5月21日，愛奇藝（NASDAQ:IQ）發布截至2025年3月31日未經審計的第一季度財報。一季度愛奇藝總收入為71.9億元人民幣，環比增長9%。其中，會員服務收入44.0億元，在線廣告服務收入13.3億元，內容發行收入6.3億元，其他收入8.3億元。愛奇藝Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營利潤為4.6億元，環比增長13%，Non-GAAP運營利潤率為6%。當季總收入和運營利潤實現環比雙增長。

愛奇藝首席財務官汪駿表示：“我們持續穩步優化資產負債表。凈利息費用在過去六個季度持續下降，顯示出我們在優化資本結構和提升財務靈活性方面的成效，為長期可持續增長奠定了堅實基礎。”

開年以來，愛奇藝“長+短”內容生態布局持續落地，技術產品迭代緊貼用戶需求變化。作為內容生態的核心，長視頻內容佳作不斷。云合數據顯示，愛奇藝當季長劇集總市占率繼續保持第一。“迷霧劇場”新作《漂白》愛奇藝內容熱度值破萬，《無憂渡》《白月梵星》愛奇藝內容熱度值均突破9600。微劇業務進展顯著。微劇已成為愛奇藝極速版日均播放時長第二、日均播放UV（獨立訪客）第一的內容品類。同時，愛奇藝應用AI升級長視頻觀看體驗，滿足快節奏的觀看需求。本季度推出創新功能“跳看”，用戶只需上下滑動屏幕，即可輕松跳轉至精彩劇情點，這些精彩劇情點由AI結合視頻內容和用戶的個性化觀看行為自動生成。

龔宇在當天財報電話會上表示：“一季度取得的增長得益于長視頻內容強勢回歸和對微劇的戰略投入。‘好內容橫豎都看愛奇藝’正在占領用戶心智，為未來的商業化創造了機會。這些進展堅定了我們基于市場和用戶需求變化，推進商業模式和內容生態進一步升級的信心。”

“長+短”持續加碼 好內容橫豎都看愛奇藝

第一季度愛奇藝“長+短”內容新生態穩步落地，劇集、電影、綜藝等長視頻內容叫好叫座，微劇用戶規模和觀看時長快速增長，用戶粘性明顯增強。

在核心劇集領域，愛奇藝通過五大劇場廠牌實現內容差異化布局，覆蓋懸疑、現實主義、喜劇、戀愛等多元賽道。“劇場模式”運營實現突破：聚焦懸疑題材的“迷霧劇場”迎來首部愛奇藝內容熱度值破萬劇《漂白》，該劇單集收入位列歷史第三，僅次于《狂飆》《贅婿》；“戀戀劇場”當季上線4部作品，《白月梵星》愛奇藝內容熱度值超9600，《愛你》不僅在國內市場大獲成功，也成為愛奇藝國際版表現最好的現偶大陸劇集；專注精品文學改編和現實主義劇集的“大家劇場”推出首部劇集《北上》，該劇改編自茅盾文學獎獲獎小說，好評如潮。深耕精品短劇集的“微塵劇場”和聚焦喜劇的“小逗劇場”也將有更多新作推出。

2025年一季度，愛奇藝電影、綜藝與動漫均推出了多部優質作品。云合數據顯示，愛奇藝電影市占率連續13個季度行業領先。《哪吒之魔童鬧海》的熱映帶動前作《哪吒之魔童降世》成為一季度平臺觀看量最高的電影。自制網絡電影《老狗》觀看和收入表現出色。綜藝旗艦IP《種地吧3》強勢回歸。全新綜藝IP《一路繁花》愛奇藝內容熱度峰值突破8000，影響力拓展至下沉市場及銀發群體。自制動漫《超能立方：超凡篇》《如福侍衛隊第2季》上線后大獲好評。

“以用戶為核心推動內容品質升級，將激發創作潛能，構建更健康的內容生態。”龔宇表示，未來愛奇藝將專注于現實主義、懸疑和女性向內容三大核心劇集類型；更加重視推出質量更高、集數更短的頭部長劇和更多高質量、單集時長為5-20分鐘的短劇內容，同時兼顧商業價值與藝術情懷。

豎屏微劇業務在愛奇藝內容生態中展現出可觀潛力。隨著微劇融入內容生態，平臺用戶規模和業務彈性均獲提升。從2024年12月到2025年4月，愛奇藝微劇重度用戶，即在愛奇藝主要觀看微劇的用戶增長3倍。春節期間，愛奇藝上線28部精品微劇，首創“微劇春節檔”和微劇藝人微博直播接力拜年活動。《家里家外》《請君入我懷》等精品微劇的推出，持續加深用戶對“在愛奇藝看微劇”的認知。愛奇藝將提升微劇自制能力，以“百部港片計劃”“普法微劇萬集計劃”等舉措探索題材創新，拓寬供給，并整合AI、虛擬制作等技術來提高微劇制作效率與水平。今年3月舉辦的“愛奇藝熒光之夜——2025微短劇盛典”搭建起微短劇行業合作橋梁，鞏固了愛奇藝作為行業重要參與者的地位。

