今天港股創新藥又火了，聽到一個非常有意思的邏輯：
21年奈雪的茶上市，其實是港股創新藥行情的起點。推理邏輯如下，因為茶飲都能上市了，所以茶飲的消費者以及消費市場已經達到了一定的規模；由于奶茶類的產品，實際上含糖量極高，導致大量人群尤其年輕人糖類物質攝入超標，所以導致人的腎臟負擔極重，大量人群開始肥胖、三高、腎臟出現問題。而港股里面創新藥領域有很多類似標的，具體個股就不聊了。

這個邏輯當然是有點幸存者偏差的，港股整體創新藥的高景氣度，其實原因是多發的。
今天最流行的說法是，某企業與輝瑞達成了授權合作，BD模式導致創新藥出海加速。仿制藥這種極度內卷的商業模式賺不到錢了，傳統創新藥的模式投入產出太差了，BD模式通過授權合作，快速獲取技術打開國際市場，講了一個巨大的故事。

另外，港股創新藥漲了很多，而A股創新藥沒咋漲，是不是A股要補漲？你還是等下，這兩個事情，不是一個東西。你可以問下Deepseek，為什么港股創新藥比A股創新藥更有優勢。
可能目前唯一有高速業績增長的科技行業，就剩下創新藥了。

當然我也看到很多朋友買了港股創新藥相關的ETF，如果是場外投資的話，你會發現主動權益基金比指數還是跑得好的多。原因很簡單，醫藥從來就是一個阿爾法比貝塔強的復雜行業，2020年市場上出現一堆醫藥的翻倍基金（范潔、葛蘭、吳興武等），而當年醫藥行業只漲了50%。
如果是買傳統消費，可能你會發現這幫消費基金經理沒有一個打得過招商中證白酒，因為傳統消費就是貝塔強。但醫藥這玩意兒，還是挺考驗基金經理認知的。也許消費基金經理會下崗，但醫藥領域總是江山代有人才出，各領風騷……數十個月吧。

最后我想說，主動的醫藥基金我也買了，但持倉只占我倉位很小的一部分，任何行業基金都不適合暴露太多的單一風險敞口，尤其是在市場熱度很高的時候，不要輕易追高，不要入戲太深。逢低定投，逢高止盈，才是王道。
畢竟這是一個歷史最大回撤近70%的品種。
（不作為投資依據）