團持股將降至20.06%，仍為公司控股股東，“富德系”將成為公司第二大股東。

本次協議的轉讓價格為6.35元/股，較廣匯能源當日6.03元/股的收盤價溢價約5.3%，轉讓價款合計約62億元。其中，富德壽險計劃支付的股份轉讓價款為40.55億元，富德金控為21.45億元。

廣匯能源創始于1994年，業務范圍主要是天然氣板塊、煤炭板塊和煤化工板塊。公司2000年在上交所上市，公司實際控制人是有“新疆首富”之稱的孫廣信。

廣匯集團本次出售股權的理由是，基于自身資產管理需求，積極引入長期價值投資者賦能產業發展，助力增強企業核心競爭力，以最佳業績持續提升股東投資回報。

作為新疆最大的民營企業之一，廣匯集團近年來并不算“太平”。旗下上市公司廣匯汽車已于去年8月退市，廣匯物流也因財務造假被ST。截至今年3月末，廣匯集團所持廣匯能源股份中，約10.11億股股份處于質押狀態，質押率約為44.36%。

而富德集團目前涵蓋金融、能源、產業三大板塊，其中，富德壽險是集團的核心業務。富德壽險2021年第四季度披露償付能力報告顯示，公司當年虧損6.84億元。自此之后，公司已連續四年未披露年度報告。

年報的連續缺席，讓業內對富德壽險的業績狀況擔憂。但從富德集團的動作上看，公司正在其他板塊嘗試新的探索。

富德系看中了啥

2013年，隨著深圳市第一張商事制度改革營業執照的頒發，富德集團進軍能源化工領域，業務主要由深圳市前海富德能源投資控股有限公司進行開展。

富德集團能源板塊業務為各種常規能源和新能源的開采生產和銷售，投資和經營甲醇產品、MTO（甲醇制烯烴）等，并無煤炭相關業務。

近兩年，富德集團加快了在能源方面的布局，業務滲透至新疆，連續成立了富德（新疆）新能源有限公司、富德（新疆）新能源開發有限公司和新疆富德能源投資有限公司。三家公司主要承擔富德集團在新疆煤炭、煤化工、新材料、物流運輸等產業布局。

因此，從業務上看，廣匯能源已建成以煤炭開發轉化產業鏈為核心，富德系此次入股廣匯能源或有利于實現富德系的“產融結合”戰略。

另外，從投資屬性上看，在能源價格不斷波動的大背景下，廣匯能源的高股息率、高分紅率成為吸引長期投資者的重要因素。自去年下半年以來，高股息標的成為險企的主要投資方向，在新會計準則下，保險公司增加配置高股息資產已成為潮流。

數據顯示，2022年至2024年，廣匯能源累計實施現金分配金額合計137.2億元，占近三年歸母凈利潤的70%。尤其是2024年，廣匯能源分紅比例達到134.27%，將年度利潤全部進行了分紅。截至5月20日，廣匯能源的股息率（TTM）為10.3%，在全行業領先。

不過，在連續大額分紅后，廣匯能源能否保持高分紅的姿態仍未可知。此外，連續兩年“腰斬”的盈利能力，也為富德集團本次投資蒙上一層陰影。

2023和2024年，廣匯能源業績連續下滑，歸母凈利潤分別為51.58億元和29.61億元，同比下滑54.50%和42.60%。

富德系亦有困擾

富德系的發展可以追溯至上世紀80年代，經過四十余年的發展，已逐步成長為多元化綜合性控股企業集團。業務涉足金融保險、資產管理、股權投資、能源化工、新能源、礦產、地產等眾多領域。集團的實際控制人是張峻。

張峻是廣東普寧人，留學歸國后涉及電子加工和房地產生意，并于1992年成立新亞洲實業。2001年，新亞洲實業先后推出了新亞洲花園、新亞洲廣場等樓盤。旗下還有亞洲第一電子商業街“華強北”的新亞洲電子城。其后張峻開始踏入保險業，其公司也逐漸向銀行、保險、能源等領域進軍，富德系的雛形就此形成。

作為富德系的核心，富德壽險的前身為成立于2002年的生命人壽。張峻自2006年起持續對其加碼，2014年9月，生命人壽更名為富德生命人壽（富德壽險）。

富德壽險憑借萬能險曾實現了規模快速上漲，2015年時，公司的營業收入就突破千億。不過隨著次年萬能險受到監管部門重點規范，張峻也被協助調查，富德壽險隨之調轉向下。直至2022年末，張峻才重新回歸到大眾視野中。

官網顯示，富德集團旗下公司總資產超6000億元，管理資產規模近萬億元。金融板塊下有富德生命人壽、富德財險、生命保險資管、國民信托、富德資產管理（香港）以及富德保險銷售幾大公司。

目前，富德壽險依然是資本市場中的重要玩家之一。本次廣匯能源股轉協議中披露，富德壽險持股在5%以上的上市公司共有9家，包括5家港股公司、4家A股公司。

但富德壽險已經連續四年未披露年度報告，最近一期的償付能力報告也停留在2021年第四季度。截至2021年末，富德生命人壽的保險業務收入807.50億元，凈利潤-6.84億元。核心償付能力充足率87%，綜合償付能力充足率103%，綜合償付能力指標已逼近監管“紅線”。

胡潤研究院數據顯示，近幾年張峻的身價持續縮水。2023年胡潤全球富豪榜中，張峻、陶美縈夫婦以260億元人民幣財富位列榜單第820位。2025年榜單上，二者的財富已縮水至200億元。

?END?