愛奇藝主站App聚焦“會員免費觀看”模式，以收費微劇為主；愛奇藝極速版主推免費微劇。目前愛奇藝已擁有超15000部微劇內容，其中免費微劇和會員微劇約各占一半。龔宇表示，微劇內容庫的建設已經達成階段性目標，目前片庫內容儲備充足，未來將重點引入更多頭部新片，并全力發展自制內容。第二三階段將著力通過微劇吸引新會員，特別是滲透率相對較低的下沉市場和高齡用戶，讓微劇內容助力提升會員服務收入，積極拓展微劇在廣告和電商領域的貨幣化機會。

頭部內容驅動多業務增長 內容新生態筑基收入新增量

“長+短”內容新生態是愛奇藝多元業務發展和海外市場拓展的基石。一季度愛奇藝會員服務收入44.0億元，環比增長7%，這主要得益于《白月梵星》《北上》等重點內容熱播和運營策略的持續優化，推動一季度愛奇藝會員規模健康增長和季度月均單會員收入保持健康水平。

會員產品定位的完善滿足了更廣泛用戶群體的需求。其中，家庭高端星鉆會員引入加更禮免費看權益后展現良好增長潛力；高性價比的基礎會員規模創新高，受到年輕及下沉市場用戶歡迎，其中相當比例為首次訂閱。愛奇藝會員活動及福利持續加碼，長期卡會員可享更多優惠，加更禮、云包場、拼團、禮品卡和聯名會員等增值服務進一步提升會員粘性與轉化。

在海外，大陸劇集影響力創新高對會員及廣告業務帶動明顯。愛奇藝國際版一季度收入同比增長超30%，廣告收入同比增長40%，日均會員數創歷史新高。根據谷歌數據，“大陸劇集”的全球搜索量超越“韓劇”，達到近五年峰值。過去半年，海外最受歡迎的大陸劇集Top10中愛奇藝自制劇占4席，其中《愛你》收入創國際版現偶大陸劇集歷史新高。自制國漫《超能立方：超凡篇》海外開播首周即創國漫單日收入歷史新高。愛奇藝自制泰劇《指尖浪漫》吸引多個品牌深度合作，頭部綜藝《種地吧》獲海外廣告客戶關注。

微劇等新內容和豎屏沉浸式觀看場景也帶來了新的商業機會。愛奇藝近期啟動了以內容電商為核心的電商布局，目的是提升免費微劇業務的貨幣化能力，進一步發揮愛奇藝在IP、藝人資源以及優質用戶等方面的優勢。

愛奇藝內容儲備豐富。劇集部分，已上線的《無憂渡》《淮水竹亭》均獲得廣泛好評，后續還有《臨江仙》《書卷一夢》即將上線。“迷霧劇場”新作《正當防衛》《低智商犯罪》接檔《烏云之上》《借命而生》播出。科幻懸疑劇《在人間》、現實題材劇集《生萬物》《高興》值得關注。綜藝方面，綜N代《哈哈哈哈哈5》《新說唱2025》、全新音綜《亞洲新聲》和真人秀《微笑一號店》將與觀眾見面，《一路繁花》下半年有望推出第2季。此外，年內還將有《捕風追影》等6部院線電影以及《終極拯救》《運鈔車大劫案》《東北戀哥3》等8部自制網絡電影上線。自制動漫《神國之上》《余燼行者》和少兒內容《音樂公主愛美莉4》《無敵鹿戰隊第4季》《小廚喵餐車》等IP陸續上新。

AI刷新用戶體驗 線下業務拓展IP價值

技術創新是愛奇藝持續提供高品質內容和不斷優化用戶體驗的關鍵。目前，《南部檔案》等多部自制劇已規模化復用數字資產，在保證品質的前提下有效縮短制作周期并節約成本。領先的文本轉語音（TTS）配音技術可讓AI配音更具情緒感染力，該方案已被應用于長視頻和微劇的英語配音。

愛奇藝對沉浸式娛樂體驗的探索已經延展到線下，通過前沿數字技術結合IP資源，延長IP生命力，拓展商業價值。首個愛奇藝樂園將于今年在揚州開業，落戶開封的第二個樂園也在同步籌備中。依托《風起洛陽》《蒼蘭訣》《唐朝詭事錄·西行》等熱門IP打造的全感劇場，已有超50家運營門店，覆蓋全國近30個城市。

龔宇表示，隨著中國影視娛樂行業不斷演進，愛奇藝將在內容生態建設上持續投入并提升用戶體驗。一系列舉措將讓愛奇藝的內容飛輪更強大、業務更具韌性，助力可持續增長，為投資人創造長期價值。