權重股拉升中小市值股反跌，大盤無奈回撤縮量震蕩蓄勢

今日消息面：

【美股三大指數集體收跌大型科技股普跌】隔夜美股三大指數集體收跌，道指跌1.91%，納指跌1.41%，標普500指數跌1.62%，大型科技股普跌，特斯拉、蘋果跌超2%，微軟、亞馬遜、英偉達跌超1%，谷歌逆勢漲近3%。熱門中概股多數收跌，納斯達克中國金龍指數跌0.72%。

【瑞銀：看好中國股票市場外資回流料是未來幾個季度的重要邏輯】瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪周三表示，看好中國股票市場，外資回流在未來幾個季度會是很大的交易邏輯，港股略優于A股。王宗豪在媒體交流會上稱，近期香港的IPO表現反映了海外投資者對中國核心資產的認可和興趣，代表未來會有更多長線資金需要回流中國股票市場。

【消費賽道迎來利好政策！上海最新發布提振消費專項行動方案】六大行動方案包括城鄉居民增收行動、消費能力保障支持行動、服務消費提質升級行動、大宗消費更新行動、新型消費培育行動、消費環境提升行動。

【銀行股震蕩走強浦發銀行等再創歷史新高】銀行股盤中再度走強，浦發銀行、江蘇銀行、成都銀行再創歷史新高，青島銀行、滬農商行、渝農商行、重慶銀行、長沙銀行等再創年內新高。

【創新藥概念反復走強三生國健4連板】三生國健走出20CM4連板，海辰藥業漲超10%，舒泰神、海翔藥業、睿智醫藥、上海誼眾等漲幅靠前。消息面上，港股創新藥企三生制藥公告稱，其與輝瑞公司就前者自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議。本次協議中12.5億美元的首付款再次刷新了國產創新藥出海首付款金額紀錄。

【兩市融資余額減少17.96億元】截至5月21日，上交所融資余額報9086.73億元，較前一交易日減少9.3億元；深交所融資余額報8847.44億元，較前一交易日減少8.66億元；兩市合計17934.17億元，較前一交易日減少17.96億元。

今上午大盤低開6點3381點，探底3376點，沖高3390點，午前收3387點。上證50、滬深300、上證指數漲0.25%、0.13%、0.00%、深成指、創業板科創板、中證500、中證1000跌0.28%、0.44%、0.00%、0.47%、0.51%。個股漲跌比為1178：4118，漲跌停比43：12。兩市半日成交額為7194億，較上個交易日縮量318億。

在證監會對公募基金管理費和薪酬與業績掛鉤，以滬深300指數為基準新規頒布后，成百上千家公募基金紛紛調倉換股，增加對滬深300樣本股和滬深300ETF的持倉比例。因原基數比較低，如持有銀行股只有3.2%，因此調倉換股的力度會比較大。

而央行降準降息后，市場新增資金也主要進入滬深300，尤其是以銀行股為代表的高分紅股。導致中小市值股嚴重失血，股價節節走低，哪怕市盈率跌到十幾二十倍仍跌跌不休。

于是，人們定看到當銀行股、權重股、滬深300ETF集體沖鋒，帶動大盤指數拉升時，中小市值股卻不漲反跌，個股懸殊跌多漲少。

今上午市場再次出現這一幕。當510300ETF、銀行股、六大權重股拉升大盤指數時，上漲個股僅800家，而下跌多達4400家，剪刀差程度十分嚴重。

這就向市場乃至管理層提出一個拷問：為什么類平準基金已經亮相，證監會主席和副主席接連向市場喊話，滬深300指數的估值已跌到12.3倍，處于歷史低位，外資投行紛紛提出要向上重估A股的估值，積極加以配置，市場各方對中國股市估值被低估越來越達成共識。但是A股絕大多數個股不漲反跌？

在我看來，主要是面對連續十多年的擴容大躍進，A股已達5400多只股票，市值達90多萬億。盡管滬深300指數的估值仍在12倍多，明顯不足美股的一半，但仍然上不去。而機構資金和市場資金嚴重不足，只能拆東墻補西墻。

看來，A股光靠管理層的輿論導向還不夠，靠價值低估的共識也不夠，需要大資金表態，用真金白銀對市場進行指數引導和股價引導，促進市場的均衡發展。

要解決這種困境，我認為有三個辦法：一是增加類平準基金的規模，比如宣布有10萬億左右，那么就會增強市場信心，吸引大量資金進場。另一辦法，管理層對市值有33萬億，而持股只有7.45萬億（占比20%）的公募基金，作出強行規定：必須減少其債券持有量，而提升持股比例至少70%以上。并且今后發行的新基金基本主要是股票型基金。三是大幅提升保險資金的持股比例，并逐一加以調研檢查是否達標。

只有這樣才會激發私募基金、游資、大戶和中小散戶對中國股市的信心，積極投資做多。扭轉A股估值長期被低估的局面，使A股真正成為經濟的晴雨表，和投資者財富增長的孵化器，以有效拉動經濟和消費。

回到盤面，由于只拉大盤指數，而多數股不漲反跌，表明多次沖擊3400點無效，大盤只能回撤縮量震蕩整理蓄勢。待大中小盤股均有上攻意愿，站上3400點才能水到渠成。

下午關注：大盤下方能否收在5日線和10日線3378和3376點之上？上方能否收在3388點之上？國家隊是否會拉升創業板、科創板、中證500、中證1000、中證2000？1178：4118的個股懸殊跌多漲少局面能否改觀？成交量能否接近1.2萬億？