魯政委 郭于瑋 蔡琦晟（魯政委系興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

關(guān)稅，出口，價格

5月12日中美達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議，在協(xié)議初始90天內(nèi)，我國相對世界其他地區(qū)面臨的美國關(guān)稅水平回到了2025年3月，即美國對華加征“芬太尼關(guān)稅”后、加征“對等關(guān)稅”前的水平。因此，3月份美國從我國進(jìn)口產(chǎn)品的量、價變化可以為我們研判下一階段對美出口提供參考。

從不同量、價變化類型的產(chǎn)品金額占比來看，3月以價換量的產(chǎn)品占比最高，約占全部進(jìn)口金額的32%，量增價增、量減價增的產(chǎn)品份額次之，占比皆為24%，量減價減產(chǎn)品占比最少。

從產(chǎn)品大類來看，我們根據(jù)行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品的量、價變化特征，將各行業(yè)分為四類：第一類是價格、數(shù)量同時提升的產(chǎn)品占比較高的行業(yè)，以電氣設(shè)備為代表，或表明在面臨加征關(guān)稅時，生產(chǎn)工序更加復(fù)雜、同全球產(chǎn)業(yè)鏈綁定更深的電子電氣產(chǎn)品具有更強(qiáng)的議價能力；第二類是主要通過以價換量的方式保持對美出口的行業(yè)，以玩具和運(yùn)動用品、塑料制品、家具為代表；第三類是以價換量和量減價增同時存在的行業(yè)，這些行業(yè)中既有較多產(chǎn)品以價換量，也有較多產(chǎn)品僅保留部分較高單價品類的出口，從而使得產(chǎn)品平均單價提高但出口數(shù)量降低，該類行業(yè)以服裝紡織、車輛及其零件、光學(xué)儀器為代表；第四類則是有較大比例的產(chǎn)品量、價同降的行業(yè)，主要以機(jī)械設(shè)備、鞋靴和藥品行業(yè)為代表。

從對美出口的前20大產(chǎn)品來看，以價換量的產(chǎn)品數(shù)量仍然最多。而對美出口金額最高的智能手機(jī)，其在3月呈現(xiàn)量、價同升的狀況。對美出口金額第二大的平板、筆記本電腦則在3月呈現(xiàn)量、價同降的狀況。

進(jìn)一步地，本文聚焦“芬太尼關(guān)稅”影響下我國輸美產(chǎn)品價格的邊際變化。我們比較了美國從中國進(jìn)口各產(chǎn)品3月份相較于1月份的單價變化。在所有產(chǎn)品中，單價下降幅度在10%以內(nèi)的產(chǎn)品占比最高，這或反映出在20%的加征關(guān)稅水平下，我國較多的出口產(chǎn)品通過和美國出口商共攤關(guān)稅成本的方式進(jìn)行出口。同時，在關(guān)稅影響下仍有大約50%的產(chǎn)品提高了出口價格，可能是兩種情況共同作用的結(jié)果，一是即使在關(guān)稅影響下我國對美出口仍有較大份額的產(chǎn)品具有較強(qiáng)的議價能力，二是同類產(chǎn)品中高附加值產(chǎn)品出口韌性較強(qiáng)而低附加值產(chǎn)品可能減少對美出口。

從影響我國產(chǎn)品是否提價的因素來看，本文發(fā)現(xiàn)在美國對我國進(jìn)口依賴度大于80%的產(chǎn)品中，價格提升的產(chǎn)品份額達(dá)到了81%，表明絕大部分美國對我國依賴程度超過80%的產(chǎn)品在關(guān)稅后保持著很強(qiáng)的價格韌性。

2025年5月12日中美達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議，在協(xié)議初始90天內(nèi)，特朗普第二任期累計對華加征的關(guān)稅由145%下降至30%（20%“芬太尼關(guān)稅”+10%“對等關(guān)稅”）。同時，考慮10%的“對等關(guān)稅”為美國對所有貿(mào)易伙伴統(tǒng)一加征，則當(dāng)前我國相對世界其他地區(qū)面臨的美國關(guān)稅水平回到了2025年3月美國對華加征“芬太尼關(guān)稅”時的水平。因此，3月份的對美出口狀況可以為我們研判下一階段我國對美出口作為參考。本文借助美國產(chǎn)品層面的進(jìn)口數(shù)據(jù)，分析在“芬太尼關(guān)稅”影響下美國從我國進(jìn)口的量、價變化。

