2025年來，電影市場持續(xù)“寒冬”，但光線傳媒卻憑借《哪吒之魔童鬧海》（下稱“《哪吒2》”）迎來潑天富貴。《哪吒2》現(xiàn)象級爆紅不僅書寫了中國電影新歷史，還為其背后的主控方光線傳媒創(chuàng)造了一場資本神話。

截至5月20日，《哪吒2》票房已突破154億元。而在其上映的100多天里，光線傳媒的股價也一度被“點燃”，漲幅超過200%；市值暴增近700億元，并一度突破千億元大關。2月17日，該公司股價更是創(chuàng)下近五年新高，達41.68元/股。

《哪吒2》海報 秦銘蔚/攝

昨日晚間，光線傳媒背后股東光線控股有限公司及其一致行動人宣布擬減持，或套現(xiàn)近5.38億元。

而在此之前，據(jù)光線傳媒最新一季度報，該公司原第三大股東——杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司也退出了前十大股東的行列。

5月20日，光線傳媒跌2.28%，收于17.97元/股，市值527.17億元。

王長田家族或套現(xiàn)約5.38億元

5月19日晚間，光線傳媒發(fā)布公告，其控股股東光線控股有限公司（以下簡稱“光線控股”）及其一致行動人王牮、王洪田計劃自本公告披露之日起十五個交易日后的三個月內(nèi)以集中競價和/或大宗交易方式減持公司股份不超過約2924萬股（占剔除回購專用賬戶股份后公司總股本的比例不超過1%）。

以光線傳媒5月19日收盤價18.39元/股計算，上述股東及其一致行動人本次或可“套現(xiàn)”約5.38億元。

對于減持原因，公告稱，作為公司的控股股東及其一致行動人，股東對公司未來發(fā)展前景充滿信心，對公司價值高度認可。光線控股曾大額認購公司非公開發(fā)行的股份以及通過二級市場進行增持，本次減持主要是出于其降低負債率、改善財務結(jié)構(gòu)的需要；王牮也曾通過二級市場減持，王牮及王洪田本次減持主要是出于其自身資金需求。

過往公告顯示，光線傳媒實際控制人及其一致行動人分別為王長田、杜英蓮、王牮和王洪田。公司內(nèi)部，王長田任公司董事長兼總經(jīng)理，王牮為公司員工，王洪田則任公司總裁助理。家族關系上，杜英蓮、王牮和王洪田又分別為王長田的妻子、妹妹和弟弟。

截至2025年一季度末，光線控股有限公司、王牮和王洪田均位列上市公司前十大股東，持股比例分別為37.4%、1.01%、0.83%。據(jù)企查查，光線控股背后大股東為王長田，持股比例達到95%，權(quán)益穿透計算，王長田通過該平臺實際掌控光線傳媒35.53%的股權(quán)，疊加其妻杜英蓮持有的3.5%直投股份，夫妻二人形成近40%的絕對控制權(quán)。光線控股剩余5%股份由王長田之妹王牮持有。

以5月19日收盤價計算，王長田家族持股市值超225億元。

阿里多次減持

除了帶動股價與市值的暴漲，《哪吒2》還直接拉高了公司業(yè)績。財報顯示，2025年一季度，光線傳媒營業(yè)收入約29.75億元，同比增長177.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約20.16億元，同比大增374.79%。

對此，光線傳媒在財報中表示，公司電影及衍生業(yè)務收入及利潤較上年同期均實現(xiàn)大幅增長。在《哪吒2》上映前，公司已提前著手規(guī)劃、開發(fā)潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品，并籌劃海外發(fā)行，致力于進一步挖掘IP價值，拓寬盈利渠道，構(gòu)建完整的全產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)模式，票房與衍生品收入相輔相成，共同助力影片的商業(yè)價值持續(xù)發(fā)酵，實現(xiàn)長效盈利。

但在這份市場矚目的成績單中，前十大股東已沒有杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“阿里創(chuàng)投”）的身影。在2024年年報中，阿里創(chuàng)投彼時還是光線傳媒的第三大股東，持股數(shù)量近1.46億股，占比為5%。而在更早的2024年三季度報中，阿里創(chuàng)投還持有1.58億股，持股比為5.39%。如今，阿里創(chuàng)投已退出十大股東，不在披露持股信息。

阿里創(chuàng)投持股變化

此外，據(jù)媒體報道，光線傳媒證券部相關工作人員表示，2024年年報披露時，阿里創(chuàng)投持股比例無限接近于5%，卻未到5%。因數(shù)據(jù)只保留到小數(shù)點后兩位，四舍五入到了5%。因此，阿里創(chuàng)投的減持并未公開披露，目前其是清倉還是剩少許持股，不得而知。

公開資料顯示，阿里創(chuàng)投于2015年戰(zhàn)略入股光線傳媒，并長期穩(wěn)定持有其股份。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2019年，當年暑期檔現(xiàn)象級動畫電影《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒1》）以超50億元票房刷新國產(chǎn)動畫電影紀錄。作為光線傳媒第二大股東的阿里創(chuàng)投卻在此時發(fā)布減持公告，擬減持不超過5867.22萬股，占總股本比例不超過2%。

有觀點指出，資本市場減持光線傳媒背后指向不景氣的電影市場。

香頌資本董事沈萌對《國際金融報》記者表示，“國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)是屬于業(yè)績波動性很大的行業(yè)，股價也不穩(wěn)定、受票房影響很大，因此對于股東而言，在爆款電影刺激股價明顯上漲后減持，可以將自身利益最大化。”

今年春節(jié)以來，“哪吒旋風”席卷全球，但市場的另一面是中腰部電影幾乎“全軍覆沒”。繼清明檔票房3.78億創(chuàng)十年新低后，月初的五一檔也未能改變當前大盤的頹勢，以同比“腰斬”的成績遺憾收官。

而目前來看，今年暑期檔的重磅影片并不多，市場反響亦是平平。對于今年暑期檔能否讓大盤加速回暖，青年劇作家、導演向凱對記者直言，“如果還是常規(guī)的檔期內(nèi)容，暑期檔形勢依然非常嚴峻，可能不會有太好的票房表現(xiàn)。”