一季度壽險公司投資收益率情況整理更新如下：

綜合投資收益率榜單

財務投資收益率榜單

解讀

財務投資收益率穩定，同比增長

2025 年 Q1 壽險公司總投資收益率（財務投資收益率）加權平均0.95%（同比去年 + 0.41%），扭轉此前下滑趨勢。

綜合投資收益率兩極分化，平安11%，新華7.5%大幅超平均

綜合投資收益率加權平均2.98%，但47% 公司（35 家）為負，僅10 家超 1%。其中，平安和新華大幅拉高了平均值，一季度綜合投資收益率，平安壽險（11%）、新華保險（7.15%），大幅高于行業。

主要原因是因將持有至到期債券重分類為可供出售資產，釋放歷史浮盈（平安單季度浮盈超千億），推動本季度綜合投資收益非常高。

資產重分類的會計影響與償付能力變化

平安壽險將持有至到期債券全部重分類為可供出售資產，核心償付能力充足率上升39.3 個百分點；新華保險核心償付能力充足率上升71 個百分點。此類操作使未實現浮盈計入綜合收益，短期大幅提升收益率。

中小公司以 “固收 +” 策略躋身總投資收益前十

小康人壽（1.72%）、君龍人壽（1.62%）等中小公司通過靈活配置利率債、可轉債等 “固收 +” 資產，在財務收益率排名中表現突出。

低利率下固收資產結構優化

面對利率下行，險企延長固收類資產久期至12 年，增配超長期地方債，通過債券價格上漲的估值收益支撐綜合收益率。利率債占比提升至 50%，成為穩定基礎收益的關鍵。

政策引導權益投資擴容，頭部布局新領域

監管要求新增保費30% 投入 A 股，預計 5 年權益占比從10%提至 20%。A股市場也是舉牌不斷，平安近幾個月大量買入高息銀行股。

財務投資收益率和總投資投資收益率的差異

注意一下上面兩個榜單的差異
財務投資收益率：

這個指標主要看的是保險公司的投資收益，也就是保險公司把錢投出去，通過股票、債券、房地產等投資方式賺到的錢，除以投資的本金，算出來的收益率。它更關注投資本身的表現，不考慮其他因素，比如資產的公允價值變動（比如股票價格漲跌但還沒賣）。
綜合投資收益率：

這個指標不僅包括投資收益，還會考慮投資資產的公允價值變動。也就是說，如果股票價格漲了，即使還沒賣，這部分增值也會算進去。

這次平安綜合投資收益率超高，也是因為將持有至到期債券重分類為可供出售資產，釋放浮盈。并非單純由于季度投資取得收益導致。

整體而言，一季度壽險企業整體還算平穩，彼此差異也不太大。這些年不少公司在調整會計準則或者調整會計分類時，也容易導致了利潤、投資收益率波動較大，也不必過度解讀。

另外保險公司繼續真金白銀投入股市，A股港股舉牌不斷。而二季度貿易戰砸出的黃金坑，是否有較多保險公司也持續進場抄底，得等到二季報再來看。

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