一、3月美國從中國進(jìn)口的量、價分析

本文使用的美國進(jìn)口數(shù)據(jù)來自US Census Bureau，其提供了美國10位HS產(chǎn)品代碼的詳細(xì)進(jìn)口金額、數(shù)量、單價數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)處理中，我們刪除了不匯報數(shù)量的產(chǎn)品（主要為低值小包商品），2024或2025年3月未有出口記錄的產(chǎn)品，最終得到共計9347個HS10位產(chǎn)品。本文所使用的金額數(shù)據(jù)都為以數(shù)據(jù)庫中的Customs Value為依據(jù)（按FOB價格計算）。

我們計算了美國從我國進(jìn)口的每一個產(chǎn)品的進(jìn)口數(shù)量和價格同比，并將其分為4個類別：量增價增、量減價增、量減價減、量增價減。其中，量增價增或反映該產(chǎn)品是美國對我國進(jìn)口需求較大且可替代性較低的產(chǎn)品，我國對美出口具有較強(qiáng)的議價能力；量減價增或反映在該產(chǎn)品上我國的部分廠商具有較強(qiáng)的議價能力，出口關(guān)稅使得一些廠商退出了美國市場，保留下來的企業(yè)對美出口的平均價格提升，但整體數(shù)量有所下降；量增價減或反映該產(chǎn)品的議價能力相對較弱，我國廠商通過以價換量的方式應(yīng)對美國關(guān)稅；量減價減或反映該產(chǎn)品面臨的競爭較大，其議價能力相對較弱，企業(yè)只能通過降價以抵消關(guān)稅的提升，導(dǎo)致價格和數(shù)量同時下降。

從不同量、價變化類型的產(chǎn)品金額占比來看，以價換量的產(chǎn)品占比最高，約占全部進(jìn)口金額的32%，量增價增的產(chǎn)品份額為24%，量減價增產(chǎn)品占24%，量減價減產(chǎn)品占19%。可以看到，在面臨20%加征關(guān)稅時，我國對美大約三分之一的出口產(chǎn)品通過以價換量的方式對美出口。與此同時，約占美國從我國進(jìn)口48%的產(chǎn)品在加征關(guān)稅后依然提高了價格，其中24%的產(chǎn)品量、價同升，表明在加征20%關(guān)稅情景下，仍有較大比例的對美出口產(chǎn)品具有較強(qiáng)的議價能力。

從HS2產(chǎn)品大類來看，我們計算了每一個HS2分類下不同量、價變化狀況的產(chǎn)品在產(chǎn)品大類中所占的進(jìn)口份額。可以看到，傳統(tǒng)出口輕工行業(yè)更多地呈現(xiàn)出以價換量或量減價增的狀況。玩具運(yùn)動用品、塑料制品、家具等行業(yè)量增價減的產(chǎn)品份額顯著高于其他類型的產(chǎn)品份額。同時，服裝紡織、賤金屬工具、家具、鞋靴等行業(yè)中量減價增的產(chǎn)品份額也相對較高。在主要出口產(chǎn)品大類中，量、價齊升產(chǎn)品占比最高的是電氣設(shè)備行業(yè)，其中進(jìn)口金額較大的產(chǎn)品包括智能手機(jī)、1000V有接頭電導(dǎo)體、手機(jī)零部件、印刷電路、固態(tài)儲存器等。這表明，生產(chǎn)工序更加復(fù)雜、同全球產(chǎn)業(yè)鏈綁定更深的電子電氣產(chǎn)品在面臨加征關(guān)稅時具有更強(qiáng)的議價能力。

綜合各產(chǎn)品大類下細(xì)分產(chǎn)品量、價變化的特征，我們可以對各行業(yè)受關(guān)稅影響進(jìn)行一個分類：第一類是價格、數(shù)量同時提升的產(chǎn)品占比較高的行業(yè)，以電氣設(shè)備為代表；第二類是主要通過以價換量的方式保持對美出口的行業(yè)，以玩具和運(yùn)動用品、塑料制品、家具為代表；第三類是以價換量和量減價增同時存在的行業(yè)，這些行業(yè)中既有較多產(chǎn)品以價換量，也有較多產(chǎn)品僅保留部分較高單價品類的出口，從而使得產(chǎn)品平均單價提高但出口數(shù)量降低，該類行業(yè)以服裝紡織、車輛及其零件、光學(xué)儀器為代表；第四類則是有較大比例的產(chǎn)品量、價同降，主要以機(jī)械設(shè)備、鞋靴和藥品行業(yè)為代表。

進(jìn)一步地，我們觀察對美主要出口產(chǎn)品的量、價變化。以下圖表展示了2024年美國從中國進(jìn)口金額前20大HS6位產(chǎn)品（約占美國從中國進(jìn)口總額的30%）在3月的進(jìn)口量、價變化[1]。其中，以價換量的產(chǎn)品數(shù)量仍然最多，包括鋰電池、模型玩具、計算機(jī)零件等7個產(chǎn)品均出現(xiàn)量增價減。以價換量的產(chǎn)品呈現(xiàn)出較為多樣的產(chǎn)品特征，既包括模型玩具、塑料餐具、鞋靴等傳統(tǒng)輕工產(chǎn)品，也包括計算機(jī)零附件、有線耳機(jī)等電子產(chǎn)品。

對美出口金額最大的智能手機(jī)，其在3月呈現(xiàn)量、價同升的狀況，反映美國對我國的智能手機(jī)進(jìn)口依賴程度較高（2024年進(jìn)口依賴度為81%），從而使得我國智能手機(jī)的出口具有較強(qiáng)的議價能力，大部分的關(guān)稅成本由美方承擔(dān)。不過長期來看，仍需關(guān)注智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠裼修D(zhuǎn)移的傾向。對美出口金額第二大的平板、筆記本電腦則在3月呈現(xiàn)量、價同降的狀況，一定程度反映在20%加征關(guān)稅下我國生產(chǎn)的平板、筆記本電腦在美國市場的競爭力下降。

二、“芬太尼”關(guān)稅影響下美國從中國進(jìn)口產(chǎn)品價格變化

進(jìn)一步地，我們聚焦于關(guān)稅影響下美國從我國進(jìn)口產(chǎn)品單位價格的邊際變化。我們使用加征“芬太尼”關(guān)稅之前的最近月份，即2025年1月份作為基期，觀察各產(chǎn)品在3月的單位價格較1月的變化狀況。

首先我們計算了處于不同價格變化區(qū)間的產(chǎn)品進(jìn)口金額，并計算各價格變化區(qū)間的產(chǎn)品金額占總金額的比重[2]。總體來看，相較于1月份，3月產(chǎn)品單價下降幅度在10%以內(nèi)的產(chǎn)品占比最高，占全部產(chǎn)品的23.2%。這反映出在20%的加征關(guān)稅水平下，我國較多的出口產(chǎn)品通過和美國出口商共攤關(guān)稅成本的方式進(jìn)行出口，這也同前文發(fā)現(xiàn)的以價換量出口產(chǎn)品份額最大的特征相吻合。同時，仍有占進(jìn)口份額14.6%的產(chǎn)品的價格降幅大于20%，這些產(chǎn)品或承擔(dān)了全部的關(guān)稅成本。

在關(guān)稅影響下，3月份我國仍有大約50%的對美出口產(chǎn)品提高了出口價格，其中17.9%的產(chǎn)品單價提升了20%，19.3%的產(chǎn)品單價提高幅度在10%-20%之間，14.5%的產(chǎn)品單價提高幅度在0%-10%之間。這可能是兩方面因素共同影響的結(jié)果，一方面，即使在關(guān)稅影響下我國對美出口仍有較大份額的產(chǎn)品具有較強(qiáng)的議價能力；另一方面，同類產(chǎn)品中價格相對偏低的產(chǎn)品，可能面向中低收入群體，價格敏感度更高，若價格偏低產(chǎn)品退出，會推高剩余出口產(chǎn)品的平均價格。

從產(chǎn)品大類來看，我們計算了每一個HS2產(chǎn)品大類下處于不同價格變化區(qū)間的產(chǎn)品進(jìn)口額占比。

從價格上升的產(chǎn)品占比來看，電氣設(shè)備、光學(xué)儀器、鞋靴、其他紡織品等產(chǎn)品價格上升的產(chǎn)品比重都高于50%。結(jié)合前文量、價分析的結(jié)果來看，電氣設(shè)備量價同增的比重較高，表明該類產(chǎn)品我國對美出口的議價能力較強(qiáng)；光學(xué)儀器、鞋靴、服裝紡織等大類產(chǎn)品中，量減價增的產(chǎn)品占比較多，或反映在關(guān)稅影響下行業(yè)中部分較為低端的產(chǎn)品出口美國受阻，保留下的是具有更高附加值的產(chǎn)品。

從價格下降的產(chǎn)品占比來看，玩具和運(yùn)動用品、藥品、車輛及其零件、塑料制品、機(jī)械設(shè)備等產(chǎn)品價格下降的產(chǎn)品比重高于50%。如前文所述，玩具和運(yùn)動用品、塑料制品等行業(yè)體現(xiàn)出較為明顯的以價換量特征。而機(jī)械設(shè)備、藥品則有較大比例的產(chǎn)品出現(xiàn)量價同降，其中藥品大類中單價下降幅度超過20%的產(chǎn)品占比最大，可能與一些藥品毛利率較高有關(guān)。同時，家具、紡織服裝、鞋靴等傳統(tǒng)輕工業(yè)也有較大比例的產(chǎn)品價格下降，其價格下降的產(chǎn)品比例和上升產(chǎn)品比例較為接近。

進(jìn)一步地，我們分析具有哪些特征的產(chǎn)品在關(guān)稅影響下更具價格韌性。根據(jù)上述基于產(chǎn)品大類的分析，可以發(fā)現(xiàn)，受關(guān)稅影響的產(chǎn)品價格變化并沒有顯示出明顯的行業(yè)特征。例如產(chǎn)品價格上升比例較高的產(chǎn)品大類，既包括電氣設(shè)備、光學(xué)儀器等高技術(shù)行業(yè)，也包括紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)業(yè)。同時，我們也從產(chǎn)品特征的角度來考察哪些類別的產(chǎn)品在關(guān)稅影響下價格會更具韌性。我們用產(chǎn)品價格是否提高對該產(chǎn)品美國對中國進(jìn)口依賴度、從中國進(jìn)口價格相對全球均價作回歸，發(fā)現(xiàn)美國對我國的進(jìn)口依賴度和我國產(chǎn)品價格優(yōu)勢都不顯著。出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因可能是即使是同類產(chǎn)品，我國對美出口的廠商之間也有較大差異，關(guān)稅的廠商的影響、廠商應(yīng)對關(guān)稅的方式也不盡相同，從而導(dǎo)致無法在平均意義上歸納出價格上升產(chǎn)品的特征。

雖然在平均意義上產(chǎn)品的依賴度和價格優(yōu)勢對關(guān)稅后的產(chǎn)品價格變化沒有顯現(xiàn)出顯著的影響效果，但我們可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)產(chǎn)品依賴度超過某一水平時，其將展現(xiàn)出很強(qiáng)的價格韌性。我們計算了不同進(jìn)口依賴度水平的產(chǎn)品中3月價格提升的產(chǎn)品金額占比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)進(jìn)口依賴度大于50%或小于50%的產(chǎn)品中，價格提升的產(chǎn)品份額都在50%左右，這也表明在平均水平上進(jìn)口依賴度無法解釋某一產(chǎn)品是否在關(guān)稅后價格提升；但在進(jìn)口依賴度大于80%的產(chǎn)品中，價格提升的產(chǎn)品占比達(dá)到了81%，表明絕大部分美國對我國依賴程度超過80%的產(chǎn)品在關(guān)稅后保持著很強(qiáng)的價格韌性。

需要指出的是，可能存在以下三點原因?qū)е卤疚牡难芯堪l(fā)現(xiàn)存在一定的誤差：一是部分進(jìn)口商可能通過低報進(jìn)口價格以抵消關(guān)稅影響，而我國出口廠商的實際出口價格并未發(fā)生變化；二是3月可能存在較強(qiáng)的搶出口效應(yīng)，對產(chǎn)品貿(mào)易的量、價產(chǎn)生擾動；三是由于計算關(guān)稅時點的差異，數(shù)據(jù)中存在部分產(chǎn)品按照2月份的10%加征關(guān)稅水平計稅[3]。

注：

[1]注：由于中美間的HS代碼在前6位才能夠統(tǒng)一，我們需要將HS10產(chǎn)品加總至HS6層面。但由于HS6位產(chǎn)品和HS10位產(chǎn)品可能出現(xiàn)數(shù)量單位不同的情況，HS6層面的數(shù)量、單價數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)誤差。在前20大主要進(jìn)口產(chǎn)品中，出現(xiàn)較大同比偏離的為300490和950510兩類產(chǎn)品。對此，我們使用HS6產(chǎn)品代碼下進(jìn)口金額最大的HS10位產(chǎn)品的量、價同比予以替代。

[2]注：我們刪除了部分價格變化異常的產(chǎn)品，包括漲價幅度超過5倍和跌幅超過80%的產(chǎn)品。

[3]這一點在數(shù)據(jù)中體現(xiàn)為產(chǎn)品的關(guān)稅金額除以計稅進(jìn)口額略小于公布的關(guān)稅稅率。